Fondsmanager haben ihre Bargeldbestände reduziert. Sie sind so optimistisch bezüglich des globalen Wachstums wie seit zwei Jahren nicht mehr. Dies geht aus der jüngsten Umfrage von Bank of America (BofA) unter Fondsmanagern hervor.
Der Bargeldanteil sank von 4,8 % auf 4,2 %. Investoren setzen weiterhin stark auf US-Technologieaktien. Sie erwarten Zinssenkungen durch die Zentralbanken. Dieser Optimismus wurde jedoch durch die höher als erwarteten US-Inflationsdaten am Dienstag etwas getrübt.
Erstmals seit April 2022 rechnet eine Mehrheit der Investoren nicht mit einer Rezession. 65 % erwarten eine sanfte Landung, 19 % keine Landung und 11 % eine harte Landung. Dies ergab die Umfrage unter 249 Fondsmanagern mit einem verwalteten Vermögen von 656 Milliarden US-Dollar.
Dieser Optimismus hat die „Magnificent Seven“ zum meistgehandelten Trade gemacht. Seit Oktober 2022 gab es keine solch konzentrierte Position mehr. 61 % der Befragten nannten US-Mega-Cap-Technologieaktien als beliebteste Allokation.
Es folgten Short-Positionen auf chinesische Aktien (25 %) und Long-Positionen auf japanische Aktien (4 %).
Europäische Investoren haben dieses JahrUS-Aktien-ETFs im Wert von 7,4 Milliarden US-Dollargekauft. Dies berichtet Bloomberg Intelligence. Der S&P 500 erreichte in der vergangenen Woche erstmals die Marke von 5.000 Punkten.
Der iShares Core S&P 500 UCITS ETF (CSPX) verzeichnete im Januar Zuflüsse von 2,6 Milliarden US-Dollar. Der SPDR S&P 500 UCITS ETF (SPY5) zog 922 Millionen US-Dollar an. Der Vanguard S&P 500 UCITS ETF (VUSA) verzeichnete Netto-Neugelder von 620 Millionen US-Dollar.
Die „Risk-on“-Anlagehaltung befeuerte den Optimismus für niedrigere Zinsen. Nur 4 % der Befragten erwarten höhere kurzfristige Zinsen. 7 % rechnen mit höherer Inflation.
Darüber hinaus erwarten 85 % der Befragten eine steilere Zinsstrukturkurve.
Die Verbraucherpreisaninflation lag im Januar bei 3,1 %. Das ist zwar unter den 3,4 % im Dezember, aber über den Erwartungen von 2,9 %. Investoren müssen möglicherweise länger auf Zinssenkungen der Federal Reserve warten.
Rob Clarry, Investmentstratege bei Evelyn Partners, sagte: „Da die Federal Reserve ihre Geldpolitik auf Basis der eingehenden Daten festlegt, scheint dieser Wert den Zeitplan für Zinssenkungen zu verschieben.“
„Dies geschieht vor dem Hintergrund eines stärker als erwarteten Wirtschaftswachstums, einer deutlichen Überraschung beim US-Arbeitsmarktbericht für Januar und eines robusten Lohnwachstums.“
Händler erwarten nun etwa vier Zinssenkungen im Jahr 2024. Zuvor waren es sechs. Die Wahrscheinlichkeit für die erste Senkung im Mai liegt nur noch bei 30 % gegenüber 85 % im Dezember.
Der S&P 500 eröffnete 1,4 % niedriger. Die Renditen zehnjähriger Anleihen stiegen um 12 Basispunkte auf 4,27 %. Dies war der höchste Stand seit Ende November 2023.
Höhere Inflation wurde von 27 % der befragten Fondsmanager als größtes Risiko für die Weltwirtschaft angesehen. Dahinter folgten Geopolitik (24 %) und ein systemisches Kreditereignis (16 %).
