Silber-Exchange-Traded Commodities (ETCs) verzeichnen in den letzten Monaten eine starke Nachfrage. Dies geschieht trotz deutlich geringeren Interesses an Gold. Experten sehen darin jedoch eher eine kurzfristige Aufholbewegung als eine nachhaltige Trendwende.
Nachdem Gold im April erstmals die Marke von 3.500 US-Dollar überschritten hatte, brachen die Zuflüsse in europäischen Gold-ETCs ein. Die Nachfrage nach Silber-ETCs blieb im gleichen Zeitraum jedoch robust.Goldüber seine Grenzen treibend. Aber die Nachfrage nach Silber-ETCs blieb über diesen Zeitraum stark.
12-Wochen-Zuflüsse in europäische Edelmetall-ETCs, 2024 bis heute
Quelle: Morningstar Direct
Für Paul Syms, Leiter des Produktmanagements für festverzinsliche Wertpapiere und Rohstoffe bei Invesco EMEA, liegt der Hauptgrund in der Attraktivität von Silber aus einer Relativwertperspektive. Dies nach der historischen Hausse bei Gold.
„Es schien Anlegern ratsam, ihre Edelmetallinvestments zu diversifizieren. Sie verkauften etwas Gold, um Silber zu kaufen, oder investierten neue Gelder in das relativ günstigere Edelmetall als defensivere Anlageoption“, erklärt er.
Die Gold-Silber-Ratio, eine von Edelmetallinvestoren genau beobachtete Kennzahl, durchbrach kürzlich zum zweiten Mal in zehn Jahren die Marke von 100.
Gold-Silber-Ratio, 2015 bis heute
Quelle: Bullion By Post. Die Gold-Silber-Ratio gibt an, wie viele Unzen Silber zum Kauf einer Unze Gold benötigt werden.
Ein so hohes Niveau erwies sich historisch als gutes Omen für Silber. Im Jahr nach dem Höchststand von 2020 legte Gold immer noch beeindruckend zu. Silber verdoppelte sich jedoch mehr als.
„Dies bestärkte die Überzeugung der Anleger, dass Silber eine verzögerte, aber gehebelte Beziehung zu Gold aufweisen kann“, erläutert Mobeen Tahir, Direktor für Makroökonomie und thematische Forschung bei WisdomTree Europe.
Für Karim Chedid, Leiter der Anlagestrategie für iShares EMEA, ist die anhaltende Silbernachfrage interessant.
„Obwohl die Zuflüsse in Silber noch keine Rekordwerte erreichen, sind wir auf Kurs für fünf aufeinanderfolgende Monate mit Zuflüssen in Silber – das gab es seit 2020 nicht mehr“, bemerkt er. Die bisher längste Serie dauerte sechs Monate.
Ben Seager-Scott, CIO bei Forvis Mazars, hält diese Zuflüsse für nicht nachhaltig. Silber sei derzeit kein besonders überzeugender Handel, argumentiert er. Als relativ Nischenmarkt sei es weniger von langfristigen Käufen durch Zentralbanken betroffen. Es bleibe eher im Fokus von Spezialhändlern als von langfristigen Investoren.
Die breitere Palette industrieller Anwendungen von Silber könnte den Preis in den kommenden Monaten stützen, sagt Syms. Gold werde jedoch wahrscheinlich seinen Status als dominierendes Edelmetall behalten, da die Nachfrage der Zentralbanken voraussichtlich stark bleiben dürfte.
