Europäische Zentralbanken haben im vergangenen Jahr ihre Allokation in ETFs erhöht. Sie nutzen die Struktur von ETFs, um in Phasen von Marktstress taktische Positionen einzugehen.
Die Finnische Zentralbank, die Oesterreichische Nationalbank, die Nationalbank der Slowakei und die Bank von Lettland gaben alle an, ihre ETF-Investitionen in den letzten 12 Monaten erhöht zu haben. Dies geschah im Rahmen eines Forums der Fachpublikation Central Banking.
Zentralbanken weltweit setzen ETFs ein. Sie können bis zu 25% ihres Portfolios ausmachen. Gründe dafür sind die operative Einfachheit, leichte Handelbarkeit, Liquiditätsvorteile, Transparenz und niedrige Kosten.
Franz Partsch, Leiter der Schatzabteilung der Oesterreichischen Nationalbank, erklärte, dass die Bestände an Aktien- und Unternehmensanleihen-ETFs aufgestockt wurden. Zudem seien die Produkte in das Wertpapierleihgeschäft aufgenommen worden.
„Der Hauptvorteil von ETFs in unserer Anlagestrategie ist die Flexibilität für taktische Positionen. Darüber hinaus sind ETFs in einigen Marktsegmenten eine kosteneffiziente Alternative zu passiven Mandaten“, sagte er.
Jarno Ilves, Leiter Asset Management bei der Finnischen Zentralbank, fügte hinzu, dass die Bank einige ihrer Aktienanlagen in ESG- und Klimafonds umgeschichtet habe. Raivo Vanags, Leiter der Marktoperationen der Bank von Lettland, berichtete von einem schrittweisen Aufbau der Positionen im Jahr 2021. Die Engagements in Schwellenländeranleihen und -aktien seien erhöht worden.
„Einer der Gründe für den Einsatz von ETFs in diesen Märkten ist die operative Komplexität der Eröffnung separater Konten bei Depotbanken für jeden Markt, wenn separate Konten genutzt oder intern investiert wird“, sagte Vanags gegenüber Central Banking.
„ETFs boten auch die Möglichkeit, nach entsprechenden Entscheidungen schnell in diese Märkte einzusteigen. Jetzt, wo wir in diesen Märkten investiert sind, könnten wir künftig andere Optionen zur Marktexposition prüfen.“
Trotz des gestiegenen Fokus auf ESG und Nachhaltigkeit, betonte Reinhold Felber, Leiter des Reservemanagements im Operationsbereich der Zentralbank von Luxemburg, dass Greenwashing und ESG-Labeling auch aus Compliance-Sicht eine Herausforderung darstellten.
Partsch ergänzte, dass ihre Ausschlusskriterien oft internen Regeln und Risikomessmethoden widersprachen.
„Wichtige Nachteile sind die Einschränkung bei der Anwendung interner Compliance- und Risikomanagementregeln sowie hohe Kosten in einigen Anlageklassen und Märkten“, sagte er.
ETFs gewinnen bei Zentralbanken an Beliebtheit. Laut BlackRock suchen Zentralbanken mit Reserven von weniger als 1 Milliarde US-Dollar nach ETFs. Ihre deutlich geringeren Allokationsgrenzen schränken die Auswahl an Investmentfonds ein.
Umgekehrt können andere eine große Position von über 1 Milliarde US-Dollar in einem einzigen ETF-Handel umsetzen oder eine Position gleicher Größe schrittweise aufbauen.
Im Mai 2020 investierte die Federal Reserve rund 8,6 Milliarden US-Dollar in 16 Unternehmensanleihen-ETFs, um die durch den Coronavirus-Crash angeschlagenen Märkte zu stützen.
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