Die ersten vier Jahre des Vorstoßes von Goldman Sachs Asset Management (GSAM) in den europäischen ETF-Markt waren wenig erfolgreich.
GSAM stieg im September 2019 mit großem Getöse in den Markt ein. Allerdings konnte der US-Gigant keinen bedeutenden Eindruck hinterlassen. Er legte nur fünf ETFs auf und sammelte 427 Millionen US-Dollar Assets under Management (AUM) an.
Angesichts seiner Größe gab es Erwartungen, dass GSAM den etablierten europäischen Anbietern Konkurrenz machen könnte. Dies galt auch für andere US-Anbieter wie JP Morgan Asset Management, Franklin Templeton und Fidelity.
So klang es aus den Kreisen von GSAM, als das Unternehmen seinen lang erwarteten Einstieg in den europäischen ETF-Markt ankündigte. Der zuständige Leiter für EMEA ETFs, Peter Thompson, forderte die Investoren auf, sich auf eine starke Offensive einzustellen.
Im Gespräch mitETF Streamsagte Thompson im Oktober 2019,dass der US-Gigant bis Ende des ersten Quartals 2020 bis zu 10 ETFs auflegen wolle. Diese sollten sowohl Aktien als auch Anleihen umfassen.
Bislang wurden jedoch nur fünf ETFs gestartet. Diese bieten Zugang zu britischen Staatsanleihen (Gilts), chinesischen Staatsanleihen, Schwellenländern, US-Large-Caps und globalen Aktien mit Pariser Klimaausrichtung.
Der Goldman Sachs Access UK Gilts 1-10 Years UCITS ETF (GBPG), der im Oktober 2021 aufgelegt wurde,im Oktober 2021,wie ETF Streamberichtete, war mit 194 Millionen US-Dollar AUM per 7. September am erfolgreichsten.
"Die europäische ETF-Landschaft ist hart umkämpft. Daher ist es verständlich, dass GSAM Schwierigkeiten hatte, nennenswerte Fortschritte zu erzielen", sagt Monika Dutt, Direktorin für passive Strategien bei Morningstar.
"GSAMs Ansatz im europäischen ETF-Markt war deutlich weniger aggressiv als der der Wettbewerber. Auch die Angebote waren verhaltener und es gab keinen signifikanten Marketing-Push. Das könnte darauf hindeuten, dass der Einstieg in diesen Markt keine Top-Priorität für das Unternehmen hat."
Um das Wachstum anzukurbeln, holte sich das Unternehmen einigehochkarätige ETF-Vertriebsexperten, darunter Rima Haddad als Leiterin für ETF-Distribution in der EMEA-Region und Hasham Niazi für den deutschen Markt. Beide kamen von State Street Global Advisors.
Allerdings hatte das Unternehmen dem ETF-Vertriebsteam in den letzten vier Jahren wenig anzubieten. Dies steht im krassen Gegensatz zum US-Geschäft, das laut ETF.com 30,8 Milliarden US-Dollar AUM in 36 ETFs verwaltet.
Deborah Fuhr, geschäftsführende Gesellschafterin und Gründerin von ETFGI, sagt, dass die Führung eines kleinen ETF-Geschäfts innerhalb eines großen Unternehmens Herausforderungen bei der Kundenabdeckung mit sich bringen kann.
„Wie vergütet man die gesamte Vertriebsmannschaft für den Verkauf von ETFs? Das ist ein typisches Problem, mit dem neue Marktteilnehmer konfrontiert sind, wenn sie bereits ein bestehendes Geschäft mit Investmentfonds haben“, erklärt Fuhr.
Wie ich in einemfrüheren Artikelgeschrieben habe, sind die Eintrittsbarrieren für den europäischen ETF-Markt niedrig, die Hürden für den Erfolg jedoch hoch.
Da der Markt von einer Handvoll etablierter Akteure dominiert wird, stellt die Differenzierung sowohl bei Produkten als auch bei der Distribution eine Herausforderung dar.
Zweifellos könnte GSAM mit einer entsprechenden ETF-Strategie und seiner Vertriebsstärke den Markt beeinflussen und signifikante Vermögenswerte gewinnen.
GSAM lehnte eine Stellungnahme ab.
