Die überwiegende Mehrheit (85%) der Anleger in Exchange Traded Funds (ETFs) möchte in Unternehmen investieren, die gute Umwelt- und Nachhaltigkeitsbilanzen aufweisen. Dies ergab eine aktuelle Umfrage von Investment Trends.
Angesichts des enormen Anlegerinteresses ist es kein Wunder, dass ETFs, die auf gute ökologische, soziale und ethische Kriterien (ESG) setzen, immer beliebter werden.
Laut dem ETF-Researchhaus ETFGI gibt es 248 börsengehandelte Produkte (ETPs) mit ESG-Merkmalen. Diese verwalten ein Vermögen von über 40 Milliarden US-Dollar. Davon befinden sich 55 % in Europa, 36 % im asiatisch-pazifischen Raum und 5 % in den USA.
Meaghan Victor, Leiterin von SPDR ETFs Australia, erklärt die hohe Nachfrage nach ESG-ETFs mit anspruchsvolleren Kundenbedürfnissen. Die Nachfrage jüngerer Anleger trage ebenfalls dazu bei.
„ESG-Ansätze gewinnen zunehmend an Bedeutung, da Gelder an die Millennials fließen. Wenn man bedenkt, dass über 40 % der australischen ETF-Anleger Millennials sind, verglichen mit nur 12 % vor fünf Jahren, wird die Nachfrage nach ESG-bezogenen Produkten wahrscheinlich steigen.“
Evan Reedman, Leiter Produktentwicklung bei Vanguard Australia, sieht die Konzentration auf die nachhaltige wirtschaftliche Gesundheit von Unternehmen als Treiber für ESG-Investitionen.
„Regulatorische Änderungen treiben auch die Akzeptanz von ESG-Produkten durch institutionelle Anleger voran.“
So sind beispielsweise Treuhänder im Vereinigten Königreich verpflichtet, im Rahmen ihrer Verantwortung gegenüber den Anlegern Nachhaltigkeit in ihren Ansätzen nachzuweisen. In Frankreich müssen Fonds ihren CO2-Fußabdruck öffentlich berichten. Produktoffenlegungsdokumente in Australien fordern seit vielen Jahren Informationen zu ESG-Themen.
Reedman zufolge gewinnen ESG-Investitionen aufgrund klarer Definitionen, was ESG bedeutet, zunehmend an Beliebtheit. „Diese Klarheit kann Anlegern helfen, den Ansatz zu wählen, der ihren Zielen am besten entspricht.“
Im vergangenen Jahr brachte Vanguard zwei ESG-ETFs auf den Markt: den Vanguard Ethically Conscious International Shares ETF (VESG) und den Vanguard Ethically Conscious Global Aggregate Bond ETF (VEFI). Beide Fonds bilden breite Anleihen- und Aktienmarktindizes ab, die Unternehmen aus den Bereichen Glücksspiel, Waffen, Pornografie, Kohlebergbau und einigen anderen Branchen ausschließen.
Gebühren
Die Kosten für ESG-Produkte können stark variieren. In der Regel sind sie jedoch teurer als Produkte ohne ESG-Fokus.
Reedman erklärt: „Die Kosten hängen vom Anbieter des Produkts, seiner Vereinbarung mit dem Indexkonstrukteur und den Verwaltungskosten ab. ESG-Produkte werden überwiegend aktiv gemanagt.“ Er merkt auch an, dass ESG-Fonds tendenziell kleiner sind, was oft höhere Gebühren wegen mangelnder Skaleneffekte bedeutet.
Performance zählt
ETFs mit ESG-Filtern entwickeln sich anders als Standardfonds, da ihre weitreichenden Ausschlüsse oft bedeuten, dass einige Sektoren – insbesondere der Energiesektor mit seinen großen Ölkonzernen – untergewichtet werden.
„Anleger sollten die Unterschiede zwischen den Produkten verstehen, da diese die Schwankungsbreite der Renditen im Vergleich zum Markt beeinflussen“, sagt Reedman.
Anleger sorgen sich manchmal, dass ESG-Fonds schlechter abschneiden. Während die Beweise gemischt sind, deuten aktuelle hochwertige akademische Studien darauf hin, dass ESG-Fonds im letzten Jahrzehnt eine Outperformance erzielt haben.
Der BetaShares FAIR, ein ethischer australischer Aktien-ETF, übertraf 2019 den Vanguard ASX300 Tracker. Quelle: Ultumus, ETF Stream.
Beim Produktdesign, so Nathan Lim, Executive Director bei Morgan Stanley Wealth Management, passt das sogenannte Negative Screening – bei dem Fonds bestimmte Aktien oder Sektoren ausschließen – natürlich gut zu ETFs. Im Gegensatz dazu gewichten Produkte mit positivem Screening bestimmten Sektoren oder Aktien mehr, wenn sie starke ESG-Kriterien erfüllen – erneuerbare Energien sind ein Beispiel.
„Mit ETFs, die negativ filtern, kann man Säulen für sein Portfolio bauen. Das ist ein guter Startpunkt. Wenn man dann einen positiven Einfluss und sozialen Beitrag wünscht, kann man nach aktiven Managern suchen, die positive Ergebnisse erzielen… Man kann einen passiven Kern mit Negative Screening mit aktiven Managern kombinieren, die auf das soziale Ergebnis ausgerichtet sind, das man anstrebt“, erklärt Lim.
Vermögensverwalter erkunden auch ESG-ETF-Innovationen. Victor sagt: „Laut anekdotischem Feedback suchen Lizenznehmer in Australien nach Möglichkeiten, in ihren Modellportfolios den ASX200 vollständig durch eine ESG-Funktion zu ersetzen. Normalerweise würde es eine Allokation von 5 % in ESG geben – jetzt ist dies jedoch ein 1:1-Ersatz.“
Während Greenwashing-ETFs – Produkte, die vorgeben, ESG zu sein, es aber nicht sind – in der Vergangenheit ein Problem darstellten, ist dies laut Lim heute weniger problematisch.
Adam Verwey, Direktor von Future Super, rät Anlegern, sicherzustellen, dass ein ESG-ETF kein Greenwashing betreibt. „Prüfen Sie die investierten Institutionen, um sicherzustellen, dass sie Ihrer Definition von ökologischem, sozialem und ethischem Investieren entsprechen.“
Insgesamt wird Anlegern geraten, bei der Auswahl eines ESG-ETFs sorgfältig vorzugehen. Victor schlägt vor, dass Anleger prüfen, ob der Index die Bestände täglich meldet, ob er auf bestimmte Sektoren, Unternehmen oder Länder konzentriert ist und wie viele Aktien oder Anleihen der Index enthält.
Sie schlägt auch vor, die Fondsentwicklung, die Haltungskosten, Rücknahmegebühren, das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen und die Liquidität zu vergleichen.
Bei ESG-ETFs, so Victor, werden im nächsten Jahr voraussichtlich mehr Anleger von rein ausschließenden zu integrierten ESG-Ansätzen übergehen, ebenso wie zu Investitionen, die auf mehreren ESG-Datenquellen basieren.
„Die wachsende Nachfrage nach der Bewertung der ESG-Leistung im Verhältnis zu den Zielen wird den Bedarf an verbesserter Berichterstattung vorantreiben, und Klimaschutzlösungen werden sich weiterentwickeln, um neben der Schadensminderung auch die Anpassung einzuschließen. Insgesamt wird ESG voraussichtlich immer mehr zum Mainstream werden, was Investitionen fördern sollte“, sagt sie.
