Industrie-ETFs verzeichneten in der Vorwoche kräftige Zuflüsse. Anleger setzten auf die Erholung zyklischer Werte. Rohstoffknappheit und Lieferengpässe spielten dabei eine untergeordnete Rolle.
Laut Daten von Ultumus verzeichnete der 570 Mio. USD schwereXtrackers MSCI World Industrials UCITS ETF (XDWI) in der Woche bis zum 26. Februar ein Plus von über 13,6 % bei seinem verwalteten Vermögen. Grund dafür waren Zuflüsse von 75 Mio. USD.
Ähnlich sah es beim 193 Mio. USD schweren iShares S&P 500 Industrials Sector UCITS ETF (IUIS) aus. Das verwaltete Vermögen stieg um 34,1 %, nachdem es über 49 Mio. USD an Zuflüssen verzeichnete.
Die Zuversicht im Industriesektor speist sich aus der Annahme, dass die wirtschaftliche Erholung zyklische Aktien weiter antreiben wird. Der Sektor sollte direkt von der Nachfrage anderer Branchen profitieren, etwa aus Konsumgüter-, Gastgewerbe- und Reisebereichen.
Toby Dudley-Smith, Leiter Passive Sales UK bei DWS, kommentiert:„In den letzten Wochen war die Nachfrage nach unserem World Industrials ETF stark gestiegen. Anleger erhöhen ihr Engagement in unbeliebten Zyklikern, gestützt durch die wachsende Zuversicht in eine globale Erholung.“
Die besonders hohen Zuflüsse in den IUIS sind angesichts der Rekordwachstumsraten der S&P 500 Industrieunternehmen im Februar gerechtfertigt.
Laut IHS Markit erreichte die US-Industrieproduktion die zweitschnellste Wachstumsrate seit April 2010. Der Einkaufsmanagerindex (PMI) lag bei 58,6 Punkten und damit deutlich über der neutralen Marke von 50,0 Punkten.
Damit liegt der Wert nur knapp unter dem Rekordwert vom Januar (59,2). Das Produktionswachstum zählt zu den höchsten der letzten sechs Jahre. Die neuen Exportaufträge legten den zweitschnellsten Zuwachs seit 2014 hin.
Diese positive Entwicklung dürfte sich fortsetzen. Chris Williamson, Chefökonom bei IHS Markit, erwartet, dass die US-Industrie bald wieder das Produktionsniveau von 2020 erreicht. Die Erholung könnte sogar noch stärker ausfallen.
Williamson ergänzt:„Die Geschäftserwartungen für das kommende Jahr sind auf ein Niveau gestiegen, das nur einmal in den letzten sechs Jahren übertroffen wurde. Eine Mischung aus Konjunkturhilfen und Hoffnungen auf eine Post-Covid-Erholung beflügelt die Unternehmen, während das Leben langsam zur Normalität zurückkehrt und die Impfungen voranschreiten.“
Die Nachfrage nach Maschinen und Konsumgütern steigt zwar monatlich. Allerdings warnt Williamson vor Lieferengpässen und steigenden Preisen. Diese könnten sich durch die geringen Lagerbestände weiter verschärfen und die Inflation auf die Verbraucher abwälzen.
In Großbritannien ähneln die Trends denen in den USA. Der Brexit belastet zusätzlich die Lieferketten.
Die britische Industrie verzeichnete das neunte Wachstumsmonat in Folge (Februar: 55,1; Januar: 54,9). Die Rekordwachstumsraten vom Jahresende 2020 wurden jedoch nicht wieder erreicht.
64 % der Unternehmen meldeten höhere Inputkosten. Die Kosteninflation stieg im Februar den zehnten Monat in Folge und erreichte den höchsten Stand seit über vier Jahren. Ursachen sind Lieferkettenprobleme und Rohstoffmangel.
Rob Dobson, Director bei IHS Markit, erklärt: „Der britische Industriesektor litt im Februar erneut unter Lieferkettenproblemen, Covid-19-Beschränkungen, stockenden Exporten, Materialmangel und steigenden Kosten. Hinter den Schlagzeilen des PMI zeigen sich eine stagnierende Produktion, weit verbreitete Versand- und Hafengebühren sowie Unsicherheiten nach demEnde der Brexit-Übergangsperiode.
„Die aktuellen Einschränkungen werden voraussichtlich noch länger bestehen. Preisdruck und Produktionsvolumina dürften daher in den kommenden Monaten hoch bleiben.“
Trotz dieser Bedenken scheint die Erwartung einer starken Binnennachfrage die Sorgen über die Brexit-Auswirkungen auf Exporte teilweise zu kompensieren. 77 % der von IHS Markit befragten britischen Hersteller erwarten in einem Jahr höhere Produktionsmengen.
China leidet zwar ebenfalls unter Rohstoffmangel und Lieferverzögerungen. Die dortige Industrie steht jedoch anders da als westliche Länder: Der Sektor droht unter die Wachstumsschwelle zu fallen.
Die Neukundenaufträge aus dem Ausland sanken im zweiten Monat in Folge. Die Lieferzeiten verlängerten sich. Der chinesische Einkaufsmanagerindex fiel von 51,5 im Januar auf 50,9 im Februar – der niedrigste Wert seit Beginn der Erholung im Mai 2020.
Trotz dieser Fakten zeigte sich Dr. Wang Zhe, Chefökonom der Caixin Insight Group, optimistisch bezüglich steigender Produktionsmengen im kommenden Jahr. China hatte einen Vorsprung bei der Pandemie-Bekämpfung. Mittlerweile fallen diechinesischen Exportvolumina nun, da westliche Hersteller wieder volle Kapazitäten erreichen.
Zhe erklärt: „Die Rohstoffpreise stiegen weiter, und der Inflationsdruck nahm zu. Trotz der genannten Gegenwinde waren die Hersteller optimistischer bezüglich ihres Ausblicks. Die Zuversicht speiste sich hauptsächlich aus den
gesammelten Erfahrungen im Kampf gegen die Pandemie im vergangenen Jahr, sowie aus der Erwartung, dass die Covid-19-Wellen im Winter bald enden.“
