Nachdem im Februar sie ihr erstes Produkt auf den Markt gebracht hatten – der erste Schritt einer „großen Expansion“ in ETFs – sprach ETF Stream mit den Gründern von Montrose, einer Investmentplattform, die das Monopol der Handelsbanken auf dem schwedischen ETF-Markt brechen will.
Die Gründer Karl Skarman und Alexander Boman – und etwa die Hälfte des 30-köpfigen Montrose-Teams – sind Alumni von Avanza, Schwedens führender Spar- und Investmentplattform. Ungefähr jeder fünfte Schwede ist Avanza-Kunde.
Skarman und Boman loben zwar die starke Investmentkultur Schwedens, doch dem Markt fehle etwas „für die Nerds“, sagten sie. Diese Lücke wollen sie mit Montrose schließen – einer digitalen Investmentplattform für anspruchsvollere Privatanleger.
„Wir wollen die weltbeste Investmentplattform aufbauen“, erklärte Boman. „Aber dafür wollen wir, dass unsere Kunden Zugang zu großartigen Produkten haben.“ Ein zweiter ETF wird bald erwartet.
Schwedens ETF-Markt aufmischen
Schweden hat eine große Fondslandschaft, aber ein spärliches ETF-Angebot. Nach dem Inkrafttreten der MiFID-II-Regularien im Jahr 2018 konnten europäische Privatanleger keine US-gelisteten ETFs mehr kaufen. Tausende davon verschwanden von schwedischen Plattformen wie Avanza, wo die Gründer damals arbeiteten.
Obwohl UCITS-ETFs, die in anderen europäischen Jurisdiktionen gelistet sind, weiterhin in Schweden handelbar waren, hat die Nachfrage nach diesem Anlagevehikel bei Privatanlegern noch nicht wieder zugenommen. Das Montrose-Team ist jedoch zuversichtlich, dass eine erhebliche ungedeckte Nachfrage besteht, insbesondere nach ETFs in schwedischen Kronen, die auf dem lokalen Markt gehandelt werden können.
Der Montrose Global Monthly Dividend MSCI World UCITS ETF (MONTDIV) wird diese Theorie auf die Probe stellen. Er war der erste ETF seit über fünf Jahren, der an der Stockholmer Börse notiert wurde – HANetfs gehebelte Kryptowährungs-ETCs debütierten einen Monat später an der Börse – und ist einer von nur 11 ETFs, die derzeit an der Börse gehandelt werden.
Handelsbanken ist der andere Anbieter von in Schweden gelisteten ETFs. Die Xact-Reihe nordisch fokussierter ETFs mit zehn Produkten verwaltet laut Daten von Trackinsight 2,1 Milliarden US-Dollar Vermögen (AUM).
„Handelsbanken hat seit Jahren ein Monopol auf dem ETF-Markt. Aber bisher wurde dieses Monopol nicht herausgefordert“, sagte Boman.
Warum ein Covered Call ETF?
„Nachdem wir beschlossen hatten, unser eigenes Produkt auf den Markt zu bringen, schauten wir uns die beliebtesten ETFs in anderen Regionen an und entschieden uns für das Premium-Income-Modell“, erklärte Skarman.
MONTDIV ist ein Covered Call- oder Premium-Income-ETF – er bietet eine Long-Position im MSCI World Index, verkauft aber kontinuierlich Call-Optionen auf den Index, um „Prämieneinnahmen“ zu erzielen. Der Optionsverkauf begrenzt das potenzielle Aufwärtspotenzial.
Wie ETF Stream kürzlich untersuchte, ist der Markt für Covered Call-ETFs in den USA um ein Vielfaches größer. In Europa gab es jedoch in den letzten Monaten einen deutlichen Nachfrageschub, wobei JP Morgan Asset Management einen Großteil der Zuflüsse verzeichnete.
Das Interesse am ETF von Montrose scheint ebenfalls groß zu sein. Seit seiner Auflage hat MONTDIV rund 13 Millionen US-Dollar an Vermögen angehäuft und damit die Erwartungen des Teams übertroffen.
„Wir sind wirklich zufrieden mit den Ergebnissen, die Produktmarktanpassung war besser als wir es uns vorstellen konnten“, bemerkte Skarman.
Wie geht es weiter?
Die kommende Strategie des Unternehmens, ein gehebelter MSCI World ETF mit 1,25-facher Hebelwirkung, soll in den kommenden Wochen auf den Markt kommen und ein höheres Engagement in globalen Aktien bieten.
Etwas Hebelwirkung ist gut für langfristige Sparer, sagt Nicklas Andersson, Sprecher bei Montrose, aber der Hebel ist nicht so extrem, dass Anleger bei Marktabschwüngen Angst bekommen.
Das Produkt könnte auch strukturelles Interesse finden. Sofern schwedische Pensionssparer nicht aktiv eine andere Anlageentscheidung treffen, fließen ihre Beiträge standardmäßig in AP7 – den staatlichen Investmentfonds im schwedischen Rentensystem. AP7 nutzt eine 1,25-fache Hebelwirkung, aber es gibt kein gehebeltes Pendant im Angebot privater Rentenversicherungen – eine Lücke, die der neue ETF füllen soll.
Zu den nächsten Schritten von Montrose sagte Boman: „Wir werden mit diesen beiden beginnen, denn wir wollen sehen, wie stark die Akzeptanz bei unseren Kunden und bei denen ist, die über andere Plattformen auf die ETFs zugreifen.“
„Bisher war die Resonanz sehr gut. Ich würde sagen, besser als erwartet“, fügte er hinzu.
