Die Vorteile von Krypto-ETPs, die stark gestiegene Nachfrage institutioneller Investoren und die Herausforderungen für Market Maker in diesem Sektor standen im Mittelpunkt der Diskussion währendeines aktuellen Webinars von ETF Streamin Zusammenarbeit mit GHCO über Kryptowährungs-ETPs.
Das Webinar mit dem TitelKryptowährungen: Die Rolle von ETPs in einem reifenden Markt, begann mit einer Betrachtung der rasanten Entwicklung des Kryptomarktes in den letzten Jahren seit dem ersten Preisanstieg Ende 2017.
Damals betonte Douglas Borthwick, Chief Marketing and Business Development Officer bei INX, dass Privat Anleger und nicht die großen institutionellen Akteure in Krypto-Assets investierten.
Dies, so hob er hervor, sei die größte Veränderung seit 2017. Die verbesserte regulatorische Landschaft und die zunehmende Zahl von Depotbanken haben es institutionellen Investoren ermöglicht, Kapital in digitale Vermögenswerte zu allokieren.
Anfang dieser Woche durchbrach der Bitcoin-Preis erstmals die Marke von 50.000 US-Dollar. Viele gehen jedoch davon aus, dass dies erst der Anfang ist. Citi prognostiziert, dass der Kurs bis Jahresende 300.000 US-Dollar erreichen könnte.
„Die Akteure sind diesmal deutlich größer“, fuhr Borthwick fort. „Negative Zinssätze in Industrieländern haben die Akzeptanz gefördert.“
Exchange Traded Products (ETPs) haben die zunehmende Verbreitung unterstützt, indem sie institutionellen Investoreneinen traditionellen Investmentrahmenboten, um Zugang zu einem relativ jungen Markt zu erhalten.
Krypto-ETPs in Europa erreichten Ende letzten Jahresein verwaltetes Vermögen (AUM) von 3,1 Milliarden US-Dollar. Der jüngste Bitcoin-Anstieg trieb diesen Wert auf 4,4 Milliarden US-Dollar.
Stefan Kaba-Ferreiro, Head of Trading bei GHCO, sagte, die ETP-Struktur sei ein „großartiger erster Schritt“, der es Anlegern erspare, sich mit den technischen Aspekten des Krypto-Handels auseinanderzusetzen.
Seine Ansichten wurden von Laurent Kssis, Managing Director bei 21Shares, geteilt. Er wies darauf hin, dass der direkte Kauf von Kryptowährungen Risiken birgt, insbesondere im Hinblick auf die Verwahrung (Custody).
„Ein konventionelles Anlageinstrument macht ETPs für Investoren in diesem Markt attraktiv“, fügte Kssis hinzu.
Ein potenzieller Schwierigkeitsbereich in Europa, so Kaba-Ferreiro, sei die fragmentierte Marktstruktur.
Insbesondere gibt es eine Reihe unterschiedlicher Regulierungsbehördenmit unterschiedlichen Ansichten zu Krypto. So hat beispielsweise die britische Financial Conduct Authority (FCA) den Verkauf von Krypto-ETNs an Privatanleger verboten. In Deutschland können Anleger nur auf Bitcoin zugreifen, während in der Schweiz eine Vielzahl von Strategien gelistet ist.
„Wir sind den USA derzeit im Krypto-ETP-Bereich voraus“, so Kaba-Ferreiro. „Aber wir müssen in Europa eine gemeinsame Basis finden, wenn der Markt sich weiterentwickeln soll.“
Als Reaktion auf die wachsende Nachfrage nach Krypto-ETPs treten immer mehr Market Maker wie GHCO in den Markt ein.
Kaba-Ferreiro erklärte, die Hauptunterschiede im Handel mit Krypto und anderen Anlageklassen seien die 24/7-Handelszeiten und die Liquidität, die sich auf eine Vielzahl globaler Börsen verteilt.
„Bei Bitcoin gibt es Börsen auf der ganzen Welt in verschiedenen Währungen. Es geht also um Konnektivität und darum, so viel Liquidität wie möglich zu erschließen.
„Wir wollen unsere Preisgestaltung in diese Anlageklasse einbringen, um die Liquidität zu verbessern und die Spreads wettbewerbsfähiger zu machen.“
Krypto und ESG?
Abschließend wurde die Frage erörtert, ob Krypto-Assetsals ESG-Investitionen betrachtet werden könnten.
Kssis sagte, dass trotz des Energieaufwands für das Mining von Kryptowährungen die Mehrheit der Miner erneuerbare Energien nutzt.
„Ein potenzielles Krypto-ESG-Produkt könnte eines sein, bei dem nur bestimmte Miner, die ausschließlich saubere Energie verwenden, ausgewählt werden“, fügte er hinzu.
Borthwick merkte an, dass die Marktteilnehmer die Umweltschäden von Fiat-Währungen wie dem US-Dollar betrachten sollten.
„Bevor die Leute mit Steinen werfen, sollten sie sich bewusst machen, wie viel es kostet, Fiat-Währungen zu betreiben.
„All die verschiedenen Banken mit ihren Lichtern an, die Tag für Tag Geld drucken, Wald für Wald, während Geld jetzt aus Plastik gemacht wird; wie ist das gut für die Umwelt?“
