Der physisch hinterlegte Uran-Exchange-Traded-Commodity (ETC) von HANetf sichert seine Liquidität. Er hält Anteile an einem großen und liquiden Trust statt direkt physisches Uran. Steigt die Nachfrage, kann der Trust neue Anteile ausgeben, Liquidität beschaffen und mehr Uran kaufen.
Im Gegensatz zu anderen physisch hinterlegten ETCs, die den Spotpreis des Rohstoffs abbilden, hält der Sprott Physical Uranium ETC (SPUT) – der im Februar gestartet ist – Anteile an einem Investmenttrust. Dieser kanadisch gelistete Sprott Physical Uranium Trust mit einem Volumen von 4,2 Milliarden US-Dollar hält dann einen Uranbestand.
Der Uranbestand dieses Trusts umfasst 30 Millionen Kilogramm Yellowcake. Das Material lagert an Standorten in Frankreich, Kanada und den USA. Dies sind derzeit die einzigen drei Orte in der westlichen Welt, an denen physisches Uran gelagert werden darf. Dies erklärt John Ciampaglia, CEO von Sprott Asset Management.
Dieser „zweistufige“ Ansatz ist entscheidend für die Liquidität des ETC.
Beispielsweise gibt der Sprott Physical Uranium Trust neue Anteile im Rahmen eines „At-the-Market“-Angebots aus. Dies geschieht, wenn der Trust zum Nettoinventarwert (NAV) oder darüber gehandelt wird.
„Im Laufe der Existenz des Trusts haben wir neue Anteile im Wert von rund 2,5 Milliarden US-Dollar ausgegeben. Das Geld haben wir dann verwendet, um Uran zu kaufen“, erläuterte Ciampaglia.
„Wenn eine zugrunde liegende Nachfrage für den Trust besteht und er wieder zu seinem NAV gehandelt wird, können wir das „At-the-Market“-Angebot aktivieren, neue Anteile ausgeben, das Geld nehmen und mehr Uran kaufen.“
Ciampaglia hob hervor, dass der Trust 8,2 Millionen Kilogramm Uran hielt, als er vom Vorgänger übernommen wurde. Durch die Ausgabe von Anteilen, die Kapitalbeschaffung und den Kauf weiteren Urans ist der Bestand auf 30 Millionen Kilogramm angewachsen.
Der ETC hingegen ist eine offene Struktur, die Anteile am Trust hält. Er nutzt den täglichen Emissions- und Rücknahme-Mechanismus von ETCs, um Liquidität zu gewährleisten. So bleibt sein Preis im Einklang mit dem Marktpreis des zugrunde liegenden Uran-Trusts.
Da der Trust groß und liquide ist, können autorisierte Teilnehmer (APs) effizient Anteile beschaffen. Sie gleichen so Nachfrageschwankungen aus.
„Der Uran-Trust in Kanada hat ein Volumen von über 4 Milliarden US-Dollar. Es ist ein sehr großes, liquides Instrument“, fügte Ciampaglia hinzu.
Obwohl der Trust selbst geschlossen ist, ermöglicht der ETC tägliche Liquidität. Er greift auf den Markt für die Anteile des Trusts zu. Anleger kaufen und verkaufen diese frei, ohne den Uranbestand direkt zu beeinflussen.
Ein abschließender bemerkenswerter Punkt: Der Trust weist zum 11. März eine Diskrepanz von 9 % auf. Dies bedeutet eine Abweichung zum Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts.
