Vor einigen Jahren sah ich eine Grafik, die mich sehr beeindruckte. Sie zeigte, wie jedes Jahrzehnt ein bestimmtes Thema hat. Investiert man in dieses Thema, erzielt man über mehrere Jahre hinweg enorme Renditen. Doch danach folgt eine Phase der Stagnation.
Beispiele: Die 70er Jahre standen im Zeichen von Gold. Die 80er Jahre gehörten Japan. Die 90er Jahre waren der Dotcom-Boom. Die 2000er Jahre prägte China und so weiter. Jüngst kennen wir alle das FAANGs-Phänomen. Aktuell scheint sich dies zu KI entwickelt zu haben – zumindest sagt mir das mein Bot.
Was sich dramatisch geändert hat, ist die Zahl der aufkommenden Themen. Entscheidend ist auch der Zugang, den wir heute haben, um von diesen Themen zu profitieren. Thematische ETFs fokussieren sich präzise auf Sektoren. Zuvor fielen diese unter den vagen Begriff „Tech“.
Ein Puzzle aus vier Teilen
Der Fonds, dessen Management ich unterstütze, hat vier „Bausteine“ für unseren Themenansatz identifiziert. Das Spektrum leicht zugänglicher Anlageklassen für Investoren wächst ständig. Es ist jedoch Vorsicht geboten, um Themen mit mehrjährigem Potenzial von kurzlebigen Trends zu unterscheiden.
Wichtig ist auch, Themen zu finden, die tatsächlich profitabel sind – und nicht nur ideologisch motiviert. Unsere vier Bausteine umfassen:
Digitale Industrie– Hierzu zählen KI, Cloud Computing, Cybersicherheit, Robotik und Smart Grids.
Gesundheitsinnovation– Dies beinhaltet derzeit Biotechnologie, Genomik und Gesundheitsinnovation. Letztere umfasst Unternehmen im Bereich Medizintechnik und Fernchirurgie, nicht nur reine Pharmaunternehmen. Es gibt weitere Ideen in diesem Sektor. Momentan tut sich das Gesundheitswesen schwer, an Dynamik zu gewinnen. Sobald dies geschieht, werden wir diesen Bereich wahrscheinlich erweitern.
Neue Energie und Transport– Ähnliches gilt für diesen „Baustein“. Profitabilität und Notwendigkeit sind schwer zu vereinbaren. Es gibt eine Fülle von ETFs, die sich auf saubere Energie konzentrieren. Einzelne Varianten wie Solar, Wasserstoff und Atomkraft sind ebenso vertreten wie Angebote zu Klimawandel und Dekarbonisierung. Dennoch kämpfen diese seit der Euphorie nach dem Wahlsieg von Joe Biden um aussagekräftige Renditen. Aktuell konzentrieren wir uns mehr auf das Thema Zukunftsmobilität. Andere Quellen sind aber verfügbar, falls wir sie benötigen.
Online-Leben– In diesem Sektor finden sich Internetanbieter und E-Commerce, Videospiele und E-Sport sowie Blockchain. Wichtig ist, dass die ETF-Welt Zugang zum Wachstumsmarkt E-Commerce in Schwellenländern bietet. Sie ermöglicht Investitionen in China und neuerdings auch Indien, falls gewünscht.
Quelle: IDAD Funds
Einige dieser ETFs sind mit erheblichen Risiken und Volatilität verbunden. Deshalb wählen wir ETFs statt Einzelaktien.
Warum ETFs?
Man könnte meinen, jede Anlage außerhalb der „Magnificent Seven“ sei Zeitverschwendung gewesen. So viel Aufmerksamkeit erhielten sie.
Eines meiner Lieblingsthemen, in das ich seit etwa einem Jahrzehnt investiere, droht nun zur Sensation zu werden, die jahrelang im Verborgenen reifte. Ähnlich wie KI letztes Jahr um diese Zeit auftauchte. Dieses Thema ist Cybersicherheit.
