Cathie Wood, Gründerin, CEO und CIO von Ark Investment Management, hat ihre Vision für den mit Spannung erwarteten ARK Space Exploration & Innovation ETF (ARKX) dargelegt, der Anfang dieser Woche aufgelegt wurde.
Im Gespräch mit ETF Stream’s Schwesterpublikation ETF.com erklärte Wood (im Bild), warum ARKX aufgelegt wurde, warum Amazon als Top-Holding enthalten ist und wie sich die Strategie von den derzeit auf dem US-ETF-Markt verfügbaren Space-ETFs unterscheidet.(pictured) explained the reasons for launching ARKX, why Amazon is included as a top holding and how the strategy is different from current space ETFs available on the US ETF market.
Welche Investmentchancen bietet die Weltraumforschung als Anlagethema?
Cathie Wood: Weltraumforschung klingt nach einer sehr großen Idee, und das ist sie auch. Sie umfasst die Konvergenz von mehr unserer Plattformen und Technologien als jedes unserer anderen Themen. Wir sprechen von Raketen und Robotern; mobiler Konnektivität; 3D-Druck; Robotik; Sensoren; Deep Learning; künstlicher Intelligenz – wir erleben selten die Konvergenz so vieler Technologien.
Die beiden größten Wachstumschancen in diesem Bereich sind erstens die mobile Konnektivität – wir werden die Hälfte der Weltbevölkerung, die noch keine mobile Konnektivität hat, versorgen können. Zweitens der hyperschallflug – stellen Sie sich vor, Sie könnten in zwei Stunden von New York nach Japan oder Australien fliegen.
Die Concorde hat aus dem Grund nicht überlebt, aus dem die meisten Technologien nicht überleben: Die Kosten waren zu hoch und die Technologie war nicht bereit. Aber jetzt sind die Kosten für alle Arten von Technologien – einschließlich Raketen- und Satellitenstarts, Antennen und den Raketen selbst – auf einem Niveau angelangt, auf dem all dies möglich sein wird.
Viele Leute denken bei der Gelegenheit an eine Reise zum Mond. Zu meinen Lebzeiten hoffe ich, dass das passiert. Und viele Leute denken an Weltraumtourismus. Aber wir denken, dass die ersten und lukrativsten Möglichkeiten in den nächsten fünf Jahren mobile Konnektivität und Hyperschallflug sein werden.
Wenn eine der größten Chancen in der Konnektivität liegt, können Sie diese Art von Namen nicht schon in anderen Fonds, einschließlich einiger Ihrer Fonds, finden?
Ja, und einige unserer Fonds tun das, denn die Weltraumforschung entwickelt sich als Thema weiter. Als SpaceX Raketen wiederverwenden konnte, war das ein echter Durchbruch in der Weltraumforschung, und die Technologie bewegt sich jetzt erst in diese Richtung.
Tesla, Amazon und mehrere andere Unternehmen starten Satelliten, weil sie die Welt wirklich verändern wollen. Sie wollen, dass die rund 3,5 Milliarden Menschen, die keine mobile Konnektivität haben, diese zum ersten Mal genießen können.
Die Satellitentechnologie war zu teuer und es gab zu viel Latenz, bevor die Kosten für die niedrige Erdumlaufbahn auf ein ausreichend niedriges Niveau gesunken waren, so dass Iridium, SpaceX und Amazon diese Satelliten starten und die Erde abdecken konnten.
Die Zahl der aktiven Satelliten lag letztes Jahr bei fast 3.000. Wir gehen davon aus, dass, da die Kosten ausreichend gesunken sind und wir motivierte Unternehmen haben, die jetzt geplanten Satelliten bei über 25.000 liegen.
Wie sieht das Universum der Unternehmen für ARKX aus? Sind es hauptsächlich Small-Cap-Unternehmen voller Risiken, die noch keinen Gewinn erzielt haben? Oder gibt es viele Namen wie Amazon, die Sie erwähnt haben?
Manchmal braucht es große Unternehmen, um große Ideen zu starten. So haben wir Amazon und einige der größeren Unternehmen wie Lockheed Martin und Boeing, die viel in diesem Bereich tun.
Sie leisten auch viel Arbeit im Drohnenbereich. Viele Leute denken nicht, dass Drohnen Teil des Weltraumthemas sind, aber das sind sie, buchstäblich. Die Kombination aus dem Raketengeschäft und dem Drohnengeschäft bringt einige dieser größeren Unternehmen an die Spitze. Wir haben auch kleinere Unternehmen, die sich auf unbemannte Luftfahrzeuge spezialisiert haben, wie AeroVironment, in diesem Portfolio, eine Aktie mit einer Marktkapitalisierung von 3 Milliarden US-Dollar.
