Ein „Rechtsstreit“ zwischen Leverage Shares und ARK Investment Management von Cathie Wood wirft wichtige Fragen auf. Es geht darum, welchen Schutz aktive Manager vor Nachahmungen ihrer Investments durch Tracker-Produkte haben.
Im Dezember brachte Leverage Shares neun börsengehandelte Produkte (ETPs) auf den Markt. Diese bieten eine Short-, Hebel- oder Eins-zu-eins-Abbildung von ARK’s drei beliebtesten US-ETFs.
Seitdem hat ARK Markenschutz für seine Produktticker beantragt. Das Unternehmen droht mit einer Klage wegen irreführender Darstellung (‚passing off‘). ARK wirft Leverage Shares vor, seine Produkte als mit ARK affiliiert darzustellen.
Leverage Shares reagierte undentfernte die ARK-Produkttickervollständig aus seinen ETPs. Der Produktchef Jose Poncela sagte gegenüberETF Stream, eine Klage wegen irreführender Darstellung wäre „unbegründet“.
Die Kernfrage ist: Darf ein Unternehmen Produkte auf Basis der diskretionären Anlageentscheidungen anderer Vermögensverwalter entwickeln und damit Geld verdienen?
Poncela erklärte, ARK vergleiche seine aktiv gemanagten Portfolios mit Indizes. Dies sei irreführend. Indizes müssen lizenziert werden, wenn sie von Dritten repliziert werden.
„Aus irgendeinem Grund glauben sie immer noch, ihre Strategien würden mit Indizes verknüpft, wo sie geistiges Eigentum schützen können“, sagte Poncela. „Sie ignorieren völlig, dass es in Europa bereits viele CFDs und Produkte gab, die ihre Ticker und Markennamen nutzten.“
„Ich verstehe, dass sie ihr geistiges Eigentum schützen wollen. Aber warum sollten sie uns angreifen?“
Ein Grund: ARK erwägt einen Vorstoß in den europäischen ETF-Markt. Ein Konkurrent, der bereits Eins-zu-eins-Abbildungen seiner Strategien anbietet, wäre zumindest ein unerwünschter Mitspieler.
Diese Situation beleuchtet grundsätzliche Fragen, die mit der Reifung des ETP-Marktes geklärt werden müssen. Sollen Tracker-Produkte die „Geheimrezepte“ aktiver Manager kostenlos nutzen dürfen?
Passive Fonds bedrohen britische Dekarbonisierung?
Eine Untersuchungdes auf Nachhaltigkeit spezialisierten Think-Tanks Common Wealth zeigt: Passive Fonds halten 40 % aller Anteile an fossilen Energieunternehmen. Sie werden bald die aktiven Eigentümer in diesem Bereich übertreffen.
Die Organisation kritisiert die „rückwärtsgewandte Natur der gängigen Indexkonstruktion“. Dies stelle eine direkte Bedrohung für die Dekarbonisierung Großbritanniens dar.
Alex Matturri, ehemaliger CEO von S&P Dow Jones Indices, entgegnete: Die meisten Indizes bilden Marktkapitalisierungen ab. Die Entscheidung, bestimmte Branchen zu meiden, liegt beim Anleger. Er wählt das Produkt und damit den Index.
ETF auf Anleihen und der Inflations-Strippenzieher
Angesichts steigender und härterer Zinserhöhungen von Zentralbanken passen Anleger ihre Anleiheinvestitionen an. Inflation und Geldpolitik stehen im Fokus.
Europäische ETF-Käufer investierten in der Woche bis zum 19. April 800 Mio. US-Dollar in sechs ETFs von BlackRock, Vanguard und Invesco. Sie zielen aufkurz laufendeUS-Staatsanleihen und Unternehmensanleihen ab.
Derweil verzeichnete der Lyxor EUR 2-10Y Inflation Expectations UCITS ETF (INFL) mit 3,3 Mrd. US-Dollar ein Plus von 615,5 Mio. US-Dollar. Die Rendite betrug 14,3 %seit Jahresbeginn bis 19. April, meldet ETFLogic.
Diese Zuflüsse stehen im Kontrast zu einem schwierigen Umfeld für Anleihen. Zinsvolatilität und die durchschnittliche Allokation von Nicht-Banken-Investoren in Anleihensanken auf nur 18 %.Dies ist der niedrigste Stand seit der Finanzkrise 2008, so JP Morgan.
ETF Wrap ist eine wöchentliche Zusammenfassung der Top-Nachrichten von ETF Stream.
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