Anleger sollten aufhören, die US-Notenbank Federal Reserve zu erraten. Sie sollten sich stattdessen auf das Management von Marktunsicherheiten konzentrieren. Das sagt Edmund Shing, CIO von BNP Paribas Wealth Management.
Auf der Veranstaltung „ETF Stream’s European Ecosystem Unwrapped“erklärte Shing, dass niemand die nächsten Schritte der Fed vorhersagen könne. Anleger sollten daher die nächsten drei bis fünf Jahre „Renditen sichern“. Die Spreads bei US-Staatsanleihen würden sich verengen.
Grund dafür: Protokolle der Fed-Sitzung im Mai zeigten, dass Zinserhöhungen möglich seien, sollte die Inflation hartnäckig bleiben.
„Wir haben massive Unsicherheiten am Markt. Eine Präsidentschaftswahl steht bevor. Das wird enorme Volatilität mit sich bringen“, so Shing.
„Wir können darüber reden, was die Fed 2025 tun könnte. Aber wer weiß das schon? Was wir wissen: Volatilität ist wahrscheinlich. Das Risiko und die Unsicherheit sind da.“
„Deshalb sagen wir unseren Kunden: Versuchen Sie nicht, über die nächsten sechs Monate hinauszublicken. Ihre Vermutung ist so gut wie meine. Meine Kristallkugel ist kaputt.“
Konservative Anleger sollten die nächsten drei bis fünf Jahre „Renditen sichern“. Einige Marktbereiche bereiten ihm jedoch „extremes Kopfzerbrechen“.
„Europäische Banken rentieren immer noch durchschnittlich 7 %. Nach der Credit Suisse-Pleite im letzten Jahr sind sie vielleicht nicht mehr so attraktiv. Aber wenn ich 7 % für die nächsten Jahre sichern könnte, wären die meisten konservativen Kunden glücklich“, so Shing.
Dan Scott, Head of Multi-Asset bei Vontobel Asset Management, teilte Shings Einschätzung. „Die gesamte Fokussierung darauf, ob die Zinsen sinken werden, lenkt ab.“
„Die Fed spielt auf beiden Seiten. Sie könnte auch die geldpolitische Lockerung durch Käufe von Staatsanleihen im Bankensektor beenden, anstatt über Zinserhöhungen nachzudenken.“
„Wir haben einen Überschuss an Liquidität im System. „Roaring Kitty“ ist ein klares Beispiel für diesen Überschuss. Es zeigt, wo wir bei der Preisbildung von Vermögenswerten stehen. Risse werden sichtbar.“
Rohstoffe sind „sehr interessant“
Deshalb müssten Multi-Asset-Investoren ausgewogenere Portfolios schaffen, die über Aktien und Anleihen hinausgehen.
„Es geht jetzt darum, in andere Anlageklassen zu gehen und zu diversifizieren. Es ist interessant zu sehen, wie Kupfer und Rohstoffe neue Höchststände erreichen. Das gewinnt als Beimischung zur Diversifikation an Bedeutung“, sagte er.
Steigende geopolitische Risiken und hartnäckige Inflation bewegen Fondsselektoren in den letzten Wochen zu Rohstoffen. Dies geschieht trotz eines schwachen Jahresstarts für diese Anlageklasse.
Shing sieht Rohstoffe als „sehr wichtiges“ Werkzeug für die Vermögensallokation in der Zukunft. Globale Trends gewinnen an Fahrt.
„Geopolitische Spannungen, Globalisierungstrends und Netto-Null-Ziele deuten auf eine steigende Nachfrage nach allen Arten von Rohstoffen hin, selbst Kakao. Die Versorgung kann nicht Schritt halten“, sagte er.
„Die nächsten fünf Jahre in diesen Märkten werden knapp. Aber das ist erst der Anfang.“
„Wenn Sie im S&P 500 oder Nasdaq investiert sind, denken Sie über das Konzentrationsrisiko nach. Nichts hält ewig. Vielleicht ist es an der Zeit, monatlich etwas abzubauen und in andere Anlageklassen umzuschichten.“
