Anleihen-ETFs verzeichnen dieses Jahr trotz des schwierigen Marktumfelds hohe Zuflüsse. Anleger locken attraktive Renditen. Chinesische Staatsanleihen werden jedoch gemieden.
Chinesische Anleihen in Landeswährung (CNY) erleben dieses Jahr einen Absturz. Vor zwei Jahren waren sie bei ETF-Investoren sehr beliebt.Hauptgrund dafür war das niedrige Zinsumfeld.
Der iShares China CNY Bond UCITS ETF (CNYB) war Anfang des Jahres mit 12,1 Mrd. Euro verwaltetem Vermögen der größte Anleihen-ETF Europas.
Doch die Marktdynamik hat die Anlegerstimmung dieses Jahr stark verändert. CNYB und der neuere iShares China CNY Govt Bond UCITS ETF (CCBI) verzeichneten bis zum 4. November kombinierte Abflüsse von 8,6 Mrd. US-Dollar, laut Daten von ETFLogic.
Dies steht im starken Kontrast zur Gesamtklasse. Anleihen-ETFs in Europa zogen im dritten Quartal 8,1 Mrd. Euro an, verglichen mit 3,2 Mrd. Euro im Vorquartal, meldet Morningstar.
Die Gründe für diese Nachfrage werden ausführlich in derOktober-Ausgabe des ETF Insiderdiskutiert. Ein klarer Faktor für die Umschichtung von chinesischen Anleihen-ETFs zu US-Staatsanleihen und Unternehmensanleihen-ETFs ist der Zinsanstieg in den entwickelten Märkten.
Die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen sind bis zum 4. November von 1,51 % auf 4,158 % gestiegen. Dies stellt einen attraktiven Einstiegszeitpunkt für Anleger dar, die bereit sind, mehr Zinsrisiko einzugehen.
Daher verzeichneten der Invesco US Treasury Bond 7-10 Year UCITS ETF und der iShares $ Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF dieses Jahr kombinierte Zuflüsse von 7,9 Mrd. US-Dollar. Dies ist eine signifikante Umschichtung.
Chinesische 10-jährige Staatsanleihen rentieren derzeit bei 2,708 %. Investoren zahlen damit eine hohe Prämie gegenüber US-Staatsanleihen für Schulden aus einem Markt mit großer Unsicherheit über die zukünftige Politik.
Kate Marshall, leitende Investmentanalystin bei Hargreaves Lansdown, sagt: „Chinas jüngste politische Inszenierunghat die Anleger verunsichertbezüglich der Aussichten für die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt. Sie hinterfragt, ob eine Investition in die Region überhaupt sinnvoll ist.
Es war keine Überraschung, dass Präsident Xi Jinping die Konvention brach und eine dritte Amtszeit als Führer der Kommunistischen Partei Chinas antrat. Die Ernennung von Loyalisten und die Entfernung von Rivalen aus dem inneren Zirkel der Partei kamen jedoch überraschend.
Der Parteitag im letzten Monat hat den Trend weg von chinesischen Anleihen-ETFs gefestigt. Europäische Anleger fordern deutlich höhere Renditen im Vergleich zu entwickelten Märkten, um die politischen Risiken einer Anlage in Asiens größter Volkswirtschaft zu rechtfertigen.
Auch die Nachfrage nach breiteren Schwellenländer-Anleihen-ETFs war schwach. Lokale Währungs- und US-Dollar-denominierte Strategien verzeichneten im letzten Quartal Abflüsse, so Morningstar.
Insgesamt war der ETF-Mantel dieses Jahr daspräferierte Instrumentim Anleihenbereich für europäische Anleger. Kostendruck und ETF-Innovationen, die spezifische Laufzeitsegmente abbilden, treiben diesen Trend an. Eine Trendwende ist nicht absehbar.kurzfristig.
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