Smart Beta hat sich laut dem Halbjahresbericht von State Street Global Advisers als einer der Gewinner eines bisherigen "Achterbahnjahres" erwiesen.
Antoine Lesné, Leiter Research für SPDR ETFs in der EMEA-Region, stellte fest, dass Anleihen die Flows in den ersten sechs Monaten dominierten. Investoren reagierten auf ein Marktumfeld, das trotz globaler Instabilität positiv blieb.
Die Nervosität zeigte sich auch bei den Aktien-Flows. Insbesondere das Interesse an Smart Beta wurde hervorgehoben.
"Für mich ist das Bemerkenswerte, dass viele Investoren in Smart Beta investiert haben", sagte Lesné. "Bei der Aufschlüsselung sind die gekauften Faktoren – die Art der angesteuerten Smart-Beta-Strategie – defensive Strategien. Die Anleger investieren also in Aktien, bleiben aber vorsichtig. Defensive Ansätze finden großen Anklang."
Er wies darauf hin, dass die drei beliebtesten Smart-Beta-Faktoren geringe Volatilität, Qualität und Dividenden waren.
Rick Lacaille, globaler Chief Investment Officer von State Street, sagte, dass es trotz der jüngsten Stabilisierungssignale, insbesondere beim Handelsstreit zwischen China und den USA, eine "beunruhigende Zeit für die Wirtschaft" gewesen sei.
Die Fundamentaldaten seien jedoch "nicht so schlecht, wie viele denken".
"Die Daten sprechen für eine Verlangsamung, nicht für eine Rezession", sagte er. "Europa bereitet uns etwas mehr Sorgen – und im aufstrebenden Sektor gibt es bessere Wachstumschancen."
Diese Woche erreichte die US-Wirtschaftserholung den längsten historischen Aufschwung und trat in den121.Monat der Expansion ein. Lacaille wies jedoch darauf hin, dass die Erholung auch flach war.
"Wir sind unangenehm risikofreudig", sagte er. "Wir übergewichten Aktien und untergewichten sichere Häfen. Insgesamt sind wir jedoch positiv gegenüber den USA und den Schwellenländern. Europa betrachten wir als neutral."
Anleihen
Zu den Zuflüssen im Anleihenbereich sagte Lesné, dass das Unternehmen Zuflüsse in Schwellenländeranleihen verzeichnet habe. "Dies basiert auf der Annahme, dass das Wachstum in den Schwellenländern nicht zu stark sein wird, dass die meisten Zentralbanken eine expansive Geldpolitik beibehalten und die Währungsbewertungen auf einem Dreijahrestief liegen."
Bezüglich der aktuellen Positionierung wies Lesné auf die Empfehlungen von State Street hin, wie sich Anleger gegen nachlassende Wirtschaftsdaten absichern könnten.
"In diesem Kontext könnte man zur Neutralität zurückkehren und nach Konvexität suchen, um sich durch den Kauf langlaufender Anleihen gegen schlechte Nachrichten abzusichern. Vielleicht 15-jährige US-Treasuries oder britische Staatsanleihen. Wir glauben jedoch, dass hier noch Potenzial besteht und die fortgesetzte Investition in Aktien bei gleichzeitiger Suche nach Rendite weiterhin ein interessantes Spiel bleibt."
