Die US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) hat eine neue Regel und Formularänderungen beschlossen. Damit passt sie den regulatorischen Rahmen für ETFs in den USA an.
Diese Anpassungen sollen einen klareren und konsistenteren Rahmen für die meisten am Markt verfügbaren ETFs schaffen.
Ursprünglich sollte die Abstimmung über den vorgeschlagenen ETF-Regulierungsentwurf am Mittwoch stattfinden, wurde aberverschoben. Die Gründe dafür wurden nicht bekannt gegeben.
Auf der anderen Seite des Atlantiks gab es in Europa als Folge des Brexit ebenfalls regulatorische Änderungen. Dazu gehören dieETF-Migration zum ICSD-Modell und dieBenchmark-Verordnung.
Die größte Änderung für ETF-Emittenten ist die Abschaffung der bisherigen Ausnahmeregelungen durch die SEC. Das bedeutet: ETFs, die als offene Investmentfonds strukturiert sind, benötigen keine Genehmigung der SEC mehr vor der Börsennotierung. Dieser Prozess kann bisher bis zu sechs Monate dauern und ist für Emittenten kostenintensiv.
Zudem profitieren Anleger von der neuen Regel. Sie sieht Aufbewahrungspflichten und eine tägliche Transparenz des Portfolios vor, die Emittenten auf ihren Websites veröffentlichen müssen. Konkret müssen Emittenten auf ihren Produktseiten unter anderem historische Daten, Geld-Brief-Spannen sowie Auf- und Abschläge angeben.
Die Regelung gilt nicht für gehebelte oder inverse ETFs, Produkte als Anteilsklasse eines Multi-Asset-Fonds und nicht-transparente ETFs.
Parallel zur neuen Regelung hebt die SEC bestimmte bisherige Ausnahmegenehmigungen auf. Dazu zählen etwa ETFs, die auf Basis älterer Regeln agieren, sowie ETFs in einer Master-Feeder-Struktur, die laut Aufsichtsbehörde veraltet und selten genutzt wird.
SEC verschiebt erneut Entscheidung über Bitcoin-ETF
Sobald die Regel im Internetauftritt der Commission und im Federal Register veröffentlicht ist, treten die Regel, die Formularänderungen und die Ausnahmegenehmigungen 60 Tage später in Kraft.
SEC-Vorsitzender Jay Clayton erklärte: „Seit ihrer Entwicklung vor über 27 Jahren bieten ETFs den Anlegern viele Vorteile. Dazu gehören der Zugang zu einer breiten Palette von Anlagestrategien, oft zu niedrigen Kosten.“
„Da die ETF-Branche stetig wächst und an Bedeutung gewinnt, gerade für Kleinanleger, ist ein konsistenter, transparenter und effizienter Regulierungsrahmen wichtig. Dieser muss regulatorische Hürden abbauen und gleichzeitig angemessenen Anlegerschutz gewährleisten.“
Jeremy Smith, Partner für Asset Management bei Ropes & Gray, ergänzte: „Die endgültige Regel enthält keine neuen Anforderungen gegenüber dem Vorschlag vom Juni 2018. Bestimmte Kernbestimmungen, wie die Anforderungen für kundenspezifische Körbe (Custom Baskets), die einheitliche Behandlung von Index- und aktiv gemanagten ETFs sowie die Aufhebung bestehender Ausnahmegenehmigungen für berechtigte Akteure, sind unverändert geblieben.“
„Zwar spiegelt die endgültige Regel nicht alle von der Branche gewünschten Änderungen wider, doch die Commission hat Überarbeitungen vorgenommen, um die meisten operativen und sonstigen Bedenken der Industrie bezüglich des ursprünglichen Entwurfs auszuräumen.“