Eine weitere interessante Aktie ist Trimble, ein Unternehmen, das wir in unserem Fonds für autonome Technologien und Robotik besitzen, da es dank GPS Baustellen und Minen steuert. Da wir auf Autonomie setzen, ist dies die Technologie, die der Weltraum ermöglichen wird. Die Latenz der Satelliten in niedriger Erdumlaufbahn ermöglicht es vielen Unternehmen oder Industrien der alten Welt, ihre Produktivität enorm zu steigern.
Sie werden vielleicht überrascht sein, JD.com unter den Top-10-Holdings zu sehen. JD in China hat ein Logistikunternehmen, das eines der anspruchsvollsten Logistikunternehmen ist und insbesondere Drohnen zur Verwaltung von Lieferketten einsetzt. Es muss eine der besten Organisationsstrukturen für Lieferkettennetzwerke der Welt haben. Die Lagerbestandsperioden, die sie mit ihrem Netzwerk auf Lager haben, sind etwa 25% niedriger als bei anderen Unternehmen im E-Commerce-Bereich.
Schließlich ist Iridium im Bereich der Satelliten in niedriger Erdumlaufbahn tätig. In der Dotcom-Ära begann Iridium mit den klobigen Handys, unseren ersten Mobiltelefonen. Sie sind nicht mehr in diesem Geschäft, aber sie haben ihre Stärken in der niedrigen Erdumlaufbahn nie verloren, und jetzt werden sie ein großer Faktor für die mobile Konnektivität sein.
Wir decken also das gesamte Spektrum ab. Wie die meisten unserer Fonds ist ARKX Multi-Cap.
Einige mögen überrascht sein, dass Virgin Galactic nicht wirklich in ARKX vertreten ist. Warum ist das so?
Weil es sich derzeit mehr auf Weltraumtourismus konzentriert als auf die beiden großen Chancen, von denen wir glauben, dass sie sehr gute wirtschaftliche Ergebnisse liefern werden: mobile Konnektivität und Hyperschallflug. Es wird wahrscheinlich in den Hyperschallflug einsteigen, aber wir müssen sehen, dass es dies seinem langfristigen Geschäftsplan hinzufügt, bevor wir es in unserem Portfolio weiter nach oben einstufen.
Die erwartete jährliche Wachstumsrate (CAGR) dieses Portfolios über die nächsten fünf Jahre beträgt derzeit 20% pro Jahr. Einige Unternehmen werden im Bereich von 10-15% wachsen; andere werden im Bereich von 30-40% wachsen.
ARKX wird sich mit einigen ETFs messen, darunter der Procure Space ETF (UFO), der erste in diesem Segment, und ein indexbasierter ETF, der einen ehemaligen Direktor der Space Foundation zur Erstellung seines Index engagiert hat. UFO wollte ein reiner ETF für Weltraumforschung sein. Wie schneidet ARKX im Vergleich ab?
UFO ist im Bezug auf die Marktkapitalisierung deutlich kleiner. Er ist mit 32 Positionen konzentriert – und in den Top 10 hat er kleinere Namen und die größeren Namen für den unteren Teil des Portfolios aufgespart. Die meisten seiner Top 10 sind im Bereich Satellitenradio/TV angesiedelt, und wir sind dort kaum involviert. Wir halten dies für eine sehr reife Branche.
Ich sehe auch bei UFO keinen starken Fokus auf Hyperschallflug. Sie benötigen einige dieser großen Unternehmen, die über Fachkenntnisse in der Drohnentechnologie aus Verteidigungssicht verfügen. Dort hat sich viel Technologie entwickelt. Das Verteidigungsministerium ist eine gewaltige Quelle für neue Technologien.
ARKX und UFO überschneiden sich tatsächlich nur bei drei Namen: Trimble, Iridium und Garmin. Die Portfolios ähneln sich nicht sehr. Wir sind auch aktiv, sodass wir Volatilitätsmöglichkeiten nutzen können, während sie passiv sind.
ARK betreibt seit einigen Jahren einen Space-Exploration-Fonds in Japan. Das ist nicht das erste Mal, dass Sie das getan haben. Was macht den japanischen Markt zu einem interessanten Ort, um, wenn man so will, neue ETF-Ideen zu testen?
Es funktioniert tatsächlich in beide Richtungen. Wir haben unser Genomic Revolution Portfolio hier gestartet und es nach Japan verlagert. Dort waren sie ziemlich begeistert davon. Im Bereich Weltraumforschung haben wir es in Japan gestartet. Dieser Markt wird von der Distributorenbasis angetrieben – von den Forderungen der Distributoren, die ihren Kunden zuhören.
