ETF Stream
veranstaltete seine erste Diskussionsrunde im Jahr 2020. Thema war, wie Vermögensverwalter ETFs in ihre Portfolios integrieren, welche Produkte sie sich häufiger wünschen und welche Auswirkungen Plattformprobleme auf ihre ETF-Nutzung haben.
Unsere Diskussionsrunde umfasste folgende Sprecher:
Christopher Peel, Chief Investment Officer, Tavistock Wealth
Sophie Kennedy, Head of Investment, EQ Investors
Weixu Yan, Investment Manager, Close Brothers Asset Management
Rumi Mahmood, ETF-Analystin, Nutmeg
Moderator: Tom Eckett, stellvertretender Chefredakteur, ETF Stream
Die Diskussion begann mit der ETF-Nutzung in den jeweiligen Portfolios. Alle Teilnehmer nutzen ETFs, unterscheiden sich jedoch in der Verwendung physischer und synthetischer Replikation. Yan(im Bild unten) hob insbesondere dieVorteile synthetischer ETFs für Schwellenländer hervor.
Bei physischer Replikation können Anleger die zugrunde liegenden Titel halten, wenn ein Fonds geschlossen wird. Bei synthetischer Replikation besitzt man die besicherten Aktien. Bei Schließungen synthetischer ETFs sind diese „in den meisten Fällen leichter handelbar“, wie bei Schwellenländer-ETFs, da die Sicherheiten in der Regel handelbarere Vermögenswerte wie europäische Aktien sind, erklärte Yan.
Eine einhellige Zustimmung gab es bezüglich des Grundes für die ETF-Nutzung: Sie ermöglichen Anlegern, zu geringen Kosten eine Vielzahl sehr granularer Anlageexpositionen zu erzielen.
Mahmood erklärte, wie Transparenz diepädagogische Seite des Geschäftsmodells von Nutmeg unterstützt. „Privatanlegern den Zugang zu diversifizierten und transparenten Portfolios zu ermöglichen, macht es einfacher, sie darüber aufzuklären, was genau sie besitzen.“
Zusätzlich betonte er die Bedeutung des Sekundärmarktes. In Zeiten von Marktstress bietet er mehr Liquidität, allerdings „mag der Verkäufer den Preis dann vielleicht nicht“.
Umwelt, Soziales und gute Unternehmensführung (ESG) sind wichtige Faktoren, die alle Vermögensverwalter im vergangenen Jahr berücksichtigen mussten. Kennedy(im Bild unten) konzentriert sich hauptsächlich auf den Low-Carbon-Ansatz für ESG, sieht jedochDefinitionsprobleme, die die Entwicklung behindern. Yan ergänzte, dass Definitionen je nach Anlageklasse unterschiedlich sein können.
„ESG, ethisches und nachhaltiges Investieren werden für dasselbe verwendet, aber für mich bedeuten sie alle etwas anderes“, sagte Yan.
Obwohl Yan derzeit nicht in ESG investiert, wäre ein erheblich großes Asset Stewardship Program erforderlich, damit er dies in Erwägung zieht. Trotzdem gab es im letzten Jahr erhebliche Zuflüsse in passive ESG-Strategien, die von Privatanlegern getrieben wurden.
Ein Bereich des Marktes, der nach Ansicht von Peel mehr Entwicklung benötigt, ist der grüne Anleihenmarkt. „Man kann kein ausgewogenes ETF-Portfolio ohne festverzinsliche Produkte führen“, sagte er.
Thematische Anlagen sind ein weiteres Marktsegment, das viel Aufmerksamkeit erhalten hat und „eine Richtung ist, in die sich die Märkte entwickeln“, so Kennedy. InsbesondereRobotik und künstliche Intelligenz waren Bereiche von Interesse für die Vermögensverwalter.
Peel sagte, ETFs mit hohen ESG-Scores würden in volatilen Märkten tendenziell besser abschneiden, da „viel Geld in diesen Bereich fließt und Anleger sie in Stressphasen tendenziell länger halten“.
Es gab jedoch mehrere Themen, bei denen die Anleger auf Biegen und Brechen vermieden. Mahmood benötigt eine lange Historie und einen liquiden Markt, ähnlich wie Yan, der sagte, Liquidität sei ein wichtiger Faktor und er würde sich von etwas wie physischen Immobilien fernhalten.
Zusätzlich warennicht-transparente ETFs unbeliebt bei den Podiumsteilnehmern. Peel sagte, er müsse seine Kunden informieren können, worin sie genau investieren. „Wenn man das Produkt nicht in 60 Sekunden erklären kann, sollte man es gar nicht erst kaufen.“
Peel, der sich bei der Financial Conduct Authority über das anhaltende monopolistische Verhalten in der Plattformbranche beschwert hat, behauptete, die Plattformen mit dem höchsten AUM „leben noch im Steinzeitalter und verhindern gleiche Wettbewerbsbedingungen im Retail-Markt“.
Yan fügte hinzu: „Es muss mehr Druck auf die Plattformen von Vermögensverwaltern und Privatanlegern ausgeübt werden, damit dies gelöst wird.“
