Bei volatilen Q1 standen für ETF-Investoren Value- und sichere Anlagen im Vordergrund. Gleichzeitig setzte sich der unaufhaltsame ESG-Trend fort.
Angesichts steigender Zinsen und geopolitischer Unsicherheit dürfte es kaum jemanden überraschen, dass der15,6 Mrd. €schwere iShares Physical Gold ETC (IGLN) das erste Quartal mit Zuflüssen von3,1 Mrd. €
anführte. Dies geht aus Daten von Bloomberg Intelligence hervor. Getragen vom gleichen Trend sammelte der mit 15,8 Mrd. € größte europäische Rohstoff-ETC (ETC), der Invesco Physical Gold ETC (SGLN), 1,9 Mrd. € neue Vermögenswerte ein, während der 3,6 Mrd. € schwere Xtrackers Physical Gold ETC Securities (XGDU) 1,4 Mrd. € hinzufügte.
Interessanterweise verzeichnete der 2,9 Mrd. € schwere WisdomTree Physical Swiss Gold ETC (SGBS) im gleichen Zeitraum Abflüsse von 661 Mio. € .
Bemerkenswert war auch die zweite größere Rotation zu Value-Aktien seit Beginn der Post-Impfstoff-Ära. Diese Smart-Beta-Anlagen wurden von BlackRocks Faktor-ETF-Palette stark nachgefragt. Investoren suchten Absicherung gegen die Auswirkungen steigender Zinsen auf die Bewertungen von Wachstumsaktien.
Der 3,6 Mrd. € schwere iShares Edge MSCI USA Value Factor UCITS ETF (IUVL), der 5 Mrd. € schwere iShares Edge World Value Factor UCITS ETF (IWVL) und der 3,3 Mrd. € schwere iShares Edge MSCI Europe Value Factor UCITS ETF sammelten im Q1 Zuflüsse von 1,1 Mrd. €, 1 Mrd. € bzw. 668 Mio. € ein.
Darüber hinaus verzeichnete der Aushängeschild der Environmental, Social and Governance (ESG) ETFs Anfang 2021 – der6,1 Mrd. €schwere SPDR Bloomberg SASB US Corporate ESG UCITS ETF (SPPU) – mit über1,2 Mrd. €
Zuflüssen im Q1 seinen hohen Status zurück. Dies war der höchste Wert für einen ESG-ETF in Europa. Breit angelegte ESG-Strategien wie der 4,9 Mrd. € schwere Xtrackers MSCI USA ESG UCITS ETF (XZMU) und der 2,4 Mrd. € schwere iShares MSCI World ESG Enhanced UCITS ETF (EDMW) verzeichneten ebenfalls Zuflüsse von 651 Mio. € bzw. 638 Mio. € .
Bemerkenswert sind jedoch die 711 Mio. € an neuem Geld, die in den 1,2 Mrd. € schweren BNP Paribas Easy MSCI USA SRI S-Series PAB 5% Capped UCITS ETF (EKUS) flossen. Wie ETF Stream bereits im Dezember berichtete, hatte der ETF-Anbieter Paris-konforme Benchmark-Kennzahlen im Rahmen einer umfassenden Überarbeitung seines Produktangebots integriert.
Die nachfolgende Beliebtheit von EKUS verdeutlicht die Bereitschaft der Anleger, Produkte mit greifbaren ESG-Kriterien von anerkannten Quellen zu nutzen. Dies spiegelt auch die europäische Tendenz wider, sich auf die 'Umwelt'-Komponente von ESG zu konzentrieren.
Investoren meiden Öl-, Einzelländer- und Anleihen-ETFs
Auf der anderen Seite verzeichnete Europas größter Öl-ETC, der 1,1 Mrd. € schwere WisdomTree WTI Crude Oil ETP (CRUD), erhebliche Abflüsse von 861 Mio. € . Investoren nahmen Gewinne mit, da die Ölpreise ihren höchsten Stand seit 2008 erreichten. Bestehende Lieferengpässe wurden durch den Einmarsch Russlands in die Ukraine verschärft, was Fragen zur Energiesicherheit Europas aufwarf.
Auch einige Einzeltitel-ETFs erlebten eine Kapitalabwanderung. Der 1,1 Mrd. € schwere UBS ETF MSCI Japan UCITS ETF (JPNA) verlor innerhalb von 12 Wochen 831 Mio. € , während 474 Mio. € aus dem 1,4 Mrd. € schweren Xtrackers MSCI Japan ESG UCITS ETF (XZMJ) abgezogen wurden.
Obwohl die Verbraucherpreise (CPI) in der japanischen Wirtschaft moderat blieben, fiel eine Umfrage zur Geschäftslage der Bank of Japan – der „Tankan“ – zum ersten Mal seit sieben Quartalen von 17 Punkten im Dezember auf 14 Punkte.
Der HSBC MSCI Canada UCITS ETF (HCAN) verzeichnete zweistellige Abflüsse von 694 Mio. € , wodurch sein verwaltetes Vermögen (AUM) auf nur noch 43 Mio. € schrumpfte.
Ein abschließender und passender Weg, den Jahresauftakt 2022 zu bewerten, ist die Untersuchung der anhaltenden Schwierigkeiten, mit denen Fixed-Income-ETFs konfrontiert sind.
Der 1,5 Mrd. € schwere Lyxor Core US TIPS UCITS ETF (TIPH) verzeichnete Abflüsse von 787 Mio. € , als die Federal Reserve mit ihrem Zinserhöhungsprogramm begann. Dies beendete effektiv den Schutz ihrer inflationsabsichernden Methodik. Zinserhöhungen sollen nicht nur die steigende Inflation dämpfen, sondern haben auch einen sofortigen negativen Effekt auf Anleihekurse.
Chinesische Staatsanleihen, im Vorjahr ebenfalls ein Favorit im Fixed-Income-Bereich, verloren im Q1 ebenfalls ihren Status. Die normalerweise verlässlichen Renditen wurden durch Russlands Invasion in der Ukraine und die geldpolitische Unterstützung der chinesischen Zentralbank untergraben. Dies verringerte den Renditevorteil chinesischer Staatsanleihen gegenüber US-Treasuries.
Infolgedessen zogen Anleger 625 Mio. € aus dem 5,3 Mrd. € schweren iShares China CNY Bond UCITS ETF (CNYB) ab.
US-Staatsanleihen blieben jedoch nicht von der Q1-Volatilität verschont. Europäische Anleger zogen 557 Mio. € aus dem 2,4 Mrd. € schweren iShares USD Treasury Bond 1-3yr UCITS ETF (IBTA) ab und bevorzugten stattdessen den 1 Mrd. € schweren Invesco US Treasury 7-10 Year UCITS ETF (TREX), der Zuflüsse von 833 Mio. € verzeichnete.
Während Zinserhöhungen Anleihekurse gedrückt und die Renditen am vorderen Ende der Zinsstrukturkurve erhöht haben – und eine Kombination von Faktoren ein düsteres Bild für die Märkte in den kommenden Jahren zeichnet –, werden viele Institutionen US-Staatsanleihen mit längeren Laufzeiten zur Absicherung ihrer Aktienrisiken halten.
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