Invescos breiter Rohstoff-ETF verzeichnete letzte Woche Abflüsse von über der Hälfte seines Vermögens. Sorgen vor einer neuen Nachfrageschwäche durch steigende Corona-Fallzahlen belasteten die Rohstoffpreise.
Laut Daten von Ultumus verzeichnete der Invesco Bloomberg Commodity UCITS ETF (CMOD) in der Woche bis zum 2. Oktober Abflüsse von 604 Mio. Dollar. Dies war der zweithöchste Wert aller in Europa gelisteten ETFs. Das verwaltete Vermögen (AUM) sank dadurch auf 561 Mio. Dollar.
Athanasios Psarofagis, ETF-Analyst bei Bloomberg Intelligence, vermutet, dass es sich um einen einzelnen Verkäufer handelte, der seine Position über mehrere Tage auflöste.
„CMOD ist eine große Wette auf Energie, die sich zuletzt nicht ausgezahlt hat", fügte er hinzu.
Die Abflüsse erfolgen nach einem Rückgang des S&P GSCI Energiesektors um 3,6 % im September. Ein Anstieg der Corona-Fälle beeinträchtigte die weltweite Nachfrage.
Besonders betroffen waren die Ölpreise letzte Woche. Sie fielen unter 40 Dollar je Barrel, nachdem bekannt wurde, dass US-Präsident Donald Trump positiv auf Corona getestet worden war.
Fiona Boal, Leiterin Rohstoffe und Sachwerte bei S&P Dow Jones Indices, kommentierte: „Der Ölmarkt erholt sich weiterhin vom größten und abruptesten Schock seiner Geschichte, bedingt durch den Stillstand der Weltwirtschaft infolge der Covid-19-Pandemie.
„Der Fokus liegt nun auf dem Marktausgleich und der längerfristigen Frage, ob der Schock eine vorübergehende Anomalie oder eine strukturelle Verschiebung der Angebots- und Nachfragedynamik darstellt.“
Die Abflüsse der letzten Wocheerfolgen zwei Wochen, nachdem Investoren weitere 234 Mio. Dollar aus CMOD und 280 Mio. Dollar aus dem iShares Diversified Commodity Swap UCITS ETF (ICOM) in der Woche bis zum 18. September abgezogen hatten.
Obwohl Rohstoff-ETFs im Vorfeld der US-Wahl im nächsten Monat Abflüsse verzeichneten, wird erwartet, dass ein Sieg des demokratischen Kandidaten Joe Biden zu einer Schwächung des US-Dollars führen wird. Eine solche Entwicklung begünstigt tendenziell Rohstoffe.
Rohstoffe weisen tendenziell eine inverse Beziehung zum US-Dollar auf, da sie in Dollar notiert werden. Dies verteuert sie für Halter anderer Währungen.
In einer Analyse merkte Alessio Rizzi, Portfolio Strategy Associate bei Goldman Sachs, drei Gründe an, warum der Dollar unter Biden an Wert verlieren könnte.
„Erstens würde eine mögliche Erhöhung der US-Unternehmenssteuern US-Aktien unattraktiver machen; zweitens würden ein starkes Fiskusstimulus zusammen mit einer lockeren Geldpolitik der Fed den Dollar wahrscheinlich ebenfalls schwächen; und drittens sollte die Außenpolitik unter einer Biden-Regierung die Risikoprämien einiger Währungen, insbesondere des chinesischen Yuan, senken“, prognostizierte er.
Unterdessen fügte Mobeen Tahir, Associate Director, Research, bei WisdomTree, hinzu, dass die ultra-lockere Geldpolitik der Federal Reserve über diesen verlängerten Zeitraum ebenfalls Druck auf den Dollar ausübe.
„Dollar-Bären würden auf kurzfristige Risiken für die wirtschaftliche Erholung hinweisen, darunter Risiken einer zweiten Corona-Welle sowie die Unsicherheit bezüglich der Wahlen“, ergänzte Tahir.
Quelle: WisdomTree, Bloomberg (Daten vom 1. Januar bis 4. Oktober)
