Goldminen-ETFs legten 2025 bisher über 20% zu. Investoren setzen auf starke Gewinne. Goldpreise erreichen Rekordhochs.
Wie die Grafik zeigt, verzeichneten Goldminen-Aktien in diesem Jahr eine starke Dynamik. Europas größter Goldminen-ETF, der VanEck Gold Miners UCITS ETF (GDX), stieg laut LSEG-Daten um rund 22%.
Der L&G Gold Mining UCITS ETF (AUCO) entwickelte sich mit einem Plus von über 30% laut Trackinsight noch stärker. Der Gold-Spotpreis liegt damit rund 10% im Plus seit Jahresbeginn.
Grafik 1: Goldminen versus Spotgold, Jahresauftakt 2025
Quelle: LSEG. Berechnungen von ETF Stream.
Das ist eine willkommene Erleichterung für Goldminen-Bullen. Seit 2022 mussten sie enttäuschende relative Performance hinnehmen. Eingangsstoff-Inflation, insbesondere Energie, trieb die Kosten.
Grafik 2: Goldminen versus Spotgold, 2022 bis heute
Quelle: LSEG. Berechnungen von ETF Stream.
Gegenwind scheint nachzulassen. Investoren positionieren sich für Rekordgewinne 2025. Laut Trackinsight flossen Europa's drei reinen Goldminen-ETFs im letzten Jahr 431 Mio. $ zu.
Vincenzo Vedda, CIO bei DWS, betonte kürzlich: „Die Schuldenquoten und Bilanzen vieler börsennotierter Goldminenunternehmen haben sich verbessert. Die Gewinnmargen sind dank des steigenden Goldpreises außergewöhnlich hoch.“
Charlie Morris, CIO bei BytreTree Asset Management, ergänzte: „Die Gewinne werden erheblich steigen, insbesondere bei den niedrigen Ölpreisen, einem wichtigen Inputfaktor. Investoren konzentrieren sich stark auf Gewinnprognose-Anhebungen. Das wird bemerkt werden.“
Die folgende Grafik von ByteTree zeigt den Spotgoldpreis neben den freien Cashflows von Gold- und Silberminen. Letztere sind um 12 Monate nach hinten verschoben.
Grafik 3: Freie Cashflows der Minen versus Spotgold, 2008 bis heute
Quelle: ByteTree Asset Management
Die Konstellation deutet darauf hin, dass Minen dank der anhaltenden Stärke des Goldpreises 2025 voraussichtlich starke Cashflows liefern werden.
Fragen bleiben jedoch zur langfristigen Anlageperspektive für Minen bestehen.
„Die Entdeckung neuer Goldvorkommen ist in den letzten Jahrzehnten stark zurückgegangen. Daher sind die Hürden für die Ausbeutung sehr hoch, und Minengesellschaften müssen erhebliche Investitionen tätigen“, erklärte Vedda.
Wenn sie die Chance zur Investition in neue Vorkommen nicht nutzen, „könnte das zukünftige Produktionswachstum gefährdet sein.“
