Das jüngste Zeichen, dass sich das Blatt bei der ETF-Domizilierung gegen Luxemburg wendet, kam diese Woche, als ETF Streamberichtete, dass Amundi die Genehmigung der Aufsichtsbehörden erhalten hat, eine Reihe bestehender ETFs nach Irland zu verlagern.
Der französische Vermögensverwalter begann im vergangenen Mai mit der Domizilierung in Irland. Zunächst wurden 13 ETFs auf seinem irischen Vehikel (ICAV) aufgelegt. Im Oktober folgten zehn ESG-ETFs und zwei klimabezogene Benchmark-Produkte (CTB), die noch nicht gestartet sind, wie ETF Stream weiter enthüllte.
Während die neuen Produkte zeigten, dass der ETF-Emittent von den irischen Steuerabkommen angezogen wurde, ist die Nachricht dieser Woche, dass Amundi bereits in Luxemburg domizilierte ETFs nach Irland verlagert, ein Zeichen dafür, dass die Tage Luxemburgs als Standort für Amundi-Fonds gezählt sein könnten.
Zur Stützung dieser Ansicht schloss das Unternehmen eine zukünftige Zusammenführung seiner luxemburgisch domizilierten ETFs in die doppelten irischen Fonds nicht aus.
Sergey Dolomanov, Partner bei William Fry, glaubt, dass Amundi seine luxemburgische Palette in neue irische ETFs integrieren wird. Die luxemburgischen Regeln erlauben Fondsfusionen ohne Zustimmung der Aktionäre.
Morgan Dunne, Partner bei McCann FitzGerald, fügte hinzu, dass Amundi einen erheblichen operativen Aufwand hat, ganze Fondspaletten nach Irland zu verlagern. Das Unternehmen muss nun abwägen, ob es ETFs in zwei Rechtsordnungen betreiben oder sich allein für die irische Domizilierung entscheiden will.
Diese Kursänderung beschränkt sich nicht nur auf Amundi. Während die Lücke zwischen Irland und Luxemburg 2017 nicht so groß war – die beiden Standorte beherbergten Vermögenswerte von 305 Milliarden US-Dollar bzw. 115 Milliarden US-Dollar –, ist dieser Graben angewachsen auf heute 953 Milliarden US-Dollar und 277 Milliarden US-Dollar, laut Daten von ETFbook.
ETF Stream enthüllte bereits zuvor, dass BNP Paribas Asset Management ebenfalls die Genehmigung der Central Bank of Ireland (CBI) einholt, um die Domizilierung in Irland zu beginnen.
Es ist erwähnenswert, welche Auswirkungen es auf Kosten und Wettbewerb hätte, wenn Irland der einzige Standort für die ETF-Domizilierung in Europa wäre.
Wunschdenken
Die ETF-Umschau der letzten Woche befasste sich mit Persönlichkeitsinvestitionen und der Frage, ob neu aufgelegte Produkte wie der berüchtigte Inverse Cramer ETF (SJIM) in Europa Anklang finden würden.
Matthew Tuttle, CEO des Unternehmens hinter dem Produkt, teilte den Artikel daraufhin auf Twitter mit dem Kommentar: „Ich spreche bereits mit den Leuten von [HANetf]. Wenn es Nachfrage gibt, werden wir es tun.“
Im Gespräch mitETF Stream fügte Tuttle diese Woche hinzu, dass er erwägen würde, die Cramer-Strategien und andere Produkte wie seine Leerverkauf-Strategie auf Cathie Woods' ARK Innovation ETF (ARKK) nach Europa zu bringen. Er merkte jedoch an, dass er nur Strategien auflegen würde, die voraussichtlich die Gewinnschwelle von 60 Millionen US-Dollar an verwaltetem Vermögen überschreiten.
Das Unternehmen würde den europäischen Markt über einen White-Label-ETF-Emittenten betreten, wägt aber angesichts laufender Gespräche mit HANetf und Leverage Shares noch den Wettbewerb ab.
ETF Wrap ist eine wöchentliche Zusammenfassung der Top-Storys auf ETF Stream.
