Ein Zeichen für die aktuelle Schwäche lokaler Banken: Der VanEck Vectors Australian Equal Weight ETF (MVW) hat die angestrebte Marke von 1 Milliarde US-Dollar erreicht. Anleger diversifizieren damit ihr Engagement weg von bankenlastigen ETFs, die den S&P ASX 200 Index abbilden.
Der Fonds wurde im März 2014 aufgelegt. Er bietet Anlegern Zugang zu australischen Aktien, jedoch auf eine andere Weise als ETFs, die den S&P ASX 200 Index, den populärsten Aktienmarktmaßstab des Landes, abbilden.
MVW nutzt den MVIS Australia Equal Weight Index als Benchmark. Dieser Index gehört zur VanEck-Muttergesellschaft. Dies trägt zur Profitabilität des Fonds bei.
Er bildet die Wertentwicklung der größten und liquidesten australischen Aktien ab. Im Gegensatz zu ASX 200 Trackern beinhaltet MVW jedoch nur 80 statt 200 Aktien. Jede Aktie erhält eine gleichgewichtete Gewichtung von rund 1,25%, anstatt nach Größe gewichtet zu werden.
MVW war diese Woche der viertbeliebteste ETF bei Anlegern. Quelle: Ultumus, ETF Stream
Seit Auflage erzielte der Fonds eine durchschnittliche Gesamtrendite von 10,9 % pro Jahr. Der Index erreichte im gleichen Zeitraum durchschnittlich 11,3 % pro Jahr. Die Differenz zur Indexabbildung ist sehr wahrscheinlich auf die Fondskosten von 0,35 % zurückzuführen.
Im Vergleich dazu erzielte der S&P ASX 200 Index im selben Zeitraum eine durchschnittliche Rendite von 8,4 % pro Jahr. VanEcks Fonds hat den ASX 200 damit deutlich übertroffen.
Arian Neiron, Leiter von VanEck Asia Pacific, erklärt, der Fonds biete Zugang zu Wachstumsaktien. „Wenn die Banken nicht performen, kein Kreditwachstum vorhanden ist, und Banken keine höheren Renditen auf ihr investiertes Kapital erzielen können, sind die Möglichkeiten stark begrenzt.“
Smart Beta jenseits von Dividenden: VanEcks Equal-Weight-Strategie
Neiron berichtet, dass das Team bei der Fondsauflegung die Einführung eines ETFs mit gleichgewichteter Gewichtung aller Aktien im ASX 200 prüfte, diese Idee aber verwarf. „Diese Idee gefiel uns nicht. Die Aktie auf Rang 200 ist wesentlich kleiner und weniger liquide als andere Aktien im Index und birgt ein solches Tail-Risiko.“
Der ETF umfasst eine Reihe von Mid-Cap-Unternehmen, insbesondere aus den ASX 50. Neiron sagt: „Dort liegt das Wachstum. Sie profitieren von Managementteams, die verstehen, was von börsennotierten Unternehmen verlangt wird, sind aber dennoch agil. Sie erzielen höhere Renditen auf das investierte Kapital und ihr Gewinnwachstum ist solide.“
Ein wichtiger Aspekt bei der Konstruktion des ETFs war die Liquidität der zugrunde liegenden Wertpapiere. Der Fonds rebalancing ist stark und häufig. Daher wählte VanEck einen Index mit strengen Liquiditätskriterien, um Transaktionskosten und potenzielle Tracking-Fehler zu minimieren.
Neiron erwähnt, dass frühe Unterstützer unabhängige Finanzberater waren, die nach Anlageprodukten suchten, um das Engagement ihrer Kunden im ASX 200 kostengünstig zu reduzieren. Der Fonds erhebt eine Verwaltungsgebühr von 0,35 % pro Jahr. Trotz des erheblichen Anstiegs der im ETF investierten Gelder gibt es keine Pläne, die Gebühren zu senken. „Zum jetzigen Zeitpunkt ist es verfrüht, eine Gebührensenkung in Erwägung zu ziehen.“
„Die Gebühren sind im Vergleich zu anderen traditionellen, passiven ETFs in dieser Anlageklasse relativ hoch“, meint Victoria Habra, Finanzberaterin bei der Dienstleistungsgesellschaft Nexia.
Sie glaubt, dass der Fonds den S&P/ASX 200 Index wahrscheinlich übertreffen wird, wenn Mid-Cap-Aktien besser abschneiden als Large-Cap-Aktien. „Wenn Finanzwerte und Rohstoffe fallen, sind die Auswirkungen weniger stark als bei passiven Anlagen, die den S&P/ASX 200 abbilden.“ Umgekehrt ist eine Underperformance zu erwarten, wenn Large-Cap-Aktien besser abschneiden als Mid-Caps.
MVWVASGesamtrendite Year-to-Date27,77 %26,22 %
MVW hat VAS im Jahr 2019 übertroffen. Quelle: Morningstar Direct
Es gibt weitere potenzielle Nachteile, so Habra: „Da die gleichgewichteten Gewichtungen aufgrund von Aktienkursbewegungen konstant schwanken, hat der Fonds eine relativ hohe Portfolio-Turnover von rund 30 % pro Jahr im Vergleich zum S&P/ASX 200, der historisch eine Turnover-Rate von etwa 10 % aufweist. Dies kann negative steuerliche Folgen für Anleger haben, da der ETF wahrscheinlich Kapitalertragssteuer anfallen wird.“
Wettbewerberreaktion
Trotz des Erfolgs von MVW hat Ilan Israelstam, Leiter Strategie bei BetaShares, erklärt, dass keine unmittelbaren Pläne zur Einführung eines australischen Aktien-ETF mit gleichgewichteter Methodik bestehen.
„Unser BetaShares EX20 Portfolio Diversifier ETF (ASX: EX20) bietet viele ähnliche Merkmale wie eine gleichgewichtete Methodik, wie Diversifizierung und reduzierte Abhängigkeit von einzelnen Marktsektoren.
„EX20 schließt jedoch Aktien aus, in die viele Anleger bereits stark investiert sind, wie die vier großen Banken und Minenkonzerne wie BHP Billiton und Rio Tinto. Diese sind in Equal-Weight-Produkten enthalten, wenn auch mit geringerer Gewichtung als ETFs, die marktkapitalisierungsgewichtete Benchmarks abbilden.“
Australiens bester ETF: Vanguards VAS oder VanEcks MVW
EX20 hat eine jährliche Verwaltungsgebühr von 0,25 % und erzielte seit Auflage im Oktober 2016 eine durchschnittliche Rendite von 11,94 % pro Jahr. Das verwaltete Vermögen liegt bei rund 147 Millionen US-Dollar.
Obwohl BetaShares keine sofortigen Pläne zur Einführung eines Equal-Weight-ETF hat, erwartet Conaill Keniry, Finanzberater bei What If Advice, dass Konkurrenten auftauchen werden.
„Angesichts der Erfolgsbilanz von MVW im Vergleich zum ASX 200 Index und des Wachstums des verwalteten Vermögens ist es wahrscheinlich, dass weitere Wettbewerber in diesem Bereich entstehen werden.“
Hinweis der Redaktion (29.11.):Eine frühere Version dieses Artikels enthielt eine Grafik mit falschen Performance-Zahlen für MVW, die zeigten, dass MVW in etwa mit VAS performte. Die Performance-Zahlen wurden aktualisiert, um zu zeigen, dass MVW VAS im Jahr 2019 übertroffen hat.
