Die britische Finanzaufsicht FCA hat Ende Q3 die Anträge für ihr Overseas Fund Regime (OFR) für neue Fonds geöffnet. Für bestehende Fonds werden nun „Landing Slots“ vergeben. Damit endet eine unklare Phase nach dem Brexit.
Das neue Regime stieß in der Branche auf breite Zustimmung. Antragssteller berichten von positiven Erfahrungen. Auch Klienten äußern sich lobend.
Dennoch fehlt Fondsinitiatoren, die sich unter Section 272 des Financial Services and Markets Act 2000 (FSMA) registriert haben, noch Klarheit. Sie wissen nicht, ob sie einen OFR-„Landing Slot“ benötigen oder ob sie sich abmelden und neu über das OFR bewerben müssen.
Positiv äußerte sich der White-Label-Anbieter HANetf. Das Unternehmen nutzte das OFR, um den Performance Trust Total Return Bond UCITS ETF (PTAM) an der London Stock Exchange (LSE) zu listen.
Vor der Einführung des OFR war für ETFs auf neuen Plattformen wie PTAM nur der Weg über Section 272 möglich.
ETF Stream deckte auf, dass BNP Paribas Asset Management den langwierigen Prozess über Section 272 wählte, um vier ETFs im Oktober an der LSE zu debütieren.
Da dieser Weg kostspielig, komplex und selten genutzt wurde, entschied sich HANetf lieber abzuwarten, bis die FCA einen klareren Prozess einführt.
Manooj Mistry, COO bei HANetf, sagte, sein Unternehmen habe kurz nach Eröffnung des OFR einen Antrag für den Vertrieb von PTAM in Großbritannien eingereicht.
Da HANetf als White-Label-Plattform agiert, musste Mistry die Rollen und Verantwortlichkeiten der beteiligten Parteien klären. Dies war besonders wichtig, da PTAM der erste ETF war, den HANetf im Auftrag von Performance Trust Asset Management auflegte.
„Sobald diese Punkte geklärt waren, verlief der Prozess relativ reibungslos. Die FCA reagierte schnell und gab zeitnah Rückmeldung. Unser Rechtsteam konnte sogar direkt mit der FCA sprechen, um offene Fragen zu klären. Insgesamt war es eine positive Erfahrung.“
Peter Capper, Senior Advisor für internationale Fondsvorschriften bei The Investment Association, bestätigte die positiven Rückmeldungen zum OFR-Prozess.
„Obwohl die FCA bis zu zwei Monate Zeit für die Genehmigung eines neuen Schemas hat, wurden einige Genehmigungen in nur einer Woche abgeschlossen“, sagte Capper.
Er fügte hinzu, dass die „hartnäckigeren Anträge“ bei einigen bestehenden Fonds auftreten könnten.
Bestehende Fonds, die zuvor eine Zulassung im Rahmen des Temporary Marketing Permissions Regime (TMPR) beantragt hatten – einem System zur Fortsetzung von Sub-Fonds-Passporting in Großbritannien nach dem Brexit – müssen nun auf ihren „Landing Slot“ warten. Diese werden den Emittenten in alphabetischer Reihenfolge ihres Firmennamens zugewiesen.
Fonds, die sich in den ersten „Landing Slots“ befinden, konnten Anfang November mit der Antragstellung beginnen. Sie haben dafür drei Monate Zeit.
„Bisher sind mir nicht viele Einreichungen bekannt. Ich erwarte jedoch mehr Anträge um die Weihnachtszeit oder Anfang Januar. Der wahre Test wird sein, wie schnell die FCA reagiert und ob während der Prüfung wesentliche Probleme auftreten.“
Stephanie Hanrahan, Senior Associate bei Arthur Cox, nannte die Ungewissheit für Kunden, die sich unter Section 272 registriert haben, als Hauptsorge nach Beginn des OFR.
„Fondsgründungen nach dem Brexit mit Vermarktung in Großbritannien waren vor dem Start des OFR mit Unsicherheit konfrontiert“, sagte Hanrahan. „Diese Klienten im ,Niemandsland‘ wussten nicht, ob sie einen OFR-„Landing Slot“ erhalten würden oder ob sie sich abmelden und neu über das OFR bewerben sollten.“
„Eine wesentliche Frustration für Fonds, die über Section 272 registriert sind, ist die kostspielige ,Value for Money‘-Bewertung für jede Anteilsklasse in Großbritannien. Diese Anforderung gilt nicht für Fonds, die das OFR nutzen, egal ob sie neu registriert sind oder über einen ,Landing Slot‘ wechseln.“
