Charlie Munger, Vizechef von Berkshire Hathaway und langjähriger Geschäftspartner von Warren Buffett, ist im Alter von 99 Jahren in einem Krankenhaus in Kalifornien gestorben.
Buffett, CEO von Berkshire und seit sechs Jahrzehnten Investitionspartner, erklärte in einer Mitteilung, das Unternehmen "ohne Charlies Inspiration, Weisheit und Beteiligung nicht zu seinem heutigen Status hätte aufbauen können".
Nachdem er seine Anwaltspraxis in seiner eigenen Kanzlei, Munger Tolles, zurückgestellt hatte, Munger(pictured)spielte eine wesentliche Rolle im Berkshire-Konglomerat. Dieses entwickelte sich von einem Textilhersteller zu einem der Top-Investoren in Unternehmen wie Apple und Coca-Cola und erwarb vollständige Eigentümerrechte an bekannten Marken wie Dairy Queen und Duracell.
Buffett hatte seinem Geschäftspartner zuvor dafür gedankt, dass er die 'Zigarrenstummel'-Investitionsstrategie beendete, die er vom berühmten Value-Investor Benjamin Graham gelernt hatte. Diese beinhaltete den Kauf von Unternehmen zu Schnäppchenpreisen für 'kostenlose Züge'.
"[Charlies] wichtigste architektonische Leistung war die Gestaltung des heutigen Berkshire", sagte er.
"Der Bauplan, den er mir gab, war einfach: Vergiss, was du über den Kauf guter Unternehmen zu wunderbaren Preisen weißt; kaufe stattdessen wunderbare Unternehmen zu fairen Preisen."
Munger über passive Anlagen
In seinen späteren Jahren äußerte sich das Berkshire-Schwergewicht auch deutlich zur Entwicklung der passiven Investmentbranche, deren Vor- und Nachteile gegenüber dem aktiven Management er beleuchtete.
Im Februar sagte Munger, aktive Manager lebten in "extremer Verleugnung" bezüglich der hinter den Indexrenditen zurückbleibenden Ergebnisse und fügte hinzu, dass die Erhebung hoher Gebühren für unterdurchschnittliche Leistungen "moralische Verkommenheit" sei.
"Wenn Sie ein Beispiel für Verleugnung sehen wollen, die Dinge beeinflusst, nehmen Sie die Welt des Investmentmanagements. Wie viele Manager werden die Indizes konstant schlagen, alle Kosten eingerechnet? Vielleicht 5% schlagen die Durchschnittswerte konstant; alle anderen leben in einem Zustand extremer Verleugnung.
"[Aktive Manager] sind es gewohnt, hohe Gebühren für Dinge zu verlangen, die ihren Kunden keinen Nutzen bringen. Das ist eine tiefe moralische Verkommenheit."
Er fügte hinzu, dass eine weitere Schwierigkeit in den USA darin bestehe, 'gute Unternehmen' zu finden, bevor es alle anderen tun. Ein 'großartiges Unternehmen' werde oft zum 25- bis 35-fachen der Erträge gehandelt.
"Manche Leute werden darin gut, aber nicht viele. Ich glaube, 95 % der Leute, die in Amerika als professionelle Vermögensverwalter arbeiten, möchte ich nicht für mich arbeiten haben. Ich denke, es ist so schwer, man muss zu den Top 5 % gehören.
"Was nicht schwer ist, ist, einen Indexfonds zu kaufen und darauf zu sitzen. Das ist die große Standardposition. Wir haben gerade einen 401k-Plan für die Daily Journal Corporation eingeführt. Welche Anlageoptionen gibt es für die [Mitarbeiter]? Null. Es sind alles Indexfonds", sagte er.
Die neue Garde der Wirtschaftsmacht
Die Anlagevorteile von passiven Fonds-Emittenten gingen jedoch mit einem wachsenden Einfluss einher, eine Dynamik, die Mungerkritisierteals Vermögensverwalter zunehmend Corporate-Governance-Ziele über Treuepflichten verfolgen.
"Das ist ein sehr ernstes Problem, weil es eine enorme Macht ist", sagte er. "Eine Zeit lang hatten diese Indexfonds das Gefühl, sie seien plötzlich gottgleich geworden, um die Welt zu säubern."
"Ich habe nicht das Gefühl, dass irgendjemand bei Vanguard oder Larry Finks Betrieb über besonderes Genie verfügt, wie amerikanische Unternehmen geführt werden sollten. In dem Maße, in dem sie Berkshire Hathaway bitten, dies oder jenes zu tun, wünschte ich, sie würden aufhören."
Wie beim Investieren, so auch im Leben, sagte Munger, der Schlüssel zu Erfolg und Langlebigkeit sei "einfach".
"Man hat nicht viel Neid, man hat nicht viel Groll, man gibt nicht mehr aus, als man einnimmt, man bleibt trotz seiner Probleme fröhlich, man arbeitet mit zuverlässigen Leuten zusammen und tut, was man tun soll. All diese einfachen Regeln funktionieren so gut, um das Leben besser zu machen, und sie sind so abgedroschen."
