Die Kosten für den Wechsel von Kern-ETFs zu ESG-Varianten sowie die Berücksichtigung von Tracking-Error-Abweichungen sind zwei entscheidende Kennzahlen für Anleger. Dies ergaben Untersuchungen von Flow Traders.
Die Studie analysierte 73 der meistgehandelten Exchange Traded Products (ETPs) im ESG-Bereich. Sie fand heraus, dass ESG-ETFs mit europäischer Aktienexposure höhere Umstellungskosten verursachen als Produkte in anderen entwickelten Märkten.
Beim Wechsel von Benchmarks wie dem Euro Stoxx 50 und MSCI Europe fallen für Anleger Finanztransaktionssteuern an. Diese erhöhen die Kosten und damit die Gesamtkosten des Umstiegs, so der Market Maker.
Während die Umstellungskosten für europäische Benchmarks zwischen 12 und 26 Basispunkten (bps) liegen, sind die japanischen und US-Märkte deutlich günstiger. Der Wechsel zu ESG-ETFs kostet hier weniger als fünf bps.
Die Umstellungskosten für globale ESG-ETFs liegen im Durchschnitt bei rund 13 bps. Für Schwellenländer stiegen die Kosten erwartungsgemäß auf 35 bps an.
„Bei der Überlegung, zu einer ESG-Variante einer Kernanlage zu wechseln, sind sowohl die Umstellungskosten als auch der zusätzliche Tracking Error gegenüber der ursprünglichen Benchmark von besonderer Bedeutung“, heißt es in dem Bericht.
„Besonders bei [globalen und Schwellenland-Märkten], aber auch bei europaorientierten Produkten, spielt die Fähigkeit von Market Makern, Lagerbestände zu halten und diese für die Abwicklung von Umstellungstransaktionen zu nutzen, eine wichtige Rolle. Dies ermöglicht es Anlegern, Kosten zu sparen und Transaktionen zu einem Bruchteil des ursprünglichen Spreads auszuführen.“
ESG-ETFs werden zunehmend als Kernanlagen im Portfolio von Anlegern betrachtet. Laut einer Umfrage unter professionellen europäischen Investoren, durchgeführt vonETF Streamund Amundi im Rahmeneiner Untersuchung zum Aufstieg der ESG-ETFs, betrachten rund 67 % ESG als Kerninvestment.
„Eine der am häufigsten gestellten Fragen von unseren Kontrahenten betrifft die Kosten für die Umstellung bestehender Kernanlagen auf die entsprechende ESG- oder SRI-Version“, fügte Flow Traders hinzu.
Dieser Schritt wurde durch ETF-Emittenten ermöglicht, die eine Reihe von ESG-Versionen traditioneller Indizes wie dem S&P 500 oder Euro Stoxx 50 aufgelegt haben. So gibt es in Europa mittlerweile fünf ETFs, die eine Version des S&P 500 ESG Index abbilden. Der größte ist der 1,5 Milliarden US-Dollar schwere UBS S&P 500 ESG UCITS ETF (5ESG).
Es bestehen jedoch weiterhin Fragen zu den Kosten des Handels mit ESG-ETFs. Will Askew, Senior Trader bei Nutmeg, erklärte, dass sich der Bereich der ESG-ETFsin den letzten Jahren rasant entwickelt hat.
„Im speziellen Fall von ESG-fokussierten ETFs gab es in den frühen Phasen Herausforderungen“, fuhr Askew fort. „Es ist vielleicht aussagekräftiger, wie schnell angesichts des vergleichsweise jungen Sektors die Spreads und Quotes deutlich wettbewerbsfähiger geworden sind – ein starker Beweis für die Popularität und die schnelle Adaption in der gesamten Branche.“
