Stephanie Hanrahan, Senior Associate für Asset Management und Investmentfonds bei Arthur Cox, sagte, die irische Zentralbank (CBI) werde die Regeln für die Benennung von ETF-Anteilsklassen nicht harmonisieren, bevor die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) Klarheit schaffe.
In einem kürzlichen ETF Stream Webinar mit dem Titel ETF Investigations: Listed and Unlisted Share Classes: A Game Changer?, stellte Hanrahan fest, die CBI sei sich der unterschiedlichen Auslegungen verschiedener Regulierungsbehörden bewusst und diskutiere das Thema seit Wochen.
Die CBI wendet derzeit die UCITS-ETF-Namenskonvention der ESMA an. Vermögensverwalter müssen demnach „UCITS ETF“ im Namen eines Teilfonds verwenden, wenn dieser ETF- und Publikumsfonds-Anteilsklassen anbietet.
Die luxemburgische Aufsichtsbehörde CSSF (Commission de Surveillance du Secteur Financier) verfolgt indes einen lockereren Ansatz. Sie verlangt die Verwendung der Kennzeichnung „UCITS ETF“ nur für ETF-Anteilsklassen und nicht auf Ebene des Teilfonds.
Die Entscheidung der CBI, die ESMA-Vorgabe zu befolgen, wird von einigen als Haupthindernis für die Schaffung weiterer ETF-Anteilsklassen angesehen. HSBC Asset Management war der erste Emittent, der diese Struktur im vergangenen Jahr nutzte, seit ihrer Einführung in Irland im Jahr 2017.
Hanrahan sagte: „Die CBI hat im Kontext des Angebots von ETF- und nicht börsengehandelten Anteilsklassen im selben Fonds kommentiert. Sie schätzt die Skaleneffekte und die Wahlmöglichkeiten für Anleger sehr und befürwortet eine Harmonisierung. Sie wird ihre Haltung jedoch nur ändern, wenn die ESMA Klarheit in dieser Angelegenheit schafft.“
„Sie werden hier keine Vorreiterrolle einnehmen und glauben nicht, dass die Namensfrage Emittenten davon abhält, diese ETF-Anteilsklassen einzuführen.“
„Es gibt eine Divergenz, also wird die ESMA potenziell eingreifen. Die Frage ist nur, wann.“
Zu den Referenten dieses Webinars gehören:
Stephanie Hanrahan, Senior Associate für Asset Management und Investmentfonds, Arthur Cox
Andrew Craswell, European Head of ETF Services, Brown Brothers Harriman
Marco Montanari, Global Head of ETF and Indexing Capability, HSBC Asset Management
ETF Investigations ist eine neue Webinarreihe von ETF Stream, die sich mit den wichtigsten Themen für ETF-Anleger in Europa befasst. Um die vollständige Aufzeichnung dieses Webinars anzusehen, klicken Sie hier.
