Aktive Fondsmanager stehen vor einer harten Realität: Entweder sie legen ETFs auf und riskieren damit die Kannibalisierung ihrer bestehenden Strategien, oder sie verzichten darauf und sehen zu, wie Vermögen „in ETFs anderer Anbieter abwandern“. Das sagt Darran Goodwin, Direktor und Fondsmanager bei EPIC Investment Partners.
Im Gespräch mit ETF Stream vor dem Start der White-Label-ETF-Plattform von EPIC, die sich an Boutique-Aktive-Manager richtet, erklärte Goodwin, dass die Nachfrage nach aktiven ETFs zwar absolut betrachtet moderat bleibe. Ihr Anteil an den Zuflüssen in diesem Jahr habe sich jedoch bereits im Vergleich zum gesamten ETF-Vermögen in Europa verdoppelt.
„Aktive ETFs werden aufgelegt, um eine Nachfrage zu bedienen, die heute kaum existiert. Wir erwarten jedoch eine schnelle Veränderung. Im besten Fall wandern die Vermögen von Ihrem Publikumsfonds in Ihren ETF. Wenn Sie jedoch nichts unternehmen, wandern sie von Ihrem Fonds in den ETF eines anderen Anbieters“, so Goodwin.
Die White-Label-ETF-Plattform von EPIC baut auf der bestehenden White-Label-Publikumsfonds-Plattform des Unternehmens auf, die in Irland registriert ist. Sie ist Teil des Fonds-Service-Angebots innerhalb des 5-Milliarden-Dollar-Verwaltungsgeschäfts.
EPIC betritt damit einen mittlerweile überfüllten Markt für schlüsselfertige ETF-Lösungen. Das Unternehmen setzt auf niedrige Gebührenstrukturen: Es fallen keine Vorabgebühren an, gefolgt von gestaffelten Gebühren, die mit wachsendem ETF-Vermögen sinken. Die minimale Plattformgebühr liegt dabei knapp ein Drittel unter der des engsten Wettbewerbers.
EPIC ist der Letzte am Tisch. Es geht darum, dass die Kunden so schnell wie möglich die Gewinnschwelle erreichen“, erklärte Goodwin.
„Wir sehen dies als Partnerschaft. Wir haben ein offensichtliches Interesse daran, den Managern beim Wachstum ihres Fonds zu helfen“, fügte er hinzu.
Warum jetzt einsteigen?
Goodwin begründete die Entscheidung, in den White-Label-ETF-Markt einzutreten, mit einer „starken Nachfrage“. „Wir haben die gesamte Infrastruktur bereits aufgebaut und betreiben bereits einen White-Label-Publikumsfonds. Die Fragen kamen immer wieder: ‚Warum bietet ihr keine White-Label-ETF-Plattform an?‘ Weil es so wenig Auswahl gibt. Das war wirklich der Ursprung dafür.“
Ähnlich wie der Konkurrent Allfunds stützt sich EPICs Angebot stark auf die bestehende White-Label-Publikumsfonds-Infrastruktur. Gleichzeitig räumte Goodwin ein, dass die Einrichtung eines ETFs „wesentlich mehr“ erfordert als die eines Publikumsfonds.
„Eine Beziehung zu Market Makern und autorisierten Teilnehmern muss vom Kapitalmarktteam gepflegt werden. Zudem müssen potenzielle Kunden und Fondsmanager die Liquidität verstehen, und wir bieten ihnen zum Beispiel Analysen der Handelskosten an.“
Distribution
EPICs Distributionsansatz erlaubt es dem Business-Development-Team des aktiven Managers, die Strategie selbst zu verkaufen, während EPIC mit ETF-spezifischer Unterstützung zur Seite steht. Neue ETF-Subfonds profitieren automatisch von Umbrella-Level-Distributionsvereinbarungen und dem Zugang zu EPICs 40 Partnerschaften mit Publikumsfonds-Plattformen, die auch ETFs unterstützen.
Goodwin fügte hinzu, dass Börsenlistungen, etwa an der London Stock Exchange (LSE), einem ETF selbstverständlich zusätzliche Sichtbarkeit auf Plattformen wie AJ Bell verschaffen.
Was den gezielten Vertrieb der Strategie angeht, betonte Goodwin, dass die Art der Strategien, die Kunden anfragen, bereits vom hauseigenen Verkaufsteam stammt – einem Team, das die Strategie besser kennt als jeder Außenstehende.
„Das Business-Development-Team des Managers wird letztlich das Einzige sein, das diese Strategien wirklich verkaufen kann. Denn wenn man eine echte aktive Strategie mit einem diskretionären Managementteam erwirbt, möchte man zumindest nachvollziehen, was sie tun – wenn nicht sogar selbst die Entscheidungsträger treffen.“
Aus diesem Grund sei EPIC nicht darauf ausgerichtet, ein großes Vertriebsteam zu unterhalten. „Wir glauben nicht, dass das im aktiven Bereich viel nützen würde.“ Gleichzeitig füllt EPIC das ETF-spezifische Wissensvakuum für den Manager. „Wir können dem Manager Beispiele für die Analyse von Handelskosten und Liquidität geben“, sagte Goodwin.
Zeitplan für den Start
EPIC gibt an, dass erste Gespräche mit White-Label-Anbietern unterschiedliche Profile umfassen, bisher aber noch keine Kunden offiziell unter Vertrag genommen wurden. „Wir führen Gespräche mit mehreren Managern aus den USA, Indien und Großbritannien“, sagte Goodwin.
Conor Kealy, Geschäftsführer bei EPIC Investment Partners, ergänzte, dass die ETF-White-Label-Plattform starten werde, sobald das Unternehmen seinen ersten Kunden offiziell unter Vertrag genommen habe. „Wir sprechen wahrscheinlich von einem Zeitfenster von drei bis vier Monaten von der Unterzeichnung der Bedingungen bis zum tatsächlichen Start der Strategie“, so Kealy.
