Japans Finanzminister Shunichi Suzuki erklärte, die Regierung müsse den Kauf von ETF-Beständen der Bank of Japan (BoJ) zum Buchwert prüfen. Dies sei Teil eines Programms zur Vermögensverteilung an jüngere Bürger.
Suzuki äußerte sich bei einer Pressekonferenz im Rahmen des Treffens der G7-Finanzminister und Zentralbankgouverneure am 13. Mai. Der Vorschlag stammte ursprünglich von einem Oppositionsabgeordneten.Wie Reuters berichtete,
"Die Regierung muss prüfen, ob der Kauf [der ETF-Bestände der BoJ] zum Buchwert zulässig ist, um Einnahmequellen zu sichern", sagte Suzuki dem Parlament.
Damit reagiert man auf Forderungen von Akademikern, das Vermögen der jüngeren Generation in Japan zu stärken. Aufgrund der alternden Bevölkerung befinden sich rund 60 % der gesamten finanziellen Vermögenswerte von Haushalten im Besitz von Personen über 60.
Im März 2023 belief sich der Marktwert der ETF-Bestände der BoJ laut Ertragsdaten auf 379,5 Milliarden US-Dollar, der Buchwert betrug 265,8 Milliarden US-Dollar.
Die Verteilung dieser Vermögenswerte wirft wichtige Fragen auf. Insbesondere die Preisimplikationen unvermeidlicher Rückgaben durch Endinvestoren sind zu beachten.
Bereits 2021 kündigte die BoJ an, sie werdekeine ETFs mehr kaufen,die den Nikkei 225 und 400 Indizes folgen. Stattdessen wolle man breiter gefasste TOPIX-ETFs bevorzugen.
Diese Entscheidung führte zu einem Rückgang von 6,1 % beim Nikkei 225 an einem Handelstag. Die betroffenen ETFs hätten jährlich bis zu 13,8 Milliarden US-Dollar an ETF-Käufen verpasst.
Es gibt auch keinen Konsens über die Bedingungen eines solchen Programms. BoJ-Gouverneur Kazuo Ueda hält es für zu früh, Details zur Veräußerung des erheblichen ETF-Bestandes zu diskutieren.
"Wenn wir unser Inflationsziel erreichen, werden wir Einzelheiten auf unserer geldpolitischen Sitzung erörtern und die Informationen offenlegen", sagte er.
Er fügte jedoch hinzu, dass die BoJ die ETFs grundsätzlich zum Marktwert und nicht zum vorgeschlagenen Buchwert an die Regierung verkaufen würde. Die Differenz beträgt knapp 114 Milliarden US-Dollar.
Die Zentralbank begann 2010 mit dem Kauf von ETFs. Ziel war es, die 2 %-Inflationsrate zu halten. Bis 2021 tätigte sie Aktienkäufe im Gesamtwert von 430 Milliarden US-Dollar.
Vor der Überarbeitung ihrer Bilanzstrategie besaß die BoJ 80 % aller inländischen ETF-Aktienwerte. Dies entsprach 7 % des japanischen Aktienmarktes im Wert von 6 Billionen US-Dollar.
