Ich kannte Daniel Kahneman nicht, den Nobelpreisträger für Wirtschaftswissenschaften, der am 27. März im Alter von 90 Jahren verstarb. Doch wie viele in der Anlageberatung wurde ich von der Arbeit des Gelehrten aus Princeton beeinflusst. Vieles davon lässt sich auf den Erfolg von ETF-Anlegern übertragen.
Kahneman wurde 1934 in Tel Aviv geboren und wuchs in Frankreich auf, bevor seine Familie 1948 nach Britisch-Palästina auswanderte, so sein Nachruf der Princeton University.Nachruf. Er diente in den israelischen Verteidigungsstreitkräften als Psychologe, studierte und lehrte an den großen Universitäten der Welt und entwickelte das Feld der Verhaltensökonomie.
2002 erhielt er als erster Psychologe den Nobelpreis, den er zusammen mit dem amerikanischen Ökonomen Vernon L. Smith für Wirtschaftswissenschaften gewann.
Kahneman wurde bekannt für seine Art, menschliches Verhalten zu verstehen. Sein Buch aus dem Jahr 2011,„Schnelles Denken, langsames Denken“, ist ein Klassiker. Das Buch ist vielleicht eines der besten, das ein Anleger lesen kann, um zu verstehen, was im Investment wirklich zählt. Nicht die Informationen und Meinungen, die wir sammeln, sondern was wir damit tun, um Risiken zu managen, Kapital aufzubauen, Erträge zu erzielen und Anlageportfolios in Mechanismen zur Finanzierung des Lebensstils umzuwandeln.
Kahneman betont Berater und Kunden als Teammitglieder
Finanzberater haben eine Schlüsselrolle im Zusammenhang mit schnellem und langsamem Denken. Sicher, sie können lernen, dies für sich selbst zu tun. Aber ihre Karriere hängt davon ab, wie gut sie es den Kunden ermöglichen.
Es geht nicht unbedingt darum, was gekauft und verkauft wird, sondern vielmehr darum, wie man zusammen mit seinem Berater denkt und das Tandem zu einem echten Team macht. Andernfalls geraten sie schnell aneinander, besonders während der Zwillings-Extreme von Bärenmärkten und Angst, etwas zu verpassen (FOMO) in Aufwärtsmärkten.
Eine solche Manifestation von Kahnemans Arbeit im Tagesgeschäft von Finanzberatern ist die Betrachtung von ETFs. Viele Jahre lang waren sie die „neue Sache, um die ich mich nicht kümmern muss, um sie zu verstehen“. Diese Ära ist vorbei, da ETFs in einer langsamen, aber stetigen Entwicklung Investmentfonds ersetzen.
Angewendet auf das Investment ist einer der beliebtesten Aspekte des schnellen und langsamen Denkens das, was Kahneman „Ankerung“ nannte. Vereinfacht ausgedrückt für Investment und Berater bedeutet dies, dass Anleger zu sehr auf die ursprünglichen Informationen vertrauen, die sie erhalten haben, oder auf die jüngsten Informationen, die ihr Radar erreicht haben.
Ich kann nicht anders, als die aktuelle Besessenheit von den „Allzeithochs“ in den beliebten Aktienindizes anzubieten, auch wenn viele damit nur eine Erholung abgeschlossen haben, die zwei bis drei Jahre dauerte.
Kahneman über die Vermeidung von Ankerungsfehlern
Der Schlüssel zur Überwindung des Ankerungsfehlers ist etwas, das wir bei etf.com häufig diskutieren: ein ausgewogener Ansatz. Nicht unbedingt bei Anlageklassen, sondern bei der Art und Weise, wie Informationen aufgenommen, berücksichtigt und bewertet werden. Rein bullische oder rein bärische Informationen führen zu Verzerrungen, die das Investment, einen Prozess, zu einer „binären“ Entscheidung machen, wenn Anleger nicht vorsichtig sind.
Und genau deshalb haben Berater und Privatanleger von Kahnemans Arbeit profitiert und werden dies auch in den kommenden Jahrzehnten tun. Ob es darum geht, die wertgewichtete historische Performance mit verschiedenen Gewichtungssystemen zu vergleichen, beide Seiten der schwankenden Zinssätze zu betrachten, anstatt sich einfach an einem bestimmten Niveau zu „verankern“, oder eine Reihe anderer Faktoren bei der Erstellung von Portfolios für Kunden – schnelles und langsames Denken ist ein Begleiter des Beraters.
Und wiederum einer der wertvollsten Gründe für den Endkunden, überhaupt einen Berater zu haben.
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