China hofft, dass seine Wirtschaft im neuen Jahr die Arbeitskraft des Büffels weiter nutzen kann. Im vergangenen Jahr übertraf es die westlichen Volkswirtschaften während der Corona-Pandemie.
Der beliebte MSCI China Index erzielte im vergangenen Jahr eine beeindruckende Rendite von 29,7 %. Damit übertraf er die 21,4 % des MSCI USA und die 16,8 % des MSCI ACWI deutlich.
Für 2021 sieht es so aus, als könnte sich dieser Trend fortsetzen. Das bevölkerungsreichste und zweitgrößte Land der Welt ist gut positioniert, um von der Erholung nach der Pandemie zu profitieren.
Die OECD erwartet für dieses Jahr ein Wachstum von 3,2 % in den USA. China prognostiziert jedoch einen Anstieg von 8 %. Dies könnte der größte Zuwachs in einem einzelnen Jahr seit einem Jahrzehnt sein. Aktuell gibt es drei Kernfaktoren, die China 2021 einen Vorteil verschaffen.
Erstens: China managte und überwand die Corona-Pandemie besser als andere Länder. Das Land identifizierte zwar die ersten Covid-19-Fälle, war aber auch das erste, das strenge Lockdowns verhängte und seine Gesundheitskapazitäten ausbaute.
Bis März 2020 fielen die täglichen Neuinfektionen in Wuhan von 15.000 auf Null. Dies ermöglichte nicht nur eine Rückkehr zur Normalität. Es erlaubte Chinas Wirtschaft, weiterhin Waren und Dienstleistungen zu produzieren, während westliche Länder behindert blieben.
Vor der Covid-19-Krise hatten asiatische Volkswirtschaften den Vorteil, bereits Erfahrungen mit Pandemien zu haben. Das verschaffte China einen strukturellen Vorteil.
Russ Mould, Investment Director bei AJ Bell, sagt: „Angesichts der SARS-Erfahrung (2002–2003) war Asien möglicherweise besser vorbereitet und ausgestattet, um mit einer solchen Situation umzugehen.“
„Zudem haben asiatische Nationen während ihrer Währungskrise (1997–1998) harte Lektionen über Schulden gelernt. Daher sind die gesamten Staatsschulden in Relation zum BIP generell niedriger als im Westen.“
„Dies schafft mehr fiskalischen Spielraum zur Stützung des Wachstums, falls nötig, und eine potenziell solidere Basis für Währungen“, ergänzt Mould.
Der zweite Grund für Chinas starke Erholung ist der wachsende Konsum der Mittelschicht.
China war lange Zeit ein Exportweltmeister für Industriegüter. In den letzten zehn Jahren veränderte sich die Gesellschaftsstruktur: Die Mittelschicht wuchs rasant.
China behält seine Position als Industriegröße. Gleichzeitig stieg der Wohlstand im Land. Das steigert die Bereitschaft zu Investitionen und Unternehmertum sowie den Konsum.
Das chinesische verfügbare Einkommen steigt. Luxus-, Gastgewerbe- und Reisesektoren profitieren von der gestiegenen Inlandsnachfrage. Für innovative Produkte und Dienstleistungen aus disruptiven Sektoren wird der Zugang zu diesem wachsenden Markt entscheidend sein.
Carly Moorhouse, Fondsanalystin bei Quilter Cheviot, kommentiert diese Entwicklung: „Strukturelle Wachstumstreiber wie eine wachsende Mittelschicht, steigender Wohlstand und rasche Urbanisierung sind nicht die einzigen positiven Aspekte für China.“
„Elektrofahrzeuge, Robotik, KI, Biotechnologie und erneuerbare Energien sind nur einige der Sektoren mit steigenden technologischen Innovationen, die das Wachstum über Jahre antreiben werden.“
„Regierung und Unternehmen konzentrieren sich darauf, diese Bereiche zu revolutionieren. Dies steigert die Produktivität, um wettbewerbsfähig zu bleiben. Wichtig ist dies auch im Hinblick auf eine alternde Bevölkerung und die Diversifizierung von Lieferketten.“
Drittens: Marktreformen machen Chinas Wirtschaft regulierter und zugänglicher.
Bedenken hinsichtlich staatlicher Aufsicht sind berechtigt. Strengere Regulierung bedeutet jedoch, dass Unternehmen zunehmend nach Marktstandards bewertet werden, die westlichen Normen – etwa bei Nachhaltigkeit – immer besser entsprechen.
„Mit dem gestiegenen ausländischen Investment steigt der Bedarf an besserer Corporate Governance, was nicht unbemerkt bleibt“, fährt Moorhouse fort. „Der jüngste Rückzug des Börsengangs von Ant Financial aufgrund regulatorischer Bedenken zeigt, wie ernst die Regierung ihre Reformagenda nimmt. Die China Securities Regulatory Commission kündigte außerdem an, dass alle heimischen Unternehmen über ESG-Faktoren berichten müssen.“
„Dies sind außerordentlich positive Entwicklungen. Sie deuten auf erhöhten Anlegerschutz und ein günstigeres Investitionsumfeld für den Markt hin.“
ETF-Optionen
ETF-Investoren haben verschiedene Strategien, um an Chinas wachsendem Markt zu partizipieren. Dennoch ist Vorsicht geboten, wenn man die Eigenheiten dieses Marktes navigiert.Der Listing-Ort chinesischer Aktien kann die Renditen stark beeinflussen. Festland-A-Shares und Hong-Kong-H-Shares zeigten im vergangenen Jahr eine enorme Performance-Divergenz.
Der Amundi MSCI China UCITS ETF (CC1U), der ausschließlich auf H-Shares setzt, erzielte bis zum 11. Februar eine Rendite von nur 11 %. Dies steht im krassen Gegensatz zum ähnlich benannten Lyxor MSCI China UCITS ETF (LCCN). Dieser erzielte im gleichen Zeitraum 52,7 % Rendite durch seine Exposition gegenüber H-Shares, A-Shares sowie B-Shares, Red Chips, P-Chips und ausländischen Listings.
Der Amundi MSCI China UCITS ETF (CC1U), der ausschließlich auf H-Shares setzt, erzielte bis zum 11. Februar eine Rendite von nur 11 %.
Dies steht im krassen Gegensatz zum ähnlich benannten Lyxor MSCI China UCITS ETF (LCCN). Dieser erzielte im gleichen Zeitraum 52,7 % Rendite durch seine Exposition gegenüber H-Shares, A-Shares sowie B-Shares, Red Chips, P-Chips und ausländischen Listings.
Fünf Top-China-ETFs für das Jahr des Büffels
Es gibt auch ETFs, die direkten Zugang zu den Festland-A-Shares bieten. Der größte ist der 2,5 Milliarden Dollar schwere iShares MSCI China A UCITS ETF (CNYA) mit einer Rendite von 66,5 %.
China scheint gut für eine bullische Erholung im Jahr des Büffels positioniert. Investoren müssen jedoch ihre Hausaufgaben machen und den richtigen ETF wählen, um das Potenzial der chinesischen Wirtschaft zu nutzen.
