Die Entscheidung von Jacobi Asset Management, diese Woche einen Spot-Bitcoin-ETF an der Euronext Amsterdam aufzulegen, erweist sich inmitten der US-Debatte als Marketing-Geniestreich.
Der Jacobi FT Wilshire Bitcoin ETF (BCOIN) ist an der Euronext Amsterdam gelistet und wird von der Guernsey Financial Services Commission (GFSC) reguliert. Diese änderte ihre Regeln zurGenehmigung der Strukturim Oktober 2021.
Wichtig: Nur professionelle Investoren in Großbritannien und den Niederlanden mit über 100.000 US-Dollar können auf den Bitcoin-ETF zugreifen. Dieser ist ein Alternative Investment Fund (AIF). Er unterliegt nicht denselben Distributionsregeln wie UCITS-ETFs oder Exchange Traded Products (ETPs).
„Guernsey ist Offshore und nicht so streng reguliert wie die Central Bank of Ireland (CBI) oder die Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF), verfügt aber über eine starke Finanzdienstleistungstradition“, sagt Shane Coveney, Partner bei Dillon Eustace, gegenüberETF Stream.
„Es ist kein UCITS-Produkt, sondern ein AIF. Professionelle Investoren erhalten so direkten Zugang zu Spot-Bitcoin.“
Das hat die Medienaufmerksamkeit der letzten Tage nicht gebremst. Sie hebt hervor, wie Europa die USA bei der Einführung des ersten Spot-Bitcoin-ETFs überholt hat.
Letzte Woche verschob die US-Börsenaufsicht SEC ihre Entscheidung über die Genehmigung eines Spot-Bitcoin-ETFs erneut.
BlackRocks Antrag auf einenSpot-Bitcoin-ETFim Juni ließ viele Kommentatoren eine Zulassung durch die US-Regulierungsbehörde erwarten. Doch Investoren müssen weiter warten.
US-Investoren können derzeit nur in Bitcoin-Futures-ETFs investieren. Europäische Investoren haben seit 2018 Zugang zu Spot-Bitcoin über Exchange Traded Notes (ETNs).
„Es ist spannend zu sehen, wie Europa die USA überholt, wenn es um Bitcoin-Investitionen für institutionelle Anleger geht, die Zugang zu den Vorteilen digitaler Assets wünschen“, sagt Martin Bednall, CEO von Jacobi Asset Management.
„Im Gegensatz zu anderen Produkten auf dem europäischen Markt, die Schuldverschreibungen sind, besitzt unser Fonds die Basiswerte direkt.“
Die Ankündigung der Einführung im letzten Jahr löste einenWortgefechtzwischen vielen Krypto-ETP-Emittenten in Europa aus. Sie warnten, die Struktur sei nur geschaffen worden, um einen „PR-Vorteil“ zu erzielen.
„Das ist alles eine Marketingmasche, die auf der US-Saga aufbaut“, sagt Townsend Lansing, Head of Product bei CoinShares, zuETF Stream. „Das Jacobi-Produkt ist ein AIF und daher nicht für die breite Öffentlichkeit zugänglich.
„Es gibt einen Grund, warum Emittenten diese Produktstruktur nicht wählen – weder für Krypto noch für andere nicht zulässige Vermögenswerte wie Gold. Sie bietet keine wirklichen Vorteile, hat geringe Chancen auf ausreichende Liquidität und ist sehr schwer zu vertreiben.“
Bednall bezeichnet die AIF-Struktur jedoch als „ein besseres Produkt mit mehr Anlegerschutz“.
„Investoren können frei zwischen verschiedenen Produktstrukturen wählen. Aber bei gleichen Bedingungen weiß ich, dass die Mehrheit immer einen Fonds einer Anleihe vorziehen würde“, fügte er hinzu.
Jacobis Markteinführung hat zweifellos für viel Medienrummel gesorgt. Aber nur die Zeit wird zeigen, ob der ETF erfolgreich sein wird. Wie immer werden die Anleger mit ihrem Vermögen abstimmen.
