Eine Untersuchung, die eine signifikante Zunahme der Leerverkäufe des BlackRock Israel ETF vor dem Hamas-Angriff am 7. Oktober feststellte, ist nach Ansicht der Tel Aviver Börse (TASE) „fehlerhaft“.
Die Studie „Trading on Terror?”, veröffentlicht von Robert Jackson Jr. von der New York University und Joshua Mitts von der Columbia University am 4. Dezember, ergab am 2. Oktober eine „deutliche Spitze“ bei Leerverkäufen im iShares MSCI Israel ETF (EIS). Dies geschah nur wenige Tage vor dem Hamas-Angriff auf Israel.
„Wir dokumentieren einen signifikanten Anstieg der Leerverkäufe im wichtigsten ETF für israelische Unternehmen Tage vor dem Hamas-Angriff am 7. Oktober“, schrieben die Autoren. „Die Leerverkäufe an diesem Tag übertrafen die Leerverkäufe in zahlreichen anderen Krisenperioden bei weitem.“
Der Bericht besagt, dass die Leerverkäufe die Niveaus vor anderen Krisenperioden, einschließlich der Finanzkrise 2008, des Gaza-Kriegs 2014 und der COVID-19-Pandemie, „weit übertrafen“.
Die Forscher wiesen zwar darauf hin, dass der zusätzliche Handel mit dem EIS „ungewöhnlich“ war, er war jedoch aufgrund des begrenzten Handelsvolumens und der geringen Liquidität des ETFs in absoluten Zahlen nicht groß.
Der Bericht nannte auch das Beispiel der Bank Leumi, der größten Bank des Landes. Diese verzeichnete im Zeitraum vom 14. September bis 5. Oktober einen Leerverkauf von 4,43 Millionen neuen Aktien, was zu Gewinnen von 680 Millionen Pfund führte.
Die TASE erklärte jedoch, die Ergebnisse der Autoren seien um das Hundertfache überhöht. Dies sei geschehen, da sie den Aktienkurs in Schekel statt in Agorot berechnet hätten. Der potenzielle Gewinn betrug somit nur 6,8 Millionen Pfund.
Yaniv Pagot, Leiter des Handels an der TASE, sagte: „Die Forscher nahmen in ihrer Untersuchung aus Unkenntnis des lokalen Marktes an, dass die Preise der Aktien in Israel in Schekel und nicht in Agorot festgelegt werden. Daraus ergaben sich etliche Fehler.“
„Dies ist von Anfang an eine fehlerhafte Analyse und es mangelt an Verständnis dafür, wie der lokale Markt funktioniert. Es ist bedauerlich, dass die Forscher nicht mit Mitgliedern der israelischen Börse gesprochen haben. Sie hätten fragen können, wie solche Dinge im Land funktionieren.“
Mitts teilte Reuters mit, der Bericht sei korrigiert worden. Er fügte hinzu, dass das Problem die „höchst ungewöhnliche“ Leerverkaufaktivität bei dem ETF jedoch nicht beeinträchtige.
Die Studie besagt, dass sie ähnliche Muster im Handel mit dem BlackRock Israel ETF im April dieses Jahres identifiziert habe. Damals wurde berichtet, dass die Hamas plante, ähnliche Angriffe im Oktober durchzuführen.
„Unsere Ergebnisse deuten darauf hin, dass Händler, die über die bevorstehenden Angriffe informiert waren, von diesen tragischen Ereignissen profitierten. Im Einklang mit früherer Literatur zeigen wir, dass solche Handelsaktivitäten in Lücken der US-amerikanischen und internationalen Durchsetzung von gesetzlichen Verboten für Insiderhandel stattfinden“, schrieben die Autoren.
