ETF Streams erste digitale Event fand am 16. September statt. Es konzentrierte sich auf eine Reihe von Themen, darunter Chancen im Bereich Schwellenländer-Anleihen, die Dominanz von China A-Shares nach Indexaufnahmen und die Kompatibilität des Marktes mit nachhaltigen Strategien.Big Call: Schwellenländer, fand am 16. September statt. Das Event konzentrierte sich auf eine Reihe von Themen, darunter, welche Chancen es im Bereich Schwellenländer-Anleihen gibt, die Dominanz von China A-Shares nach Indexaufnahmen und die Kompatibilität des Marktes mit nachhaltigen Strategien.
Ein Großteil der Schwellenländer, insbesondere in Ostasien, verzeichnete nach einer erhöhten Volatilität im März, als die Auswirkungen des Coronavirus spürbar wurden, eine deutliche Erholungsphase. Dies führte dazu, dass Schwellenländer-ETFs Year-to-Date attraktive Renditen boten, insbesondere solche aus dem Technologiesektor.
Es waren jedoch nicht nur die Schwellenländer-Aktienmärkte, die Chancen zeigten. Ein schwächerer US-Dollar und das Potenzial für höhere Renditen machten den lokalen Anleihenmarkt in Schwellenländern ebenfalls zu einem wichtigen Bereich, den Investoren analysierten.
Im Einklang mit den Markterholungen zeigten ESG-Strategien eine beeindruckende Outperformance, die hauptsächlich auf ihre Technologieexposition zurückzuführen war. Einige argumentierten jedoch, dass Schwellenländer und ESG nicht kompatibel seien.
Dennoch wurde die Region von der Stärke Chinas unterstützt, das bemerkenswert auf die Turbulenzen durch das Coronavirus reagiert hat.
Das Event begann mit einer Keynote von Kerry Brown, Professorin für China-Studien am King's College London. Sie sprach darüber, dass China keinen signifikanten zweiten Anstieg der Coronavirus-Infektionsrate verzeichnete und infolgedessen eine bessere wirtschaftliche Erholung im Vergleich zu einigen anderen Ländern erzielte.
Darüber hinaus sagte Brown, China sei ein Schlüsselakteur bei der Entwicklung anderer wichtiger Bereiche.
„China bleibt ein bedeutender Partner, und in gewisser Weise ein immer wichtigerer Partner, in Bezug auf Technologie und geistiges Eigentum“, sagte Brown. „Chinesische Universitäten steigen in den Top-20-Rankings der Welt auf.“
Für die nächsten 12 Monate hob Kerry zwei Herausforderungen für China hervor: geopolitische Spannungen, insbesondere mit den USA, Indien und großen Teilen Europas, sowie die Konzentration auf die Wiederherstellung seines wirtschaftlichen Vermögens, das durch die Coronavirus-Turbulenzen verloren ging.
China war in den letzten Monaten in eine Reihe von Ereignissen verwickelt, die andere Länder in den Schwellenländern betrafen. Diese Ereignisse wurden in der ersten Podiumsdiskussion des Tages erörtert. Jon Harrison von TS Lombard, Brad Holland von Nutmeg und Mark Purdy von Accenture Research hoben den anhaltenden Handelskrieg mit den USA als entscheidenden Faktor hervor, den Schwellenländer-Investoren weiterhin beobachten sollten.
US/China-Handelskrieg: Der bisherige Verlauf
Diese Phase war nur ein kleiner Teil einer sehr großen Diskussion und wird mit Sicherheit bis Ende 2020 und darüber hinaus andauern, sodass sie ein Faktor sein wird, den Investoren berücksichtigen.
Darüber hinaus sagte Harrison, dass die Zentralbanken in diesen Regionen ein hohes Verhältnis von Schulden zu BIP haben, um die jüngsten Schäden an den Volkswirtschaften auszugleichen, was wahrscheinlich zu Schuldenkrisen in Frontier- und kleineren Schwellenländern führen könnte.
