Verschiedene Geschäftsbereiche der europäischen ETF-Industrie werden durch den Coronavirus-Ausbruch auf die Probe gestellt. Unternehmen möchten sicherstellen, dass die Arbeit im Homeoffice so wenig Störungen wie möglich verursacht.
Viele Unternehmen im Ökosystem mussten Mitarbeiter nach Hause schicken, während die Märkte in Aufruhe sind. Wichtige Indizes wie der S&P 500 verzeichneten die schlechteste Performance seit der globalen Finanzkrise 2008.
Ein Teil des Ökosystems, der am stärksten betroffen sein könnte, sind die Börsen. Viele mussten ihre Handelsräume wegen des Anstiegs der Coronavirus-Fälle schließen. Die New Yorker Börse (NYSE) traf diese Entscheidung zum ersten Mal in ihrer 228-jährigen Geschichte.
Während die Mitarbeiter im Homeoffice arbeiten, müssen die Börsen steigende Handelsvolumina aufgrund der Volatilität bewältigen. Die London Stock Exchange (LSE) verzeichnete beispielsweise im März einen Rekordmonat für ETP-Handelsvolumina, während die Märkte ihren Abwärtstrend für 2020 fortsetzten.
Bei allen börsengehandelten Fonds, Rohstoffen und Anleihen zählte die LSE im März 1,3 Millionen Trades mit einem Umsatz von 50,9 Milliarden US-Dollar. Zum Vergleich: Im Februar gab es nur 713.000 Trades und 29,8 Milliarden US-Dollar Umsatz – weniger als die Hälfte des Vormonats.
Anleihen-ETF-Abschläge: Ein Grund zur Sorge?
Diese Rekordhandelsvolumina an der LSE ereigneten sich, während Investoren von ihren gut ausgestatteten Büros in provisorische Heimbüros mit begrenzter Technologie umzogen.
Trotz dieser erheblichen Veränderungen nutzen die Anleger das, was ihnen zur Verfügung steht, bestmöglich.
Oliver Smith, Investment Director bei Sandaire, betonte: „Das Geschäft läuft wie gewohnt, selbst für uns, die wir eher Technik-Dinosaurier sind."
„Als die Nachrichten über das Virus zunahmen, setzte das Exekutivkomitee seine Notfallpläne in Kraft. Diejenigen, die Bildschirme benötigten, wurden damit ausgestattet. Wir können mit 100 % Kapazität über verschiedene Online-Portale und Videokonferenzsoftware arbeiten“, fügte er hinzu.
Zoom beispielsweise meldete im März 200 Millionen tägliche aktive Nutzer – ein Sprung von den vorherigen Rekordwerten von 10 Millionen.
Smith erklärte, dass das Investmentteam gut zurechtkommt. Täglich finden morgens und nachmittags virtuelle Meetings statt. Die Firma hält digital Kontakt zu potenziellen Kunden und informiert bestehende Kunden regelmäßig über die aktuelle Marktlage.
Für Anleger war jedoch Mitte bis Ende März eine schwierige Herausforderung. Dies lag an mangelnder Marktliquidität und Panikverkäufern und -käufern während desrekordverdächtigen Monats. Sandaire hat den Handel mit ETFs aufgrund der beobachteten Abschläge vermieden.
Beispielsweise wurde einer der weltweit größten ETFs, der Vanguard Total Bond Market ETF (BND),mit einem Abschlag von 6,2 % auf seinen Nettoinventarwert (NAV) gehandelt.
„Die Geld-Brief-Spannen bei ETFs für Investment-Grade-Anleihen weiteten sich auf beispiellose Niveaus aus. Dies machte eine Umschichtung mit konventionellen Fonds effizienter, mit einem End-of-Day-NAV“, sagte Smith.
Die hohen Abschläge sind ein Punkt, auf den ETF-Kritiker in den letzten Wochen hingewiesen haben. Sie behaupten, ETFs böten eine „Illusion von Liquidität“. Es ist jedoch wichtig, die Preisfindungsfunktion von ETFs zu berücksichtigen.
Darüber hinaus ist die Transparenz von ETFs für Anleger wertvoll. Dies gilt insbesondere in einem Umfeld, in dem aktiv gemanagte Fonds unter Rückgabedruck stehen, ihre liquidesten Vermögenswerte zu verkaufen, so Smith.
Angesichts der erhöhten Volatilität haben ETF-Emittenten ihr Angebot neuer Produkte verlangsamt. Im März wurden nur fünf ETFs an der LSE gelistet, verglichen mit 14 im Februar und 30 im März 2019.
Trotz des Rückgangs bei den Listings bereiten sich die ETF-Emittenten laut Invesco in gewisser Weise „seit langem darauf vor“.
Da die meisten Emittenten mehrere Büros in Europa unterhalten, sind sie es gewohnt, digital zu kommunizieren und zu koordinieren.
Matt Tagliani, Head of EMEA ETF Product and Sales Strategy bei Invesco, sagte: „Eines der positivsten Ergebnisse war die außergewöhnliche Widerstandsfähigkeit unserer IT-Infrastruktur. Sie hat den Anstieg der Nachfrage bewältigt – einschließlich der Einführung neuer Kommunikationsplattformen wie Zoom – mit nur sehr wenigen Unterbrechungen.“
Tagliani fügte hinzu, dass das Unternehmen regelmäßige Teambesprechungen eingeführt hat, um die Effizienz der Gruppe sicherzustellen. Zudem gibt es spezielle Slack- und WhatsApp-Gruppen für nicht arbeitsbezogene Gespräche, um das eng verbundene Gefühl der Gruppe zu erhalten.
Invesco war für eines der fünf Listings an der LSE im März verantwortlich:der Invesco GBP Corporate Bond UCITS ETF (IGCB).Mit einigen weiteren Produkten, die in naher Zukunft auf den Markt kommen sollen, ist das Produktentwicklungsteam laut Tagliani so beschäftigt wie immer.
Führender ETF-Emittent BlackRock hat aufgrund der Pandemie seine globale Rekrutierung bis auf Weiteres ausgesetzt. Es wurde kein Datum für die Wiederaufnahme der Einstellungspläne festgelegt, aber das Unternehmen hofft, dass der Stopp weiterer Angebote die einzige Störung seines Geschäfts sein wird.
BlackRock plant außerdem, weiterhin Produkte auf den Markt zu bringen und nutzt die verfügbare Technologie zur internen und externen Kundenkommunikation voll aus.
Während Unternehmen versuchen, Störungen zu vermeiden, ist die jüngste Marktvolatilität etwas, das sie nicht kontrollieren können. Sie hat Bereiche aufgezeigt, die für Emittenten verbessert werden müssen oder die zuvor übersehen wurden.
Tagliani schloss mit den Worten: „Die starke Neubewertung des Marktes ermutigt Produktanbieter wie Invesco, unser aktuelles Produktangebot zu überprüfen, um festzustellen, welche Fonds für Anleger am nützlichsten sind und am aktivsten beworben werden können. Gleichzeitig identifizieren wir Lücken, die die Marktveränderungen aufgedeckt haben, und arbeiten daran, diese zu schließen.“
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