Die Abstimmungssaison steht bevor. ETF-Manager werden über zahlreiche Aktionärsvorschläge abstimmen. Angesichts der verwalteten Vermögenswerte entscheiden Emittenten wie BlackRock, Vanguard und State Street Global Advisors maßgeblich über den Ausgang dieser Vorschläge mit.
ETFs gewinnen weiter an Beliebtheit. Die drei größten Vermögensverwalter verwalteten 2021 erneut den Großteil der Vermögenswerte. Dies konzentriert die Stimmrechtsmacht weiter in den Händen dieser drei Unternehmen. Daten von Bloomberg schätzen, dass 22 % der Anteile eines typischen S&P 500-Unternehmens von einem dieser Unternehmen gehalten werden. Dies sind 13,5 % mehr als 2008.
Trotz dieser wachsenden Macht denken die meisten Anleger dieser beliebten ETFs kaum über diesen Prozess oder den Ausgang der Vorschläge nach. Die Abstimmungsergebnisse werden in der Regel mit erheblicher Verzögerung gemeldet. Selbst interessierte Anleger erfahren also möglicherweise erst spät, wie die Stimmrechte ausgeübt wurden.
Was ist die Abstimmungssaison?
Zwischen April und Juni halten viele Unternehmen ihre Jahreshauptversammlungen ab. Dort können Aktionäre unter anderem über Themen abstimmen, die in der Stimmrechtsvollmacht dargelegt sind.
Wer ETFs statt Einzelaktien kauft, dem räumt dies dem Fondsmanager Stimmrechte an den zugrunde liegenden Wertpapieren ein. Je mehr Vermögenswerte ein Manager verwaltet, desto mehr Einfluss hat er auf den Ausgang eines bestimmten Vorschlags.
Laut Daten von ShareAction, einer gemeinnützigen Organisation, die sich für besseres Unternehmensverhalten bei Umwelt-, Sozial- und Governance-Fragen (ESG) einsetzt, wären 2021 18 weitere Resolutionen angenommen worden, wenn einer oder mehrere der 'Big Three' dafür gestimmt hätten.
Quelle: ShareAction
Dennoch bieten die Manager dieser Unternehmen„Socially Responsible ETFs“ an. BlackRocks iShares hat die dreigrößten ESG-ETFs.Dennoch stimmten diese Unternehmen laut ShareAction seltener für Aktionärsvorschläge.
Wirkung erzielen
Die Pandemie und soziale Unruhen rückten ESG-Themen in den Fokus. Gleichzeitig wächst die Skepsis gegenüber „Greenwashing“. Dieser Begriff beschreibt betrügerische Marketingpraktiken, die ETFs nachhaltiger oder ESG-freundlicher darstellen, als sie tatsächlich sind.
Ein Großteil dieser Diskussion konzentrierte sich auf die Bestände dieser ETFs, wie etwa deniShares ESG Aware MSCI USA ETF (ESGU).Dieser hält fast so viele Energieaktien wie derSPDR S&P 500 ETF Trust (SPY).
Quelle: FactSet
Portfoliobestände sind leicht zu kritisieren, da diese Informationen meist täglich verfügbar sind. Die Informationen zur Stimmrechtsausübung sind jedoch, wie erwähnt, weniger zugänglich, obwohl sie langfristig wohl wirkungsvoller sind.
Dies ist die Grundlage für denEngine No.1 Transform 500 ETF (VOTE).Dieser ETF wurde im vergangenen Juni aufgelegt. Der Fonds hält einen marktgewichteten Index von großen US-Aktien ohne die Ausschlusskriterien, die für andere Large-Cap-ESG-ETFs typisch sind.
Stattdessen fördert der Fonds den Wandel bei börsennotierten Unternehmen. Dies geschieht durch die Anwendung von Richtlinien zur Stimmrechtsausübung und den Dialog mit dem Management.
Der Start des ETFs erfolgte nur wenige Wochen nach dem Gewinn mehrerer Sitze im Aufsichtsrat von ExxonMobil durch Engine No. 1. Dies verlieh dem Fonds Glaubwürdigkeit. Er sammelte seither 287 Millionen US-Dollar Vermögen ein.
Mehr Transparenz
Nun hat Engine No. 1 einDashboard zur Stimmrechtsausübungeingeführt. Es zeigt, wie über jeden Vorschlag bei jedem Unternehmen im Portfolio von VOTE abgestimmt wurde. Das Dashboard listet vergangene und kommende Hauptversammlungen, die abgestimmten Vorschläge, die Empfehlung des Managements und – falls die Versammlung stattgefunden hat – die Abstimmung von Engine No. 1 auf.
Diese Informationen heben Engine No. 1 von Wettbewerbern ab. Sie dienen auch der Aufklärung der Anleger. Michael O’Leary, Geschäftsführer bei Engine No. 1, hält die Aufmerksamkeit auf die Abstimmungsverhalten der größten Fondsmanager für besonders wichtig.
„Letztendlich sind es die passive oder aktive Duldung der großen Indexmanager, durch die sich im Kapitalmarkt wirklich etwas ändert. Unser Ziel ist es, mehr Aufmerksamkeit auf dieses Thema zu lenken, damit der Endanleger erkennt, dass er tatsächlich mit am Tisch sitzt“, erklärte er.
„Sie haben die Macht, Unternehmen so zu gestalten, dass sie besser mit ihren jahrzehntelangen Anlagehorizonten und ihren pro-sozialen, pro-ökologischen Interessen übereinstimmen“, fügte O’Leary hinzu.
Der Endanleger hat die Kontrolle
Wenn Informationen zur Stimmrechtsausübung leichter zugänglich werden, könnte sich die ESG-Due-Diligence von der Betrachtung von Sektoren und spezifischen Beständen auf die Art und Weise verlagern, wie Fondsmanager abstimmen.
Da im ETF-Markt leicht verfügbare Alternativen zu vielen der größten passiven Fonds existieren, kann der Endanleger mit seinen Anlagen abstimmen. Er kann sein Geld zu dem Emittenten verschieben, dessen Abstimmungsverhalten am besten mit seinen Werten übereinstimmt.
„Die meisten Endanleger wissen nicht, dass jährlich Hauptversammlungen stattfinden. Sie wissen nicht, dass über Themen wie rassische Gerechtigkeit, geschlechtsspezifische Lohnunterschiede und Klimaberichterstattung abgestimmt wird, die ihnen wirklich am Herzen liegen“, erklärte O’Leary.
„Sie wissen nicht, dass ihre Anteile oft so abgestimmt werden, dass sie ihren Werten und langfristigen Interessen direkt widersprechen. Hoffentlich wird dieser Drang nach Transparenz helfen, darauf aufmerksam zu machen“, bemerkte er.
Diese Geschichte wurde ursprünglich veröffentlicht aufETF.com
Verwandte Artikel
