Europas ETF-Größen fordern Rivalen heraus. State Street Global Advisors (SSGA) und DWS haben in gut einem Monat die Gebühren für Produkte mit Vermögenswerten im zweistelligen Milliardenbereich gesenkt.
Die jüngste Kostensenkungsoffensive begann am 23. Oktober. SSGAsenktedie Gesamtkostenquote (TER) für den 7,1 Mrd. US-Dollar schweren SPDR S&P 500 UCITS ETF (SPY5) von 0,09 % auf 0,03 %. Damit ist er der neue günstigste S&P 500 ETF Europas.
SSGA stieg 2001 in den europäischen ETF-Markt ein. Die USA verwaltet den weltweit größten ETF, den SPY. Der Vorstoß in Europa zeigt, dass der Emittent seine verwalteten Vermögenswerte (AUM) von 61 Mrd. US-Dollar nicht brachliegen lassen will. Konkurrenten wie Invesco und UBS Asset Management sind hier besser aufgestellt.
Zumindest anfänglich scheint die zweidrittelige Gebührensenkung bei SPY5 den gewünschten Effekt erzielt zu haben. Allein vom 23. Oktober bis 17. November flossen1,2 Mrd. US-Dollar an Zuflüssenherein.
Das ist deutlich mehr als die mageren 38 Mio. US-Dollar Zufluss im laufenden Jahr vor der Gebührenreduzierung. Es ist auch mehr als doppelt so viel wie der Zufluss in den größten ETF Europas und eine ähnliche Strategie, den 68,3 Mrd. US-Dollar schweren iShares Core S&P 500 UCITS ETF (CSPX), im gleichen Zeitraum.
Die Maßnahme hatdie Ohren gespitztvon Fondsselektoren. Nathan Sweeney, CIO Multi-Asset bei Marlborough, sagte gegenüberETF Stream: „Aus unserer Sicht werden wir uns SPY5 definitiv ansehen. Wir werden jedoch Fragen zu Kosten stellen, etwa zu Rechts-, Regulierungs- und Listing-Gebühren sowie Lizenzgebühren für Indizes. Dies ist eine äußerst interessante Entwicklung, die eine genauere Prüfung erfordert.“
Dan Caps, Investmentmanager bei Evelyn Partners, ergänzte: „Es wird interessant sein zu sehen, wie die anderen großen Player auf dem Markt auf diesen Schritt reagieren und wie bereit und fähig sie sind, preislich zu konkurrieren. Bestehende Inhaber ihrer Instrumente werden wahrscheinlich früher als später Klarheit darüber wünschen.“
Die Gebührensenkung für SPY5 erfolgte, nachdem der ETF in das Wertpapierleihprogramm von SSGA aufgenommen wurde. Dies betrifft 67 ETFs.
Am selben Tag beanspruchte der Emittent den Thron für die günstigsten ESG- und währungsgesicherten ETFs Europas. Er senkte die TERs für den SPDR S&P 500 ESG Leaders UCITS ETF (SPPY) und den SPDR S&P 500 EUR Hdg UCITS ETF (SPPE) von 0,10 % auf 0,03 % bzw. von 0,12 % auf 0,05 %.
Obwohl einige spekulierten, dass SSGAs jüngste Offensive die drei ETFs in den Verlustbereich drängte, legen die 40 % Leihschwelle für die zugrunde liegenden Wertpapiere dieser Strategien und die 5,1 Basispunkte (bps) Rendite aus Wertpapierleihe für den US-gelisteten SPY im Jahresverlauf bis Ende Q3 nahe, dass jeder der ETFs 1,2 bps an Verleihrendite hätte an den Emittenten zurückgeben können.
Interessanter ist jedoch, dass dieselbe Gleichung 3,7 bps Verleihrendite für die Endanleger impliziert. Dies hätte die Gebührenauswirkungen für SPY5 im vergangenen Jahr effektiv aufgehoben.
SSGAsenkte die TERauch für seinen 1,2 Mrd. US-Dollar schweren SPDR Bloomberg Euro Government Bond UCITS ETF (SYBB) um ein Drittel. Zudem ließ das Unternehmen die Tür für weitere Kürzungen bei anderen ETFs offen, die seinem Leihprogramm hinzugefügt wurden. Doch sein deutscher Konkurrent stahl letzte Woche die Show.
Die DWS wollte nicht im Schatten stehen und kündigte auf einmal Gebührensenkungen für31 ETFsmit fast 11 Mrd. US-Dollar Vermögen an.
Der größte ETF in diesem "Sale" war der 3,2 Mrd. US-Dollar schwere Xtrackers Eurozone Government Bond UCITS ETF (XGLE). Seine TER wurde von 0,15 % auf 0,09 % reduziert. Damit unterbot er die Gebührensenkung von SSGAs SYBB um einen einzigen Basispunkt.
Der deutsche Vermögensverwalter setzte auch im Bereich alternativer Anlagen ein Zeichen. Er bietet nun den günstigsten Exchange Traded Commodity (ETC) Europas an, nachdem erdie Gebührfür die 3 Mrd. US-Dollar schwere Xtrackers Physical Gold ETC Securities (XGDU) auf 0,11 % gesenkt hat. Dies ist ein Basispunkt weniger als bei den drei größten Gold-ETCs Europas.
Die TERs der Xtrackers MSCI Japan UCITS ETF (XMJP) mit 2,4 Mrd. US-Dollar und der Xtrackers US Treasuries UCITS ETF (XUTD) mit 2,9 Mrd. US-Dollar wurden von 0,20 % auf 0,12 % bzw. von 0,07 % auf 0,06 % gesenkt.
Die auffälligsten Reduzierungen gab es jedoch bei den Einzelländer-Aktien-ETFs. Der Xtrackers MSCI Brazil UCITS ETF (XMBR) verzeichnete eine Reduzierung um 40 bps auf 0,25 %. Der Xtrackers MSCI Korea UCITS ETF (XMKO) wurde von 0,65 % auf 0,45 % reduziert.
Der ETF-Emittent erklärte, die Gebührenkampagne sei Teil der „laufenden Optimierung“ seines Angebots. Ziel sei es, bis 2025 wieder die Position als zweitgrößter Emittent Europas einzunehmen.
Auf den ersten Blick mögen diese drastischen Schritte von SSGA und DWS als kühne Gegenoffensiven zweier ETF-Giganten erscheinen, die verlorenen Boden der letzten Jahre zurückgewinnen wollen. Die Breite und das Ausmaß der Senkungen werden Anleger jedoch wahrscheinlich dazu veranlassen, andere Vermögensverwalter zu fragen, ob sie nachziehen werden.
Der Wettbewerb im Rennen um Marktanteile bei Kernanlagen bleibt lebendig. Wir haben möglicherweise noch nicht das letzte Manöver in diesem Gebührenkampf gesehen.
