Der Begriff „ESG“ hat in den letzten Jahren etwas gelitten. Viele hofften, er würde leise in den Ruhestand gehen.
Während sich die Gegenreaktion auf nachhaltige Anlagen hauptsächlich jenseits des Atlantiks bemerkbar machte, gibt es Anzeichen dafür, dass europäische Emittenten die ESG-Schwäche bei Fondsselektoren aufgreifen. Diese rührt von regulatorischer Verwirrung, Produktkomplexität und Greenwashing-Bedenken her.
ETF-Neustrukturierungen in diesem Bereich haben in den letzten Wochen zugenommen. Dazu gehören BlackRocks Climate Transition-Reihe, Amundis nachhaltiger Unternehmensanleihen-ETF und WisdomTrees globaler nachhaltiger Aktien-ETF.
Bemerkenswerterweise wählten alle drei bei der Namensgebung ihrer Fonds „nachhaltig“ oder „Übergang“. Möglicherweise wollten sie sich von einem zunehmend problematischen Begriff distanzieren oder auf der richtigen Seite vonEuropas neuen Regeln für Fondsnamen bleiben.
Emittenten ändern ihre Taktik…
Hortense Bioy, Global Director of Sustainable Research bei Morningstar, sagte gegenüberETF Stream Emittenten balancieren zwischen britischen und EU-Vorschriften. Die Branche werde sich wahrscheinlich von „ESG“ zu mehr „Übergangsstrategien“ bewegen.
„Wir werden Anpassungen an bestehenden [ESG]-Produkten sehen und mehr Übergangsprodukte einführen. Dies liegt am ‚Improvers‘-Label, das sie unter der Sustainable Disclosure Regulation (SDR) in Großbritannien erhalten werden, und dem potenziellen Kennzeichnungssystem unter der Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR)“, sagte sie.
„Ich weiß nicht, ob jemand eine brandneue ‚ESG‘-Strategie auflegen würde. Einige bestehende Fonds werden den Begriff beibehalten und andere werden ihn fallen lassen, aber ESG wird nicht in der Mehrheit der Strategien enthalten sein.“
Dies unterstreicht die Tatsache, dass HANetf„ESG“ aus dem Namen seines INQQ India Internet & Ecommerce ESG-S UCITS ETF (INQQ) gestrichen hat. Einige seiner ESG-Screening-Kriterien blieben erhalten, jedoch wurden die Ausschlüsse fossiler Brennstoffe entfernt.
…während Anleger mehr verlangen
Auch Fondsselektoren scheinen des Begriffs überdrüssig zu sein und bevorzugen einen „Übergangs“-Ansatz. Auf einer kürzlich abgehaltenen Veranstaltung vonETF Stream bemerkte ein auf Nachhaltigkeit spezialisierter Investor, er wünsche sich „weniger ESG“ und mehr Innovation bei Klimastrangulierungstrategien.
Es scheint, dass ETF-Emittenten in Europa zuhören könnten. Jüngste Neuzulassungen haben sich von einem branchenweiten Ausschlussansatz entfernt und konzentrieren sich stärker auf den Übergang zu einer Netto-Null-Wirtschaft.
Dies gibt Anlegern die Werkzeuge, umihre Portfolios nachhaltig auszurichten und ihren Benchmark besser zu verfolgen als mit einem ESG-gefilterten Ansatz.
Schlusswort
Es ist kein Geheimnis, dass die Nachfrage nach ESG in Europa sinkt. Laut Morningstar Direct verzeichneten ESG-ETFs im Jahr 2021 Zuflüsse von 91,3 Milliarden US-Dollar, im Jahr 2022 fielen diese auf 54,6 Milliarden US-Dollar und 2023 auf 44,2 Milliarden US-Dollar.
ESG-ETFs verzeichneten im ersten Halbjahr dieses Jahres Zuflüsse von 8,8 Milliarden US-Dollar und werden voraussichtlich weniger als die Hälfte der Zuflüsse der letzten zwölf Monate erzielen.
Auch die Zahl der Neuzulassungen hat sich verlangsamt. Laut Morningstar Direct wurden in diesem Jahr bisher nur 19 aufgelegt, verglichen mit 93 und 119 in den beiden Vorjahren.
Während die meisten breiten Beta-ESG-Expositionen abgeschlossen sind, erkennen die Emittenten auch die zunehmend anspruchsvollere Nachfrage der Anleger.
