Patrick Thomas, Leiter ESG-Investments bei Canaccord Genuity Wealth Management, warnt: Die Kombination von Schwellenländern und ESG wird nicht die gewünschte nachhaltige Wirkung erzielen.
Auf der Veranstaltung ETF Stream's Big Call: Emerging Markets sagte Thomas (im Bild) weiter, er sei "sehr skeptisch", was die Finanzbranche betrifft. Diese verpacke Produkte aus Schwellenländern und versehe sie dann mit einem ESG-Label, um das verwaltete Vermögen (AUM) zu steigern.
Der Grund dafür, betonte er, sei die Investition in Regionen wie China, die einen großen Anteil an wichtigen EM-ESG-Indizes ausmache. Dies sei für Investoren, die eine ökologische und soziale Wirkung erzielen wollen, nicht sinnvoll.
China macht immer noch einen großen Teil wichtiger ESG-Indizes aus. Beispielsweise hat der MSCI Emerging Markets ESG Leaders Index mit Stichtag 31. August eine Gewichtung von 41 % auf die größte Volkswirtschaft Asiens. Das sind nur 1,5 % weniger als sein übergeordneter MSCI Emerging Markets Index.
"Es ist eine Herausforderung, China in einen ESG-Index für Schwellenländer aufzunehmen", fuhr Thomas fort. "Wenn es Ihnen ernst mit ESG ist, dann sollten Sie mit den Arbeitsrechtspraktiken und der Unternehmensführung dort nicht zufrieden sein."
"Investoren müssen akzeptieren, dass sie diese Region untergewichten und dadurch zukünftige Renditen verpassen werden, weil sie sich aufrichtig für soziale Themen interessieren."
Es gibt eine Reihe von ESG-ETFs, die ein Engagement in Schwellenländern in Europa bieten. Dazu gehören der iShares MSCI EM IMI ESG Screened UCITS ETF (SAEM) mit 770 Mio. USD und der Xtrackers MSCI Emerging Markets ESG UCITS ETF (XZEM) mit 565 Mio. USD. Dies sind die beiden größten Produkte am Markt.
Die Kombination von ESG und Schwellenländern hat sich jedoch kurz- und langfristig ausgezahlt. Der MSCI Emerging Markets ESG Leaders Index erzielte mit Stichtag 31. August eine Rendite von 5,9 % gegenüber 0,7 % für den MSCI Emerging Markets Index. Über das letzte Jahrzehnt lieferte er annualisierte Renditen von 7,6 % gegenüber 4,1 %.
Allerdings sei die Geschichte, so Thomas, ähnlich wie bei entwickelten Märkten. Sektorale Gewichte in Richtung Technologie und gegen Energie hätten zu dieser Outperformance beigetragen.
"Ich sehe Schwellenländer als quasi entwickelte Märkte auf Steroiden", sagte er. "Die Tech-Wette, die Investoren mit dem MSCI World eingehen, ist bei Schwellenländern noch extremer."
Er fügte hinzu, dass die Outperformance von ESG in den letzten drei Jahren die Diskussion von dem Punkt verschoben habe, an dem Investoren mit kurzfristigen Underperformance zufrieden waren, wenn dies bedeutete, bestimmte Unternehmen aufgrund von Konflikten mit weit verbreiteten sozialen und ökologischen Überzeugungen zu meiden.
"Ich denke, dieser Punkt ist verloren gegangen."