Diese Ideen entstehen und durchlaufen einen Due-Diligence-Prozess bei unseren Partnern, Nikko Asset Management. Wenn sie der Meinung sind, dass ein Portfolio reif für den Markt ist, kommen sie oft auf uns zu. Der Fonds – vielleicht weil er seiner Zeit voraus war – beginnt erst jetzt zu skalieren. Was die Größe eines Weltraumportfolios angeht, wird dies wahrscheinlich in Asien und den USA etwa zur gleichen Zeit geschehen.
Das erste Mal, dass dies geschah, war bei Fintech. Wir haben 2016 mit ihnen im Fintech-Bereich begonnen. Wir dachten, es sei damals noch kein ausreichend großes Thema, noch nicht reif für den Markt. Aber da sie dem Geschehen in Asien und der Idee der digitalen Geldbörsen viel näher waren, debütierten sie lange bevor wir es hier in den USA taten.
Japan glaubte, dass es reif für den Markt sei, und Japan hatte Recht. Wir hatten es erst 2019 auf unserer Produkt-Roadmap, als wir es in den USA auflegten. Aber die Explosion der mobilen Zahlungen in Asien nahm schneller zu, als wir es je für möglich gehalten hätten. Sie hat sich hier in unserer Wirtschaft viel langsamer etabliert. Venmo gibt es schon länger, und Cash App ist recht neu, und erst jetzt fangen beide richtig an zu skalieren.
Die USA lagen also zurück und beeinflussten unsere Wahrnehmung bis zu einem gewissen Grad. Es ist schön, einen Partner in Asien zu haben, der den Puls fühlt, was die Geschwindigkeit der Entwicklung in Asien angeht. Im Bereich Weltraum entstand die Idee aus der Distributorenbasis, und Nikko fragte uns, ob wir sie umsetzen könnten. Wir dachten, es sei seiner Zeit voraus, aber wir taten es, und vielleicht war der Fonds ein wenig seiner Zeit voraus, denn er beginnt erst jetzt zu skalieren. Das wird wahrscheinlich in Asien und den USA ungefähr zur gleichen Zeit geschehen.
Mit dem Erfolg, den Sie mit ARKK und Ihren anderen ETFs hatten, gibt es großen Druck auf Sie, einen weiteren Blockbuster zu liefern, insbesondere als aktiver Manager. Wie messen Sie den Erfolg Ihrer ETFs?
Wir machen dieses Mal nichts anders. Wir sind dankbar dafür, wie gut unsere ETFs aufgenommen wurden und wie gut unsere Forschung angenommen wird, was meiner Meinung nach der Schlüssel ist.
Wir sagen unseren Kunden und jedem, der zuhören will, dass man für unsere Art von Strategien einen Zeithorizont von fünf Jahren benötigt. Wir durchlaufen eine Periode wie Corona und hatten keine Ahnung, wie das enden würde. Wir haben früh eine Haltung eingenommen und uns darauf konzentriert, unsere Strategie aggressiv auf unsere am höchsten eingeschätzten Namen ausgerichtet. Das hat sich sehr gut ausgezahlt.
In den letzten ein bis sechs Wochen sehen wir eine Beschleunigung in Richtung Value- und zyklischerer Aktien auf Kosten unserer Art von Aktien. Und nach einer Wertsteigerung von fast 150% im letzten Jahr schockiert uns ein Rückgang von 10% in diesem Jahr nicht. Aber hier ist der Trost, den ich aus dem heutigen Geschehen ziehe: unser Fünf-Jahres-Zeithorizont.
Auf dem Höchststand im Februar lag die erwartete jährliche Wachstumsrate (CAGR) für die Aktien in unserem Flaggschiff-Portfolio bei 15%. Unsere Aktien haben viel geleistet. Sie würden immer noch 15% liefern, so unsere Schätzungen, aber wir näherten uns dem Unterschreiten dieser 15%.
Cathie Wood und Ark sollten nach US-Erfolg den europäischen ETF-Markt ins Visier nehmen
Wir nahmen Gewinne aus vielen Aktien mit, die weit unter diese 15% gefallen waren. Heute, nach der Korrektur, die wir durchgemacht haben, und der Art und Weise, wie wir das Portfolio neu ausgerichtet haben, glauben wir, dass die erwartete jährliche Wachstumsrate (CAGR) unserer Portfolios für die nächsten fünf Jahre eher bei 25% liegen wird. Wir sind so begeistert wie eh und je.
Diese Geschichte wurde ursprünglich veröffentlicht auf ETF.com
