Die zunehmenden Spannungen zwischen den USA und China wegen Taiwan sorgen zwar kurzfristig für Unsicherheit bei Anlegern von Halbleiter-ETFs. Es gibt jedoch Grund zur Annahme, dass größere Sorgen über die Konjunkturaussichten bereits eingepreist sind.
Noch vor wenigen Monaten profitierten Halbleiter-ETFs von der Nachfrage nach der Pandemie und einem Mangel an Chips.
Dies änderte sich, als Anleger befürchteten, dass der Inflationskampf der US-Notenbank Fed eine Rezession auslösen und die Nachfrage nach Halbleitern dämpfen könnte. Der Chipmangel verzögerte Lieferungen von Autos und Computern.
Daher sind die drei größten Halbleiter-ETFs in Europa – der VanEck Semiconductor UCITS ETF (SMH), der Lyxor MSCI Semiconductors ESG Filtered UCITS ETF (SEMG) und der iShares MSCI Global Semiconductors UCITS ETF (SEME) – per 9. August um über 15 % gefallen.
In den letzten Wochen begannen diese ETFs, Verluste wettzumachen. Sie scheinen die Sorgen über Taiwan, wo die meisten Chips der Welt hergestellt werden, weitgehend abgeschüttelt zu haben. Dort sitzt auch der größte Chiphersteller, Taiwan Semiconductor Manufacturing, die Top-Beteiligung im VanEck-ETF.
Rezessionssorgen wiegen schwerer als Taiwan
Die Halbleiter-ETFs reagierten kaum auf die Taiwan-News, da Anleger eine chinesische Invasion nicht für wahrscheinlich halten, sagte Sanjay Devgan, ETF-Portfoliomanager bei Columbia Threadneedle Investments, gegenüberETF Stream’s sister publication ETF.com.
„Es klingt nach viel Säbelrasseln“, so Devgan.
Angesichts der geringen Reaktion scheint die eigentliche Sorge für Halbleiteranleger zu sein, was eine US-Rezession für Chiphersteller und deren Zulieferer bedeuten würde. Vieles davon dürfte bereits eingepreist sein.
„Der jüngste Abschwung war der stärkste und längste seit der Finanzkrise. Wir glauben daher, dass die Aktienmärkte einen Großteil der Risiken für 2023 bereits berücksichtigt haben“, sagte Angelo Zino, Senior Equity Analyst bei CFRA Research, gegenüberETF.com.
„Wir glauben, dass der Preis die Fundamentaldaten führt. Die Chipindustrie ist sehr vorausschauend“, fuhr Zino fort. „Oft bewegen sich Chipaktien schon nach oben, wenn Schätzungen gesenkt werden, da diese bereits in den Kursen diskontiert sind.“
Er erwartet eine moderate Korrektur in der Halbleiterbranche wegen sinkender Nachfrage nach PCs und günstigen Smartphones sowie steigender Kapazitäten.
Dieser Abschwung dürfte sich in der ersten Jahreshälfte nächsten Jahres stabilisieren. Sein langfristiger Ausblick ist positiv, da die Nachfrage im nächsten Jahrzehnt mit dem Wachstum in den Endmärkten Rechenzentren, Automobil und Industrie steigt.
Kursgewinne zeichnen sich ab
Mittlerweile übertrafen viele Halbleiterunternehmen zuletzt Umsatz- und Gewinnerwartungen. Dies stützt die Erholung des PHLX Semiconductor Sector Index in den letzten Wochen, sagte Devgan.
„Ich habe das Gefühl, das Schlimmste liegt hinter uns“, sagte er. Die Nachfrage nach Halbleitern werde wieder auf den Wachstumstrend zurückkehren, den die Pandemie beschleunigte, da mehr Menschen online arbeiteten und sich unterhielten.
„Die Angst der Anleger vor den Folgen einer Rezession und Zinserhöhungen sollte bereits im Kurs von Halbleiter-ETFs enthalten sein. Langfristig gibt es einen klaren Trend zur beschleunigten Datenverarbeitung, unabhängig von kurzfristigen makroökonomischen Effekten“, sagte Richard Gardner, CEO der Finanzdienstleistungsfirma Modulus Global.
Diese Geschichte wurde ursprünglich veröffentlicht aufETF.com
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