Vor einigen Jahren standen Plattformen unter großem Druck, die Probleme beim Bruchteilshandel zu lösen. Doch trotz begrenzter Fortschritte scheint der britische Investmentbranche der gleiche Druck nicht mehr auszuüben.
Probleme beim Bruchteilshandel waren einentscheidender Stolperstein für die Verbreitung von ETFs im Vereinigten Königreich.Plattformen, die keinen Bruchteilshandel anbieten, zwingen Anleger, nur ganze ETF-Anteile zu kaufen oder zu verkaufen. Dies stellt ein Problem für Privatanleger mit kleinen Portfolios dar. Besonders relevant ist dies im Anleihenbereich, wo viele Emittenten den Stückpreis auf rund 100 Pfund festlegen.
Gleichzeitig können Modellportfolios ihre Bestände ohne Bruchteilshandel nicht genau nachbilden, was Vermögensverwalter davon abhält, ETFs zu nutzen. Dieses Problem wurde von mehreren TeilnehmerninETF Streams„Expert Investors“-Reihe hervorgehoben.
Große Plattformen wie AJ Bell, Cofunds und Old Mutual Wealth bieten noch keinen Bruchteilshandel an und behaupten, dass die Nachfrage nach ETFs derzeit nicht vorhanden sei. Einige Plattformen forderten sogar ETF-Emittenten auf, ihre Stückpreise zu senken.
ETF-Emittenten argumentieren jedoch, dass die Nachfrage vorhanden sei, die Plattformen jedoch nicht bereit seien, für die für die Implementierung des Bruchteilshandels erforderliche Technologie zu bezahlen.
Einige Akteure haben jedoch Schritte unternommen. Im Jahr 2016 sorgte Nutmeg für Schlagzeilen, als es eine Funktion für den Bruchteilshandel einführte, die es Kunden ermöglichte, ETFs auf vier Dezimalstellen genau zu investieren. Der Konkurrent Winterflood Business Services folgte ein Jahr später.
Die Sicherstellung, dass alle Portfolios (eines bestimmten Risikograds) identisch ausgerichtet sind, ist einer der Hauptgründe für die Einführung der Bruchteilshandelsfazilität, so James McManus, Direktor für ETF-Forschung bei Nutmeg.
„Das bedeutet, dass wir nicht auf den Erhalt eines bestimmten Dividendenbetrags warten müssen, bevor wir Kapital für Kunden wieder anlegen können, und wir sind nicht gezwungen, zwischen Wiederanlage und Asset Allocation zu wählen“, fuhr McManus fort.
„Im Gegensatz zu vielen anderen diskretionären Vermögensverwaltern ändern sich unsere Portfolios nicht mit dem Vermögensniveau. Dies ist besonders wichtig bei niedrigeren Portfoliowerten, da es diesen Kunden einen größeren Diversifikationsgrad ermöglicht, die Marktverweildauer erhöht, da Kapital schneller wieder angelegt wird, eine konsistente Asset Allocation mit strengen Risikokontrollen bietet und die Produktauswahl von Problemen mit Aktienkursen unbeeinflusst bleibt.“
ETF Insight: ETFs auf einigen Plattformen noch im Schatten
Probleme mit den Kosten sind der wahre Grund, warum dies auf großen Plattformen noch nicht geschehen ist. Ein Branchenkommentator teilte beispielsweise mitETF Streamdass Winterfloods Angebot für den Bruchteilshandel auf Plattformen mit Auflagen zur Verwahrung der Vermögenswerte verbunden ist.
Dies, so hieß es, könnte die Kosten um rund ein Drittel erhöhen, was an den Anleger weitergegeben werden müsste. „Angesichts sinkender Plattformkosten ist es für eine Plattform sehr schwer zu rechtfertigen.“
Das heißt, mit wenigen Ausnahmen wie Novia Financial und Robo-Advisern, vergräbt die Plattformbranche weiterhin ihren Kopf im Sand bei der Diskussion um den Bruchteilshandel, was die Verbreitung von ETFs verlangsamt und letztendlich die Anleger beeinträchtigt.
