JP Morgan Asset Management (JPMAM) hat zwei US-Strategien für Premium-Erträge aufgelegt. Diese lösen gespaltene Meinungen bei Fondsselektoren über ihren Nutzen aus.
Der JPM US Equity Premium Income Active UCITS ETF (JEPI) und der JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income Active UCITS ETF (JEPQ) debütierten letzte Woche an der London Stock Exchange (LSE). Es handelt sich um UCITS-Versionen der sehr erfolgreichen US-Strategien mit einem verwalteten Vermögen von zusammen 54 Milliarden US-Dollar.
Fondsselektoren sind sich beim Wert dieser Strategien uneinig. Einige argumentieren, dass ähnliche Ergebnisse durch Anpassung der Allokationen über Kernanlageklassen erzielt werden können.
Andere, einkommensorientierte und risikoaverse Anleger, schätzen deren Vorzüge. Dies gilt insbesondere angesichts der anhaltenden Marktvolatilität in diesem Jahr.
Jeder ETF nutzt eine Optionsstrategie. Diese wird vom US-Kernteam von JPMAM unter der Leitung von Hamilton Reiner gemanagt. Das Team erwirtschaftet Erträge durch den Verkauf wöchentlicher Indexoptionen auf die Aktienportfolios von JEPI und JEPQ. Anleger erhalten monatliche Ausschüttungen aus Optionsprämien und Dividenden.
Die Renditen sind attraktiv. JEPI bietet eine erwartete Rendite von 7-9% pro Jahr. JEPQ liegt mit 9-11% etwas höher.
Aktive ETF auf Optionsbasis blieben 2024 in den Schlagzeilen. Nach derAuflegungdes JPMorgan Global Equity Premium Income Active UCITS ETF (JEPG) im vergangenen Jahr durch JPMAM,
Angesichts der zunehmenden Nachfrage nach aktiven ETFs sprachen wir mit Fondsselektoren über ihre Einschätzung der beiden neuen Strategien von JPMAM.
US-Tech-Gewinne verpasst
Anleger, die starke Gewinne am US-Aktienmarkt erzielen wollen – insbesondere angesichts der starken Performance des Technologiesektors – müssten sich möglicherweise anderswo umsehen, so Peter Sleep, Investment Director bei Callanish Capital. "Diese Covered-Call-ETFs generieren Erträge durch den Verkauf eines Teils des Aufwärtspotenzials der Basiswerte und die Einnahme von Prämien", erklärte Sleep.
"Viele europäische Anleger investieren in die USA ... wegen der hervorragenden Performance des US-Aktienmarktes. Mit dem Kauf dieser ETFs verzichten sie auf einen Großteil dieser Aufwärtsbewegung", fügte er hinzu.
Sleep schloss daraus, dass die meisten Anleger den technologieintensiven NASDAQ wegen seines Potenzials für Kapitalgewinne kaufen. "Daher ist unklar, warum sie dieses Aufwärtspotenzial durch den Verkauf von Call-Optionen aufgeben sollten."
Stephan Kemper, Chef-Investmentstratege bei BNP Paribas Wealth Management, teilte diese Ansicht: "Wenn Sie vom Markt überzeugt sind, sind Produkte mit begrenztem Aufwärtspotenzial das Letzte, was Sie in Betracht ziehen sollten."
Geringere Volatilität macht Tauschhandel lohnenswert
Umgekehrt sagte Nathan Sweeney, CIO Multi-Asset bei Marlborough, dass viele Anleger dies als akzeptablen Kompromiss betrachten, angesichts der konstanten Rendite, die zwischen 7-11% für die beiden ETFs liegt.
"Langfristig können diese Fonds wettbewerbsfähig sein, indem sie moderate Aktienzuwächse erzielen und gleichzeitig Abwärtsrisiken dämpfen."
"Diese Art von Ansatz eignet sich gut für einkommensorientierte oder risikoaverse Anleger, insbesondere für diejenigen, die eine Anlage im US-Aktienmarkt wünschen, aber eine Strategie bevorzugen, die die Renditen glättet", fügte er hinzu.
Kemper sagte, dass dieser Ansatz für Anleger mit einem kürzeren Anlagehorizont, die dennoch eine gewisse Aktienexposure mit etwas Schutz wünschen, sinnvoll sein könnte.
"Darüber hinaus könnten diese Produkte für jemanden, der besonders zuversichtlich in Bezug auf die Märkte ist, einen Wert für ein Portfolio darstellen."
Das letzte Wort
Letztendlich bleiben die Fondsselektoren in getrennten Lagern, was die Vorzüge von JEPI und JEPQ betrifft. Sleep glaubt, dass Anleger einfach ihre Gewichtungen zwischen Aktien, Anleihen und Barmitteln anpassen können, um den benötigten Abwärtsschutz zu erzielen.
"Ich hoffe, die meisten Anleger werden diese meiden", sagte er.
Sweeney sagte indes, die Popularität der US-Versionen dieser ETFs unterstreiche die starke Nachfrage nach Erträgen. Viele europäische Anleger würden zudem einkommensorientierte Strategien annehmen, die traditionell in den USA bevorzugt werden.
"Angesichts der wachsenden Bekanntheit alternativer Ertragsgenerierungsmethoden und des anhaltenden Strebens nach diversifizierten Erträgen werden wir wahrscheinlich eine zunehmende Akzeptanz von Covered-Call-Strategien in Europa sehen, insbesondere bei denen, die konsistente Cashflows gegenüber der vollen Ertragsmitnahme priorisieren", schloss er.