Die zweite Podiumsdiskussion des Vormittags befasste sich damit, wie Anleger in den EM-Anleihenmarkt investieren, mit Katherine Magee von JP Morgan Asset Management, Matt Brennan von AJ Bell und John Leiper, CIO bei Tavistock Wealth.
Leiper sagte, EM-Anleihen böten erhebliche Diversifizierungsvorteile in einem Multi-Asset-Portfolio und positive Renditen, da ein großer Teil der Zinssätze in Industrieländern nahe Null liege.
Das Panel prognostizierte außerdem eine Abschwächung des US-Dollars, was lokale Währungsanleihen attraktiver machen würde, zumal die Renditen von EM-Lokalwährungsanleihen laut Brennan „ziemlich konstant“ seien.
Anschließend erklärte Andre Voinea von HANetf, wie der EMQQ Emerging Markets Internet and Ecommerce UCITS ETF (EMQQ) des Unternehmens nach beeindruckender Outperformance in der Erholungsphase seit März über100 Mio. US-Dollar verwaltetes Vermögen (AUM)gestiegen ist.
Der Index von EMQQ übertraf den MSCI Emerging Markets Index zwischen Januar und Juni dieses Jahres um 49 %.
An der vorletzten Podiumsdiskussion des Tages nahmen Patricia Keogh von HSBC Global Asset Management, Weixu Yan von Close Brothers Asset Management und Johannes Petry von der University of Warwick teil. Sie diskutierten die Dominanz von China A-Shares in den Indizes der Schwellenländer.
Der Zweck dieser großen Indizes ist es, die Marktkapitalisierung dieser Länder widerzuspiegeln. A-Shares haben jedoch noch nicht ihre wahre Größe entsprechend gewichtet, sagte Keogh. Der Markt für China A-Shares gilt angesichts seiner Kaufkraft für einige als der größte der Welt.
Sie kommentierte weiter die Skepsis der Anleger gegenüber der Dominanz von A-Shares, aber man könnte argumentieren, dass die USA eine große Dominanz in den MSCI-Aktienindizes haben.
Eine der beliebtesten Strategien der letzten 18 Monate und insbesondere während der Erholungsphase 2020 aufgrund ihrer Outperformance ist ESG. Aber wie schneidet sie im Kontext von Schwellenländer-Investitionen ab? Patrick Thomas, Head of ESG Investments bei Canaccord Genuity Wealth Management, und Dimitar Boyadzhiev von Morningstar waren nicht überzeugt, dass dies eine himmlische Verbindung sei.
Sektorale Präferenzen für Technologie und gegen Energie waren für ESG-Strategien in Schwellenländerprodukten kürzlich vorteilhaft, aber dies war auch bei Industrie-ländern der Fall, so Thomas. Er argumentierte weiter, dass Anleger entscheiden sollten, ob sie ihre Schwellenländer-Exposures erhöhen oder die Umweltauswirkungen und sozialen Auswirkungen ihrer Portfolios reduzieren wollen, da diebeiden nicht zusammenpassen.
Das Event endete mit einer Präsentation von Henry Cobbe von Elston Consulting, der die jüngste Performance und die Flows von Schwellenländer-ETFs kommentierte.
Cobbe hob hervor, dass die Zuflüsse in Aktien-ETFs bisher zu Abflüssen von 37 Mrd. US-Dollar aus Schwellenländer-Aktien-ETFs geführt haben, was die verwalteten Gesamtvermögen auf 380 Mrd. US-Dollar reduziert.
Für die Anlageklasse festverzinsliche Wertpapiere gab es im gleichen Zeitraum kumulierte Abflüsse von 3,7 Mrd. US-Dollar. Da der Anleihen-ETF-Markt im Allgemeinen ein viel kleinerer Markt ist, beliefen sich die Gesamtvermögen in EM-Anleihen-ETFs auf 54 Mrd. US-Dollar.
Abschließend möchtenETF Streamallen Sprechern und Teilnehmern für ihre wertvollen Einblicke zu einem sehr relevanten und wichtigen Thema in der breiten Markt- und ETF-Landschaft herzlich danken. Ebenso gilt unser Dank den Sponsoren, die zum Erfolg des Events beigetragen haben.