Die Dominanz der „Sieben“ an der Spitze des S&P 500 ist oft der Grund, warum dieser Index schwer zu schlagen ist. Die Renditen des Cyber-Sektors – gemessen über ETFs wie die von Ark Invest Europe und WisdomTree – erzählen jedoch eine andere Geschichte.
Grafik 1: Performance von Cybersicherheits-ETFs
Quelle: FE fundinfo
Angesichts bevorstehender Wahlen in den USA und anderen Ländern sowie seltsamer „Ausfälle“ bei Sainsbury, Tesco und Greggs allein in der letzten Woche sehe ich nur eine steigende Nachfrage nach Cybersicherheit.
Interessanterweise ist Cybersicherheit nun Teil einiger Verteidigungs-ETFs. Zuvor enthielten diese nur Unternehmen wie BAE Systems und Lockheed Martin. Das erklärt, warum wir ETFs nutzen, um Themen abzubilden.
In relativ neuen Sektoren, wie den bereits genannten, ist es risikoärmer, in den gesamten Sektor zu investieren. Dies ist besser, als zu versuchen, die künftigen Branchenführer zu prognostizieren.
Die meisten ETFs sind passiv. Mit einem passiven Produkt entscheiden Sie sich aktiv für eine Investition in alles. ETFs werden je nach Anbieter und dessen Prozess sehr unterschiedlich konstruiert. Dies ist jedoch ein eigenes Thema, das hier nicht behandelt werden kann.
Betrachten wir die unterschiedliche Performance zweier führender Cybersicherheitsunternehmen der letzten Monate. Crowdstrike hat sich verdoppelt, Palo Alto Networks erzielte im gleichen Zeitraum nur 15 %.
Durch die Investition in einen ETF partizipieren wir an der Outperformance des einen gegenüber dem anderen. Durch das Rebalancing innerhalb der Struktur behalten wir die Chance, „Gewinner“ durch ihre höhere Gewichtung im Index weiterlaufen zu lassen – vorausgesetzt, der Prozess wird eingehalten.
Versuchen wir es mit Stock Picking, laufen wir Gefahr, die falsche Wahl zu treffen – selbst mit unserer Branchenexposition. Für Leute eines gewissen Alters ist das vergleichbar mit Eric Morecambe – aus der Morecambe and Wise Show –, der sich bei Andre Previn darüber ärgerte, dass dieser sein Klavierspiel kritisierte. Er behauptete, er „spiele alle richtigen Noten, aber nicht in der richtigen Reihenfolge“.
Dieses Argument lässt sich auf ETFs in beliebigen Themen anwenden, insbesondere in neuen und sich entwickelnden Bereichen.
Sollten Allokationsmodelle angepasst werden?
Ein letzter Punkt, der eine eingehendere Prüfung verdient: Halten die meisten aktuellen Vermögensallokationsmodelle mit der sich schnell verändernden Anlagelandschaft Schritt?
Die meisten Modelle halten sich an die alten geografischen Rahmen. Ich würde jedoch ernsthaft hinterfragen, ob nicht mindestens 5-10 % jedes globalen Aktienbudgets themen- statt länderbasiert investiert werden sollten.
Diese Themen sind global. Auffallend ist, dass viele der entsprechenden ETFs weltweit investieren, auch wenn die USA nach wie vor dominieren.
Investitionen in Themen sind nicht alles im modernen Anlagegeschäft. Ich argumentiere jedoch, dass moderne Anlagen zumindest eine gewisse segmentierte Exposure gegenüber den Themen beinhalten sollten, die zunehmend viele Aspekte des modernen Lebens prägen.
Andrew Merricks ist Co-Manager des Margetts IDAD Future Wealth Fonds.
Dieser Artikel erschien erstmals in ETF Insider, dem monatlichen ETF-Magazin von ETF Stream für professionelle Anleger in Europa. Um die vollständige Ausgabe zu lesen,klicken Sie hier.
