Die Aktie von BlackRock ist nach Gebührensenkungen bei zahlreichen US-ETFs und Publikumsfonds von Vanguard um mehr als 9 % gefallen. Analysten halten die direkten Auswirkungen auf BlackRock jedoch für begrenzt.
Am 1. Februar senkte Vanguard, mit Sitz in Philadelphia, die Kostenquoten für 168 Anteilsklassen in 87 US-domizilierten Fonds. Die auf das verwaltete Vermögen gewichtete Kostenquote der 10,1 Billionen US-Dollar Assets under Management (AUM) sank von 0,08 % auf 0,07 %. Dies liegt deutlich unter dem Branchendurchschnitt von 0,44 %.
Durch diesen Schritt sollen Anleger laut Angaben des Unternehmens bis Jahresende 350 Millionen US-Dollar an Gebühren sparen.
Das US-Geschäft von Vanguard weist eine andere Eigentümerstruktur auf als seine Wettbewerber. Das Unternehmen gehört seinen Fonds. „Fondsanleger haben Anspruch auf die Cashflows, die wiederum zur Senkung der Kostenquoten verwendet werden. Die Fonds werden praktisch zum Selbstkostenpreis geführt“, erklärt Athanasios Psarofagis, ETF-Analyst bei Bloomberg Intelligence.
Wettbewerber wie BlackRock müssen sich hingegen den Aktionären verantworten.
Salim Ramji, der letztes Jahr von BlackRock zu Vanguard wechselte und dort CEO wurde, sagte: „Diese Gebührensenkung steht im Einklang mit dem Ziel unseres Gründers Jack Bogle: die Schaffung eines Investmentunternehmens, das nur einer Gruppe dient – unseren Anlegern.“
Die BlackRock-Aktie schloss am Tag der Vanguard-Ankündigung 6 % tiefer und fiel seitdem weiter. Auch State Street und Invesco gaben nach der Nachricht deutlich nach.
Einige Analysten und Kommentatoren, ebenso wie BlackRock selbst, deuten jedoch an, dass die direkten Auswirkungen auf die iShares-Sparte von BlackRock begrenzt sein könnten.
Auf der Bank of America Securities Financial Services Conference
Darüber hinaus seien „viele der Senkungen im Bereich aktiver Managementstrategien Kategorien betroffen, in denen Vanguard bereits die niedrigsten Gebühren hatte“.
Kenneth B. Worthington, Analyst bei JP Morgan, stellte eine geringe Überschneidung bei den Kunden fest. „Das ETF-Angebot von Vanguard richtet sich generell an den Retail-Kanal und längerfristige Anleger, während BlackRock mit seinen Precision-Produkten auf institutionelle Anleger setzt, bei denen die Liquidität eine Rolle spielt“, sagte er.
Mike Green, Stratege und Portfoliomanager bei Simplify Asset Management, hob die geringe Höhe der Gebührensenkung hervor. „Die einfache Realität ist, dass das Spiel der Fondskosten vorbei ist“ und eine Senkung um einen Basispunkt „keine Auswirkungen auf die Performance hat“, schrieb er in einem Blogbeitrag.
Zu einer ähnlichen Maßnahme für sein europäisches Angebot teilte ein Sprecher von Vanguard gegenüber ETF Stream mit: „Mit dem Wachstum unseres Geschäfts in Europa – und wie wir im Laufe der Zeit gezeigt haben – werden wir weiterhin nach Wegen suchen, Skaleneffekte weiterzugeben.“
