Institutionelle Investoren mit kleineren Mandaten setzen laut Mercer häufiger auf passive Produkte als solche mit größeren Mandaten.
Dies geht aus der "European Asset Allocation Survey 2019" hervor.
Die Umfrage unter 876 institutionellen Investoren in 12 Ländern mit einem verwalteten Vermögen (AUM) von rund 1 Billion Euro zeigt: Über die Hälfte der Befragten investierte in passive Aktienanlagen, wenn das AUM unter 2,5 Milliarden Euro lag.
Bei einem verwalteten Vermögen über 2,5 Milliarden Euro nutzten hingegen nur 37% der Investoren passive Produkte für Aktien und 31% für Anleihen.
Die stärksten Nutzer passiver Anlagen waren Investoren mit einem AUM unter 50 Millionen Euro: 58% nutzten sie für Aktien und 63% für Anleihen.
Diese Zahl sank nur leicht auf 59% bzw. 55%, wenn das AUM zwischen 500 Millionen und 1 Milliarde Euro lag.
Quelle: Mercer
Der Grund dafür liegt laut Kishen Ganatra, European Director of Strategic Research bei Mercer und Co-Autor des Berichts, in der höheren Gebührensensibilität kleinerer Kunden. Diese können Gebühren für aktive Mandate weniger gut verhandeln als Investoren mit größeren Volumina.
Pensionsfonds setzen verstärkt auf ETFs und Smart Beta, so die Umfrage
„Viele kleinere Investoren konzentrieren ihre Governance-Budgets auch stärker auf Verbindlichkeitsrisiken oder auf Wachstum in alternativen Anlageklassen, wo es selten glaubwürdige passive Optionen gibt“, ergänzt Ganatra. „Dies kann zu einer verstärkten Nutzung des passiven Managements für Aktienportfolios führen.“
Insgesamt nahmen die Allokationen in passiv gemanagte Aktienanlagen 2019 zu. Der durchschnittliche Anteil stieg von 53% im Vorjahr auf 55%. Die Allokationen in festverzinsliche Wertpapiere blieben mit 52% unverändert.
Quelle: Mercer
„Der Grund dafür ist eine Verlagerung des Governance-Fokus auf strategische Themen und andere Wachstumsbereiche, insbesondere im alternativen Universum“, erklärt Ganatra.
„Unterperformende Aktienmandate werden oft auf passives Management umgestellt, nachdem das Vertrauen in die Fähigkeit der Manager, langfristig Outperformance zu erzielen, verloren gegangen ist.“a loss of confidence in manager ability to deliver long-term outperformance.”
Darüber hinaus ist das Faktor-Investing im Aktienbereich ein wachsender Fokus für institutionelle Investoren. Die Zahl der Investoren, die eine Einzelfaktor-Indexstrategie nutzen, stieg von 12% im Jahr 2018 auf 19% in diesem Jahr.
Ganatra schlussfolgert: „Es ist jedoch anzumerken, dass viele Investoren implizite Biases zu verschiedenen Stilfaktoren über traditionelle aktive Manager aufweisen.“
Quelle: Mercer
