ETFs waren im letzten Quartal 2023 die Lichtblicke bei ESG-Vermögenszuflüssen. Aktive Strategien verzeichneten hingegen erhebliche Abflüsse, so eine neue Studie von Morningstar.
Daten zeigen, dass ETFs im 4. Quartal 2023 sieben der Top 10 Zuflüsse in ESG-Strategien in Europa ausmachten, während nur drei der Top 10 Abflüsse auf ETFs entfielen.
Den Spitzenplatz bei der Vermögenssammlung belegte der iShares MSCI USA ESG Enhanced UCITS ETF (EDMU) mit 1,3 Milliarden US-Dollar. Ein Teil davon resultierte jedoch wahrscheinlich aus Anlegern, die aus dem iShares MSCI USA SRI UCITS ETF (SUAS) umschichteten, welcher im 4. Quartal 942 Millionen US-Dollar verzeichnete.
Morningstar berichtete, dass die kumulierten Zuflüsse in europäische ESG-Fonds im 4. Quartal bei 3,3 Milliarden US-Dollar lagen. Dies ist deutlich weniger als die 11,8 Milliarden US-Dollar im 3. Quartal.
Der Rückgang sei „vollständig auf aktiv gemanagte nachhaltige Strategien zurückzuführen“, die 18 Milliarden US-Dollar verloren, während passive Strategien in den letzten drei Monaten des Jahres 21,3 Milliarden US-Dollar verzeichneten.
„Passive Artikel-8-Fonds behaupteten ihre Dynamik das ganze Jahr 2023 über, im Gegensatz zu den Herausforderungen, mit denen ihre aktiven Pendants konfrontiert waren“, so der Research-Anbieter weiter.
„Tatsächlich gab es in den letzten zwei Jahren nur ein einziges Mal positive Nettozuflüsse für aktive Artikel-8-Strategien, nämlich im ersten Quartal 2023 mit 16,3 Milliarden US-Dollar. Die anderen sieben Quartale sahen anhaltende Abflüsse.“
Interessanterweise verzeichnete der drittgrößte ESG-ETF-Zufluss im 4. Quartal der aktiv gemanagte JPM US Research Enhanced Index Equity (ESG) ETF (JREU) mit 911 Millionen US-Dollar. Dies könnte ein Teil des Grundes für die Abflüsse aus aktiven Strategien sein, da diese dazu tendieren, in einemPublikumsfonds statt in der ETF-Struktur angesiedelt zu sein.
Diese Zuflüsse sind auch vor dem Hintergrund einer gedämpften ESG-Stimmung zu sehen. Europäische nachhaltige Fonds verzeichneten 2023 Zuflüsse von 76 Milliarden US-Dollar, fast die Hälfte der 149 Milliarden US-Dollar im Vorjahr.
Die geringere Dynamik nachhaltiger Fonds in Europa im vergangenen Jahr ist auf ein wiedererwachtes Interesse an Staatsanleihen zurückzuführen. Diese Anlageklasse ist bei der ESG-Integration nur schwer diversifiziert und bei Einzeltitel-Staatsanleihen unmöglich.
Morningstar erklärte, dass die Begeisterung einiger Anleger nach der Underperformance von ESG-Strategien im Jahr 2022 nachgelassen haben könnte.
„Man kann davon ausgehen, dass einige Anleger im vergangenen Jahr einen vorsichtigeren Ansatz beim ESG-Investing verfolgten, nachdem ESG- und nachhaltige Strategien 2022 unterdurchschnittliche Ergebnisse erzielten. Dies lag teilweise an ihrer typischen Untergewichtung von traditionellen Energieunternehmen und Übergewichtung von Technologie und anderen Wachstumssektoren.
„Während sich der Technologiesektor 2023 erholte, schnitten andere beliebte Sektoren in nachhaltigen Strategien weiterhin schlecht ab. Erneuerbare-Energien-Unternehmen waren beispielsweise von steigenden Finanzierungskosten, Materialpreisinflation und Lieferkettenunterbrechungen betroffen“, so das Fazit.
