Die Performance von ETFs mit Schwellenländer-Exposure, insbesondere China, leidet unter der globalen Ausbreitung des Coronavirus.
Der Jahresbeginn 2020 verlief vielversprechend für China. Der Handelsstreit mit den USA schien sich nach derUmsetzung der ersten Phase einer Einigung zu beruhigen.Doch am 13. Januar, vier Tage vor der Unterzeichnung des Abkommens, wurde der erste Todesfall in Wuhan bekannt. Ursache war das Coronavirus.
Seitdem starben über 360 Menschen in China. Das Virus verbreitete sich weltweit und infizierte 17.000 Menschen, darunter in den USA, Australien, Frankreich und Großbritannien. Am 30. Januar erklärte die Weltgesundheitsorganisation (WHO) den Ausbruch zum globalen Gesundheitsnotstand.
Es wird vermutet, dass das Virus von einem Tiermarkt in Wuhan stammt.
Nach der Schließung zum chinesischen Neujahrsfest am 23. Januar öffneten Chinas Inlandsbörsen am Montag, 3. Februar, mit Verspätung.
Seit Bekanntwerden des ersten Todesfalls durch das Coronavirus fiel der Nettoinventarwert (NAV) des Xtrackers FTSE China 50 UCITS ETF (XX25) vom 13. bis 31. Januar um 13,1%.
Im gleichen Zeitraum verlor der iShares Core MSCI EM IMI UCITS ETF (EMIM) 9,7%. Andere MSCI-Aktienindizes in Asien, Hongkong und China gaben 4%, 5% und 6% nach.
Obwohl die Märkte kurzfristig stark gefallen sind, sehen einige Investoren dies nicht als langfristiges Problem und zögern mit Umschichtungen.
Andrew Limberis,Investmentmanager bei OMBA Advisory and Investments,sagte gegenüberETF Stream: „Erstens ist dies eine menschliche Krise, die wir nicht vergessen dürfen. Wir wissen noch nicht, wie schlimm es wird.
„Zweitens hat sich unsere strategische Positionierung gegenüber China (und damit auch EM Asien) nicht geändert. Wir investieren mittel- bis langfristig und sehen derzeit nicht, dass dieser Ausbruch unsere strategische Positionierung beeinträchtigt.“
Das Coronavirus wird oft mit dem SARS-Ausbruch von 2003 verglichen, der seinen Ursprung in Hongkong hatte.
„SARS traf Asien unverhältnismäßig stark im Vergleich zum Rest der Welt“, fuhr Limberis fort. „Und obwohl sich der Ausbruch weltweit ausbreitet, sehen wir bisher Südostasien am stärksten betroffen.“
„Obwohl es noch zu früh ist, um das Ausmaß und die Auswirkungen dieses Ausbruchs abzuschätzen, betrachten wir den SARS-Ausbruch von 2003 als mögliches Szenario.“
Die nächsten zwei Monate sind entscheidend. Die Kurse dürften sich erholen, sobald der Ausbruch eingedämmt ist. Zuvor wird jedoch erwartet, dass sich die Lage weiter verschlimmert.
Chetan Sehgal, Director of Portfolio Management bei Franklin Templeton Emerging Markets Equity, kommentierte: „Wir beobachten genau die Auswirkungen des Coronavirus-Ausbruchs in China und anderen Teilen der Welt auf Schwellenländer- und Aktienmärkte.
„Die Situation ist noch am Anfang und entwickelt sich schnell. Markt- und Makroimplikationen hängen von der Schwere und Dauer dieser Epidemie ab.“
Franklin Templeton erwartet kurzfristig negative Auswirkungen, mittelfristig bis langfristig jedoch eine Neutralisierung. Branchen wie Reise, Freizeit, Einzelhandel und ausgewählte Konsumgüter dürften kurzfristig direkt betroffen sein.
China trägt erheblich zum globalen Tourismus bei, der voraussichtlich stark zurückgehen und viele Märkte beeinflussen wird. Zudem könnten Fabrikschließungen in China die Lieferketten stören, in denen China eine große Rolle spielt.
Ein Bericht von Style Analytics mit dem Titel„Coronafactors“, besagt, dass Anleger sich mehr Sorgen machen sollten, wenn die Ansteckung zu einem Angst-Szenario ähnlich wie bei den Anschlägen vom 11. September oder der chinesischen Aktienkrise führt. In diesem Fall empfiehlt Style Analytics, auf High-Momentum- und Low-Volatility-Aktien zu setzen.
Faktorinvestments in Schwellenländern
Historische Daten deuten darauf hin, dass High-Momentum und Low-Volatility besser abschneiden würden, wenn die Infektions- und Sterberaten, die bereits hoch sind, weiter steigen.
Auch wenn es leicht ist, dieses Ereignis mit ähnlichen Szenarien in der Vergangenheit zu vergleichen, ist es wichtig zu bedenken, dass historische Vergleiche aufgrund unterschiedlicher wirtschaftlicher Umstände trügerisch sein können.
Der australische ETF-Anbieter BetaShares sagt, China sei heute „wesentlich wichtiger für die Weltwirtschaft als 2003“. Der Anteil des Landes am BIP ist in diesem Zeitraum von 9% auf 20% gestiegen.
David Bassanese, Chefökonom bei BetaShares, fügte hinzu: „Chinas gestiegene wirtschaftliche Bedeutung deutet darauf hin, dass die globalen Aktienmärkte den Virusausbruch kurzfristig möglicherweise nicht so leicht abschütteln können wie 2003.“
