ETF-Investoren bereiten ihre Portfolios auf ein Comeback des Anleihenmarktes vor. Attraktive Renditen und steigende Rezessionsrisiken locken Trader zurück in festverzinsliche Wertpapiere.
Laut Daten von Bloomberg Intelligence verzeichneten Anleihen-ETFs in Europa Zuflüsse von 29,2 Mrd. Euro.so weit in diesem Jahr, Stand 7. Dezember. Das entspricht rund einem Drittel der gesamten Netto-Neugelder.
Die starke Nachfrage erfolgte trotz eines der schlechtesten Jahre für die Anleihenmarktentwicklung überhaupt. Die Renditen stiegen dramatisch, während die grassierende Inflation weltweit für Verwerfungen sorgte.
Dieser starke Renditeanstieg – die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen erreichte Ende November 4,2 % – hat die Nachfrage nach festverzinslichen ETFs erhöht. Insbesondere Unternehmensanleihen waren in den letzten Monaten gefragt.
Dies unterstreicht die Entwicklung: Der iShares Core € Corp Bond UCITS ETF (IEAC) verzeichnete in den letzten zwei Monaten Zuflüsse von 2,3 Mrd. US-Dollar. Investoren steckten 881 Mio. US-Dollar in den iShares € Corp Bond SRI UCITS ETF (SUOE).
Im selben Zeitraum sammelten der iShares $ Corp Bond UCITS ETF (LQDE) und der iShares $ Corp Bond ESG UCITS ETF (SUOA) gemeinsam 1 Mrd. US-Dollar an Zuflüssen. Kurzläufer-Unternehmensanleihen und High-Yield-ETFs waren ebenfalls zuletzt bei europäischen Anlegern gefragt.
Marc Seidner, CIO Non-Traditional Strategies bei PIMCO, sagte, dass die zunehmende Wahrscheinlichkeit einer Rezession Anleihen zu einem "fundamentalen" Bestandteil jeder Asset Allocation für das kommende Jahr mache.
„Obwohl die Renditen weiter steigen könnten, glauben wir, dass der steilste Anstieg hinter uns liegen könnte“, fuhr Seidner fort. „Anleihen werden zunehmend attraktive reale – also inflationsbereinigte – Renditen bieten, wenn es den Zentralbanken gelingt, die Inflation wieder näher an ihre Zielwerte zu bringen.“
Besonders attraktiv seien kurzlaufende US-Staatsanleihen mit einer Rendite von derzeit 4,3 %. Sie bieten kaum Kredit- oder Zinshöhenrisiko.
Futures-Märkte prognostizieren, dass die Federal Reserve die Zinsen bis Mitte 2023 auf fast 5 % anheben wird. Anschließend werde sie gezwungen sein, diese im Dezember um 50 Basispunkte (bps) zu senken, wie von der Deutschen Bank prognostiziert.
„Wir erwarten weiterhin Volatilität an den Märkten bis Jahresende und möglicherweise auch im Jahr 2023. Doch angesichts der attraktiven Bewertungen und höheren Renditen, die heute in allen Sektoren der Festzinsanlagen verfügbar sind, gibt es für Anleger, die in diesem Jahr nur auf Verteidigung setzen konnten, zunehmend Grund zur Hoffnung.“
Seine Ansicht teilte Ben Seager-Scott, Head of Multi-Asset Funds bei Evelyn Partners. Er sagte, dass der zunehmend negative Wirtschaftsausblick in Verbindung mit stark gestiegenen Renditen ein Umfeld geschaffen habe, in dem Anleihen nun eine günstigereAsset-Allokationsmöglichkeitdarstellen.
„Die Anleihekurse könnten natürlich weiter fallen, wenn die Inflation 2023 weiter steigt. Wir glauben jedoch, dass die Inflation zwar hoch bleiben, aber ihren Höhepunkt überschreiten wird“, sagte er.
„Veränderte Bewertungen, insbesondere an den Anleihenmärkten, haben die Risiko-Ertrags-Dynamik für Anleger verändert. Diese Verschiebung erfordert möglicherweise nuancierte Anpassungen der Anleger-Asset-Allokation.“
Festverzinsliche Wertpapiere haben die Portfolios der Anleger in diesem Jahr kaum geschützt. Es ist jedoch entscheidend, diese Anlageklasse nicht gänzlich abzuschreiben, insbesondere im aktuellen Marktumfeld.
ETFs waren ein effizientes Werkzeug für die Asset Allocation. Dies war ein wesentlicher Treiber für die erheblichen Zuflüsse auf Kosten von Investmentfondsim Jahr 2022. Es ist unwahrscheinlich, dass 2023 anders sein wird.
Verwandte Artikel
