Die europäische ETF-Branche verzeichnete im Januar geschätzte Nettozuflüsse von 29 Milliarden Euro. Diese Summe liegt deutlich über dem gleitenden Zwölfmonatsdurchschnitt von 22 Milliarden Euro. Dies deutet darauf hin, dass die Branche 2025 voraussichtlich überdurchschnittlich wachsen wird.
Angetrieben wurden die Zuflüsse im Januar von Aktien-ETFs mit 24 Milliarden Euro. Darauf folgten Anleihen-ETFs mit 3,6 Milliarden Euro, Geldmarkt-ETFs mit 1,7 Milliarden Euro und Multi-Asset-ETFs mit 100 Millionen Euro. Rohstoff-ETFs verzeichneten dagegen Abflüsse von 30 Millionen Euro, während Alternative-ETFs 400 Millionen Euro verloren.
Erste Analysen der Nettozuflüsse im Aktiensegment zeigen ein gewohntes Bild. So flossen allein in Aktien-USA 8,2 Milliarden Euro und in Aktien Global 7,7 Milliarden Euro. Dies sind Nettoneugeschäftszuflüsse für den Monat.
Ein genauerer Blick auf die zehn meistverkauften Lipper-Klassifikationen offenbart jedoch: Aktien Eurozone (+1,4 Mrd. €) und Aktien Europa (+1,2 Mrd. €) zählen zu den Top-Performern. Diese Zuflüsse sind bemerkenswert, da europäische Investoren lange Zeit ihre Engagements im "alten Kontinent" reduzierten.
Es bleibt abzuwarten, ob dies der Beginn eines neuen Trends ist oder nur ein einzelner Monat mit starken Zuflüssen in europäische Aktien.
Auf der anderen Seite verzeichnete Aktien Sektor Energie (-0,5 Mrd. €) die höchsten Abflüsse des Monats. Dies könnte darauf hindeuten, dass europäische Investoren eine höhere Bohraktivität in den USA erwarten. Dies könnte wiederum zu einem niedrigeren Ölpreis führen.
Im Anleihensegment gab es im Januar einen Trend, der meine Aufmerksamkeit erregte und ein Thema für die Zukunft werden könnte.
Während Anleihen Global Corporates USD (+0,2 Mrd. €) Zuflüsse verzeichneten, erlitten alle anderen Unternehmensanleihen-Klassifikationen Abflüsse. Im Detail: Anleihen Global Corporates EUR (-0,1 Mrd. €), Anleihen GBP Corporates (-0,1 Mrd. €), Anleihen EUR Corporates Short Term (-0,2 Mrd. €), Anleihen EUR Corporates (-0,4 Mrd. €) und Anleihen USD Corporates (-0,5 Mrd. €) verzeichneten Abflüsse. Dies führte zu einem Gesamtverlust von 1,0 Milliarde Euro bei Unternehmensanleihen.
Diese Abflüsse aus Unternehmensanleihen könnten ein Zeichen dafür sein, dass europäische Investoren ihre Anleihenportfolios neu ausrichten. Die Spreads für Investment-Grade-Unternehmensanleihen sind sehr eng geworden. Sie bieten möglicherweise mehr Potenzial für negative Überraschungen als positive Performance-Beiträge.
Diese Annahme wird durch die Zuflüsse in Staatsanleihen gestützt. Zwar war nur Anleihen EMU Government (+1,0 Mrd. €) unter den Top 10 der meistverkauften Klassifikationen. Doch auch andere Staatsanleihen wie Anleihen USD Government (+0,7 Mrd. €), Anleihen EMU Government Long Term (+0,6 Mrd. €), Anleihen EMU Government Medium Term (+0,4 Mrd. €) und Anleihen USD Government Short Term (+0,3 Mrd. €) verzeichneten gute Zuflüsse.
In Verbindung mit den Abflüssen aus Unternehmensanleihen könnten diese Zuflüsse als Flucht in Qualität interpretiert werden.
Zudem sahen wir im Januar erneut starke Zuflüsse in Geldmarkt EUR (+1,5 Mrd. €). Dies könnte ebenfalls die Annahme stützen, dass europäische Investoren Risiken in ihren Anleihenportfolios reduzieren. Man muss jedoch bedenken, dass Geldmarkt-Zuflüsse auch auf teilweise inverse Zinskurven zurückzuführen sein könnten. Investoren wollten möglicherweise höhere Zinsen bei geringerem Duration-Risiko erzielen als im Anleihensegment.
Detlef Glow leitet die Lipper EMEA Research bei Refinitiv.
Dieser Artikel dient nur zu Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.
Die geäußerten Ansichten spiegeln die Meinung des Autors wider und nicht notwendigerweise die von LSEG Lipper oder LSEG.
