Die Botschaft war klar:von ETF Streambei der ETF-Veranstaltung "ETF Buyer: Zurich" letzte Woche. Versuchen Sie nicht, in diesem Marktumfeld ein Held zu sein.
Investoren konzentrieren sich derzeit zu sehr auf die Bankenkrise und zu wenig auf die Inflation. Das verwundert den Chef der US-Notenbank Federal Reserve, Jerome Powell, sichtlich.
Nach der Sitzung des Offenmarktausschusses (Federal Open Market Committee, FOMC) in der vergangenen Woche lehnte Powell eineSenkung noch in diesem Jahr ab.
„Angesichts unseres Ausblicks sehe ich keine Zinssenkungen in diesem Jahr", sagte Powell am vergangenen Mittwoch, nachdem die Fed die Zinsen um weitere 25 Basispunkte (bps) angehoben hatte.
„Kämpfe nicht gegen die Fed" lautet ein oft zitierter Ratschlag von Kommentatoren an der Wall Street. Dennoch scheint der Markt die Fed zu bluffen, inmitten einerBankenkrisedie Erinnerungen an die globale Finanzkrise (GFC) von 2008 weckt.
Laut dem CME FedWatch Tool prognostizieren die Märkte eine Wahrscheinlichkeit von 34,7 % für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte (bps) im Juli. Bis Ende des Jahres besteht nur eine 7,3 %ige Chance, dass die Fed die Zinsen nicht senkt (Stand: 29. März).
Sorgen vor Ansteckungsrisiken imBankensektorhalten den Marktausblick für die Zinsen in diesem Jahr auf einem niedrigeren Niveau als von der Fed prognostiziert.
Die Theorie besagt, dass eine Verlangsamung der US-Wirtschaft die Fed zwingen wird, die Zinsen schneller zu senken, insbesondere wenn die Inflation weiter in Richtung des Ziels der Zentralbank von 2 % fällt.
Investoren unterschätzen jedoch erheblich das Risiko, dass die Inflation hartnäckiger bleibt als derzeit vom Markt erwartet, so Jim Masturzo, CIO, Multi-Asset Strategies bei Research Affiliates.
„Die hohe Inflation hat den Markt überrascht", sagte Masturzo bei "ETF Buyer: Zurich". „Obwohl sie wahrscheinlich moderieren wird, wird die Inflation voraussichtlich höher ausfallen als im letzten Jahrzehnt.“
Seine Ansichten wurden von Roman Mayer, Global Head of Fund Advisory bei Union Bancaire Privée, geteilt. Er warnte, das Finanzsystem stehe auf „dünnem Eis“ und betonte die Bedeutung von Diversifikation.
Jonathan Duensing, Head of US Fixed Income bei Amundi, fügte hinzu: „Powells Äußerungen bestätigten, dass die Fed sehr wahrscheinlich am Höhepunkt ihres Zinszyklus steht, aber er befürwortete eindeutig nicht die Zinssenkungen, die derzeit vom Markt eingepreist werden.
„Daher bleiben wir skeptisch, ob die Fed bereits im Juni die Zinsen senken wird.“
Während der Ausverkauf bei Bankaktien eine potenzielle Kaufgelegenheit darstellt, wieich letzte Woche schrieb, gibt es in der aktuellen Marktumgebung nur sehr wenige Optionen für Anleger, wenn die Inflation hartnäckig bleibt.
Kurz laufende US-Staatsanleihen und inflationsgeschützte US-Staatsanleihen (TIPS) sind daher attraktive defensive Anlagen. Jede zusätzliche Duration wäre in diesem Szenario ein riskantes Unterfangen.
„Meine Sorge ist, dass die Politik noch nicht straff genug ist, um die Inflation organisch vollständig zu zähmen, aber bereits zu straff wird, um Unfälle zu vermeiden“, sagte Jim Reid, Head of Global Fundamental Credit Strategy bei der Deutschen Bank.
Da die Fed auf einem schmalen Grat wandelt, müssen Anleger geduldiger sein, bis es klarere Signale gibt, um Risiken in ihre Portfolios aufzunehmen.
