Die Nachfrage nach Bank-ETFs in Europa ist gemischt. Einige Investoren sehen den jüngsten Ausverkauf als Kaufgelegenheit. Andere sind besorgt über die Ansteckungsgefahr.Risiken einer Ansteckung.
Laut Daten von ETFLogic zogen Investoren bis zum 24. März insgesamt 326 Millionen US-Dollar aus dem Lyxor STOXX Europe 600 Banks UCITS ETF (BNK) und dem Lyxor EURO STOXX Banks UCITS ETF (BNKE) ab.
Gleichzeitig verzeichnete der iShares Stoxx Europe 60 Banks UCITS ETF (EXV1) im selben Zeitraum Zuflüsse von 254 Millionen US-Dollar. Dies unterstreicht die unterschiedlichen Meinungen über die Aussichten für den Bankensektor.
Nach dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank (SVB) Anfang März haben sich die Ansteckungsrisiken im Bankensektor ausgebreitet.
Die Nachricht schreckte die Anleger auf. Dies führte zu einer Liquiditätskrise bei der Credit Suisse. Diese wurde erst durch die Übernahme des Schweizer Rivalen durch die UBS am 19. März für 3,25 Milliarden US-Dollar gestoppt.
Nach anfänglicherBeruhigung der Märktein der Vorwoche brachen europäische Bankaktien am Freitag erneut ein. Die Sorgen um die Gesundheit des Sektors nahmen zu.
Insbesondere brach der Aktienkurs der Deutschen Bank am Freitagmorgenum bis zu 14,2%ein. Grund dafür war der Anstieg der Credit Default Swaps (CDSs) der Bank auf über 200 Basispunkte (bps) am Freitag, gegenüber 142 bps am Donnerstag.
Der Kursrückgang erfolgte, nachdem die deutsche Bank angekündigt hatte, eine nachrangige Anleihe der Stufe 2 vorzeitig zurückzuzahlen. Dies soll eine starke Bilanz signalisieren und das Vertrauen der Anleger stärken, so Saxo Bank.
Grafik 1:Nach Credit Suisse: Deutsche Bank-Aktien unter Druck
Quelle: Amundi Institute auf Bloomberg, Stand 24. März 2023
„Es gibt keinen Grund zur Sorge“, antwortete Bundeskanzler Olaf Scholz. EZB-Präsidentin Christine Lagarde erklärte, der Bankensektor sei „robust“.
Die Sorgen um die Aussichten der Banken veranlassten jedoch IWF-Chefin Kristalina Georgiewa zu der Warnung, dass „die Risiken für die Finanzstabilität zugenommen haben“.
„In einer Zeit höherer Schuldenniveaus erzeugt der schnelle Übergang von einer langen Periode niedriger Zinsen zu deutlich höheren Zinsen – notwendig zur Inflationsbekämpfung – zwangsläufig Spannungen und Schwachstellen, wie die jüngsten Entwicklungen im Bankensektor einiger fortgeschrittener Volkswirtschaften zeigen“, fügte Georgieva hinzu.
Am Montagmorgen stieg der Aktienkurs des deutschen Finanzriesen jedoch um 6,6%, da sich die Nervosität der Anleger legte.
„Dies ist nicht 2008“, sagte Chris Iggo, Vorsitzender des AXA IM Investment Institute. „Die Märkte haben jedoch ihr Vertrauen in Banken verloren, und die Anleger mussten erhebliche Verluste an den Aktien- und Kreditmärkten verdauen.
„Im europäischen Bankensystem gibt es eine Anfälligkeit für steigende Zinssätze, die zu nicht realisierten Verlusten auf Schuldenportfolios geführt haben könnten. Europäische Banken scheinen jedoch besser aufgestellt zu sein als US-Regionalbanken.“
Seine Ansicht teilte Monica Defend, Leiterin des Amundi Institute. Sie betonte die starken Fundamentaldaten, die europäische Banken stützen, sowie ihre hohen Kapital- und Liquiditätsquoten.
„Das Marktvertrauen in den Bankensektor wird vor dem Hintergrund der strafferen Geldpolitik der Zentralbanken und der Instabilität US-amerikanischer Regionalbanken weiterhin erschüttert“, fuhr Defend fort. „Dennoch sollten systemische Risiken kein Basis-Szenario für irgendjemanden sein.“
