Drei Experten von ETF Stream haben die Zugangsvorteile des Invesco Municipal Bond ETF hervorgehoben.
Letzte Woche berichtete ETF Stream, dass Invesco den ersten europäischen ETF auf US-Kommunalanleihen, den Invesco US Municipal Bond UCITS ETF (MUNI), an der Londoner Börse und der Deutschen Börse aufgelegt hat.
Der MUNI bietet Anlegern Zugang zu von US-Kommunen öffentlich ausgegebenen Schulden über den ICE BofAML US Taxable Municipal Securities Plus Index.
Gary Buxton, Leiter EMEA ETFs und Indexed Strategies bei Invesco, kommentierte: „Dieser Launch öffnet die Tür zu einer Anlageklasse, die für Investoren bisher schwer zugänglich war.“
Was die Experten sagen:
John Leiper (Mitte im Bild), CIO, Tavistock Wealth
Bislang waren Kommunalanleihen institutionellen oder US-amerikanischen Investoren vorbehalten. Mit diesem neuen Produktlaunch dürfte sich das ändern. Dieser neue ETF ist eine willkommene Ergänzung meines Portfolios an Anlageinstrumenten.
Es gibt klare Vorteile beim Investieren in Kommunalanleihen. Sie bieten typischerweise höhere Renditen und geringere Kreditrisiken als vergleichbare Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating.
Im aktuellen Umfeld und angesichts unseres Ausblicks auf steigende Zinsen bin ich mir des leichten Anstiegs des Zinsänderungsrisikos bewusst. Unabhängig von der taktischen Investmentperspektive sehe ich dies jedoch als weiteren positiven Schritt zur Erweiterung der Bandbreite und Reichweite europäisch kotierter ETFs.
Jose Garcia Zarate (rechts im Bild), Associate Director, Passive Strategies, Manager Research, Europe, Morningstar
Das Erste, was ich hervorheben möchte, ist, dass dieser Launch ein weiteres Beispiel dafür ist, wie ETFs den Zugang zu festverzinslichen Wertpapieren demokratisieren. Der Anleihenmarkt ist riesig und sehr vielfältig, aber für die meisten Investoren war er historisch schwer zugänglich.
Anleihen-ETFs bieten einfachen und sofortigen Zugang, was an sich schon positiv ist. Nun bedeutet einfacher Zugang zu einem Markt nicht, dass man darin investieren muss. Hier müssen die Vorzüge des Angebots diskutiert werden.
Die zentrale Frage ist, warum ein europäischer Investor Geld in US-Kommunalanleihen investieren sollte und welche Rolle diese in einem Portfolio spielen könnten.
Invesco hob ein höheres Renditepotenzial und eine bessere durchschnittliche Kreditqualität im Vergleich zu US-Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating hervor. Dies mag derzeit zutreffen.
Dennoch wäre dies für einen europäischen Investor letztlich eine Nischenanlage mit internationalem Anleihenexposure und Währungsrisiko. Daher würde sie wahrscheinlich eine kleine Rolle im Portfolio spielen.
Alles in allem ist es gut zu sehen, dass ETFs erneut Zugangsschranken zu Anleihenmärkten abbauen. Ich bin mir jedoch unsicher, ob US-Kommunalanleihen auf dieser Seite des Atlantiks breite Investorenattraktivität erzielen können.
Henry Cobbe (links im Bild), Head of Research, Elston Consulting
Dieser neue ETF ist ein cleverer Weg, um Zugang zum Markt für Kommunalanleihen zu erhalten. Der Zeitpunkt ist günstig, da er eine Möglichkeit bietet, von der Fiskalpolitik durch erhöhte Infrastrukturausgaben im Rahmen des „Build Back Better“-Programms zu profitieren, während die Geldpolitik die Renditen von Staats- und Unternehmensanleihen drückt.
Was treibt die steigende Nachfrage nach Fixed-Income-ETFs an?
Der Kommunalanleihenmarkt ist offensichtlich vollständig auf die USA ausgerichtet, auch wenn das Vereinigte Königreich 2016 die Grundlagen für eigene britische Kommunalanleihen geschaffen hat.
In der Zwischenzeit wäre eine Sterling-abgesicherte Version dieses Produkts zu einem späteren Zeitpunkt willkommen.
